宁德时代加持后，5倍大牛股为何跌停？

11月15日，永太科技跌停，报于63.1元/股。而就在前一晚，永太科技公告称，公司控股子公司邵武永太高新材料有限公司（下称“永太高新”）股东平潭盈科恒通管理咨询合伙企业（下称“盈科恒通”），拟将其持有的永太高新25%股权，以5亿元的价格转让给宁德时代。

11月16日，永太科技股价开盘后持续下跌，午间收报60.85元/股，跌幅3.57%。

“宁王有毒”

永太科技表示，基于对公司长期发展战略和经营规划的整体考虑，公司同意放弃在本次股权转让过程中对永太高新25%股权的优先购买权。

据悉，永太高新成立于2016年6月，注册资本3亿元，经营范围包括新材料技术研发，基础化学原料制造，化工产品生产及销售等。今年前三季度，永太高新实现营收5.3亿元，净利润2.64亿元。

吊诡的是，此次“宁王”的加持并未让永太科技在二级市场受追捧。

11月15日，永太科技跌停，报收63.1元/股，跌停板上封单1.8万手，总市值553.11亿元，市值一天蒸发61.48亿元。而以1月4日收盘价11.34元/股计算，永太科技年内涨幅高达518.25%。

投资者或许对永福股份的境遇存有余悸。

据8月13日永福股份公告，公司股东宁德时代因自身资金需求，拟减持不超过546.31万股，占公司总股本比例不超过3%。这样一纸减持公告，让永福在8月16日至17日接连跌停，4个交易日跌幅逾47%。截至11月15日收盘，永福股份报63.42元/股，相较于8月10日高点126元/股，公司股价腰斩。

另一方面，宁德时代从中获益匪浅。2020年12月，宁德时代与永福股份控股股东签署《股份转让协议》，拟受让后者持有的永福股份1456.8万股股份，占公司总股本的8%，受让价格为14.52元/股，交易总价约为2.12亿元。此次转让完成后，宁德时代将成为永福股份的第三大股东。彼时，宁德时代表示，受让上述股份是出于看好永福股份的发展，符合其投资产业链上下游相关上市公司的战略布局。

在宁德时代持股的8个多月里，永福股份的股价暴涨500%。即便按照最新股价63.42元/股计算，宁德时代对应持股市值也高达9.24亿元，浮盈7.12亿元。

“赌性坚强”

宁德时代书写的故事十分夺目。这家在2018年6月登陆资本市场的公司，在今年5月市值突破万亿，还曾一度超越五粮液，登上“深市一哥”的位置。8月12日，宁德时代宣布定增募资不超582亿元，用于扩张锂电池产能及补充流动资金。若成功实施，将成为A股史上最大的民企定增融资案。

不过，据11月15日晚间公告，宁德时代将原定募资总额缩调至450亿元。其表示下调金额的目的在于提高资金使用效率，将募集资金集中投资于产能建设项目和研发项目，同时综合考虑了投资项目规模、公司财务情况等因素。

美团CEO王兴曾透露，在宁德时代掌门人曾毓群的办公室墙上，挂着四个大字“赌性坚强”。

有人向曾毓群调侃：“你是福建人，为什么不挂爱拼才会赢呢？”曾毓群回答到：“光拼是不够的，那是体力活。赌才是脑力活。”

赌性映射在了宁德时代对外扩张的版图上。2020年8月，宁德时代对外宣称，为进一步加强产业链合作及协同，提高资源利用效率，提升公司市场竞争力，将以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过190.67亿元。天眼查App显示，截至目前，宁德时代的控股企业达209家，对外投资活动共87起。

宁德的全产业链投资计划在2020年9月打响，锂电设备制造商先导智能公告，拟定增募资不超过25亿元，由宁德时代认购全部定增股份。今年6月23日，先导智能称已完成定增，宁德时代正式成为公司第三大股东，持股7.15%。

值得一提的是，彼时先导智能定增发行价格为22.35元/股，发行数量为1.12亿股，而其最新股价为83.93元/股。宁德时代浮盈近69亿元。

时至2021年1月，专攻锂电检测的星云股份披露定增发行情况报告，宁德时代认购309.6万股，总价1亿元。以星云股份最新收盘价61.73元/股计算，宁德时代这笔投资浮盈超9000万元。

此外，宁德时代还从防静电超净技术龙头天华超净处大赚3.28亿元。4月15日，天华超净7.8亿元定增落地，发行价格24.68元/股，宁德时代获配金额达1.2亿元，天华超净最新报价92.2元/股。

5月21日，北汽集团控股子公司北汽蓝谷公告，已通过定增募资55亿元，发行价格为6.93元/股，发行对象最终确定为16家，宁德时代获配金额3亿元。按照北汽蓝谷今日收盘价11.97元/股来看，宁德时代浮盈2.18亿元。

造车野心浮现

锂电池显然已满足不了万亿宁王的胃口，它造车的野心渐渐彰显。

11月8日，哪吒汽车表示，宁德时代将参与其D2轮融资，双方在技术研发和供应链保障领域将全面开启战略合作。11月5日，据深交所公告披露，长安汽车旗下子公司阿维塔科技获得首轮24.2亿战略融资，引入的投资方包括：宁德时代、福建闽东、重庆承安、两江西证、南方资产、南方工业基金等。交易完成后，宁德时代将成为阿维塔科技的第二大股东。

此外，今年8月，宁德时代还曾拿出5亿美元，与英特尔资本、B站、博裕资本等共同出资了吉利控股集团的新品牌极氪汽车。5月，宁德时代通过全资子公司入股爱驰汽车，持股0.3%，爱驰对外透露双方将联合探索研发下一代动力电池。

另一方面，宁德时代在忙着做LP。10月10日，宁德时代一口气出资了物流产业基金普洛斯旗下三支子基金，包括珠海隐山现代物流产业股权投资基金（有限合伙）、青岛隐山创业投资基金合伙企业（有限合伙）、厦门隐山股权投资合伙企业（有限合伙），金额超5.5亿元。

此外，宁德时代还先后参投了福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）、宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业（有限合伙）、博裕四期(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)、山东绿色发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)、上海国策绿色科技制造私募投资基金合伙企业（有限合伙）。7月，宁德时代还曾“反哺”高瓴，3亿元参投北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业（有限合伙），成为高瓴的LP之一。

宁德时代的隐忧

“大饼”摊大了，宁王也有自己的焦虑。

截至三季度末，其资产负债比为67.82%，已连续4个季度上升。宁德时代目前账面上虽有807亿货币资金，但存在大量负债。其中，应付票据和应付账款高达782亿；有息负债包括短期借款86亿、长期借款171亿、应付债券175亿。

高负债之下，宁德时代的偿债能力出现下滑，其流动比率由去年同期的2.51降至1.3，速动比率由2.28降至1。

当前宁德时代股价屡创新高，且市值维持在万亿以上，市盈率高达139.83。高估值致使机构减持。以高瓴资本为例，其连续两个季度减持宁德时代。高瓴在今年第二季度减持宁德时代798万股，又在第三季度减持约220万股。高瓴资本共计减持宁德时代1018万股，占其所持股份的19%，从第七大股东降至第八大股东。

去年7月，高瓴资本通过定增成为宁德的股东，认购价格为161元/股。依照宁德时代最新收盘价620元/股，高瓴赚了近260亿元。

据生意社监测数据，11月14日碳酸锂价格为18.68万元/吨，最近60天上涨31.55%。11月12日氢氧化锂价格为17.3万元/吨，较10月12日价格相比上涨了4.01%，以三个月为周期同比上涨了71.29%

面对原材料价格的猛涨，宁德时代给出的解法是买矿布局上游。今年7月，赣锋锂对加拿大Millennial公司进行要约收购，交易股价为每股3.60加元，总金额不超过3.53亿加元(约合人民币18.37亿元)，Millennial公司的核心资产是位于阿根廷的两处世界级锂盐湖项目。

为了抢矿，宁德时代半路截胡，开出了3.77亿加元(约合人民币19.2亿元)的价码，加价收购Millennial公司100%股权，并在9月28日与Millennial公司签订了协议。

但黄雀在后。11月2日，美国锂业公司LithiumAmericas宣称，已向Millennial提交了新要约，以现金加股权的方式收购Millennial公司的所有流通股。根据要约条款，交易股价为4.7亿加元，总对价约为4亿美元，高于宁德时代的报价。而LithiumAmericas的最大股东是赣锋锂业，后者持股12.5%。

Millennial公司同时表示，如果宁德时代有意继续竞争，可在11月16日之前修改报价。截至目前，宁德时代暂未提出新的报价。

见习记者胡安墉

编辑王丽颖

责任编辑孙霄