如何选择合适的“固收+”基金？

近两年股票市场起伏动荡，在这种充满不确定的市场环境下，长期的稳健性显得格外珍贵。

经济学家马科维茨提出著名的资产组合理论，他有句名言：资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。资产组合理论也被誉为“华尔街的第一次革命”。“固收+”产品可以看做是基金管理人提供的资产配置套装，以固定收益类资产作为基础，比如利率债、高等级信用债等债券；再基于多资产配置思路辅以其他资产或策略，例如：股票、可转债等资产，以期提升风险调整后收益水平。

从2005年到2020年，用中证800指数和中债总指数分别代表股票、债券资产，按照不同股债配置比例进行统计显示(进行月度再平衡)，资产组合中随着权益资产占比的提高，组合的年化收益率和年化波动率也得到提升，不过它们之间并不是简单的线性关系。比如：当权益资产占比从0%增加到10%时，年化波动率只上升了0.2个百分点，组合的年化收益率却由4.8%上升到5.9%，收益得到极大的增厚，因此风险收益比变得更高。

由此可以看出股债资产配置的意义。“固收+”基金利用不同资产之间的负相关性，比如股票、债券之间的负相关性、不同影响因子之间的负相关性，根据宏观和市场情况进行选择和配置，降低组合的波动，并提升潜在收益水平。

那么，“固收+”基金到底怎么选？市场上“固收+”基金那么多，想要在“固收”的基础上实现“+”的表现，不仅要看基金管理人团队的实力、基金经理的能力、产品的配置情况，还要根据自己的风险承受能力和投资理念选择合适的产品，并最终实现长期持有。

第一，选择有实力的基金管理人。基金管理人团队的投研能力非常关键。“固收+”产品中债券的部分占比较高，是整个“固收+”产品的基础，不同资产之间的变化分析，进行合理优化配置，需要经验丰富的专业化团队。

第二，选择优秀的基金经理。投资者可以根据基金经理的历史业绩、投资风格、回撤控制能力等去评估，如果是新基金，可以选择相同基金经理管理的相似类型老基金进行参考。

第三，选择合适的产品。比起基金经理，“固收+”基金本身的风险收益特征、投资范围、投资比例也很关键，投资者要分析自己的经济状况、收入情况和资产配置情况，认真阅读基金合同、招募说明书等材料，选择投资比例、风险收益特征与自己的资产配置结构、风险偏好相匹配的“固收+”产品。

第四，坚持长期持有。“固收+”基金作为个人和家庭资产配置的“压舱石”，追求中低波动下的稳健收益，非常适合长期持有。投资者可以在确实需要使用资金时再进行赎回，其他时间拿着就好。