【正丁醇/辛醇】2021年丁辛醇市场大事记

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1、2021年国内丁辛醇市场创造“超级上涨”行情

自2020年四季度至2021年全年，国内丁辛醇市场创造历史性上涨行情。随着下游需求风口尤其手套料及溶剂等外需大幅增长导致供需错配加剧。而国外丁辛醇装置如韩国LG、台塑等集中停车检修包括国内限产等因素叠加，市场由此创造超长周期暴涨行情，并一度出现周涨幅超过20%以上的历史最高纪录。

在产业链的内外因共同作用下，市场走出多年少见的单边暴涨行情。最主要在于来自下游及终端需求的强势复苏带动，尤其辛醇下游DOTP新产能完全释放，丁辛醇需求端持续发力，丁辛醇行业错配铸就历史性上涨。由于国外疫情反复、极端天气等因素导致产业链供应端受损严重，而下游及终端产品订单大幅上升，2021春节后开市丁辛醇接连暴涨，节后两日辛醇分别暴涨1850元/吨、2300元/吨。第二阶段，2021年4月-8月，由于内需订单增长大幅上升，同时，丁辛醇国内企业集中检修等因素再度叠加，丁辛醇市场再度进入单边暴涨周期，两周期叠加，丁辛醇上涨周期持续长达半年以上，辛醇由年初的低点上涨至最高近19000元吨，累计上涨接近10000元/吨、涨幅100%以上。三季度后市场开始逐级回落，2021年国内主港市场正丁醇全年均价在12710元/吨、辛醇在14430元/吨，分别较2020年全年大幅上涨106%、93%以上。

2、2021年中国丁辛醇产量再创新高十四五有望迎来“爆发”期

2021年除淄博诺奥新建正丁醇4万吨/年装置外，国内丁辛醇产能基本无新增，新建产能在2011-2018年集中释放后，2018年后至今，国内丁辛醇新产能释放几近停滞状态，仅有陕西延长、江苏华昌扩能装置先后投产。但2021年由于丁辛醇行业盈利空间极为丰厚而需求旺盛，厂家普遍开足马力生产，多延迟检修努力提高产量，甚至通过生产工艺改进，保持生产装置长周期超负荷运行，因此2021年国内丁辛醇产量及行业平均产能利用率却再创历史新高。

2021年国内丁辛醇产能分别达到267万吨、278万吨，较上一年持平，但2021年丁辛醇总产量分别达223万吨、236万吨，较上一年分别大幅增长47.3%、21.6%，全年平均开工率保持在86%以上。虽然近年来丁辛醇新增产能2022-2025年，预计国内丁辛醇将再度迎来产能爆发期，初步估算将有丁辛醇总计300万吨左右新建产能释放，国内丁辛醇行业将再度迎来蓬勃发展周期。

3、2021年丁辛醇行业收益创历史新高
2021年，丁辛醇创造历史性上涨行情同时，行业盈利水平同步暴增，达历史峰值水平，甚至高于2005-2008年历史高位，且当时市场尚处于国内资源严重不足而行业高度垄断且上游丙烯自给自足状态下，因此2021年丁辛醇市场的独立性上涨行情推动辛醇盈利水平达历史性高位-2021年前三季度辛醇平均毛利达到7000元/吨以上，最高水平接近万元。而辛醇产量、开工率数据来看，每一轮暴涨背后都由产能缩减为导火索，可见丁辛醇产能进入2021年后，供需平衡局面再度被打破，重新进入资源紧张周期。

4、2021年丁辛醇进口依存度微弱 外贸出口大增
2021年，随着宏观经济强势复苏以及大宗商品、外围产业链扰动等因素影响，国内丁辛醇整体呈现紧平衡状态，但基于国内生产企业高效、稳定产出，加上欧美及日韩、东南亚等主产国受疫情持续反复以及不可抗力等冲击，海外装置一度多处于减产或停产状态，因此，全年国内丁辛醇产品进口量持续大幅下降，平均降幅达到40%以上，尤其正丁醇进口量又在反倾销影响下，·1-12月总进口量较去年同比大幅下降55%，辛醇全年进口量较去年下降14%。下半年丁辛醇月均进口量分别下降至仅有1.1万吨、1.93万吨左右，均较往年同期水平持续下降，较去年月均水平下降达52%、15%左右。

由进口来源统计数据来看，正丁醇、辛醇主要进口来源基本稳定，其中正丁醇进口仍主要来自台湾（台塑）、沙特、南非等国家地区；辛醇进口仍主要来自台湾、印尼、沙特及日韩等国家地区。其中，正丁醇1-12月来自台湾地区的进口量全年达到8.16万吨，占比达到总量的62.3%，占6成以上，来自沙特、南非的正丁醇进口量1-12月总量分别为3.51万吨、0.415万吨，分别占比在26.85%、3.2%左右等；辛醇2021年主要进口来源为印尼（PT PON）1-12月总量达8.79万吨、占比38%，其次为沙特1-12月总进口量3.86万吨，占比16.7%，台湾地区1-12月进口总量达到3.84万吨、占比16.6%，韩国3.13万吨、占比13.52%等。

2021年，基于国外供应链受到疫情等因素持续冲击，而国内丁辛醇产能保持高负荷运行， 因此，2021年国内丁辛醇对外出口大幅增长，正丁醇1-12月总出口量达到2.85万吨，辛醇达2.87万吨，较2020年分别暴增4000%、200%。
5、2021年丁辛醇上涨主线：宏观政策叠加供需矛盾 2021丁辛醇“见证”历史
2021年丁辛醇国内市场无论市场价格或产销量以及行业盈利水平，均全面强势上升。从宏观政策到行业内供需层面因素多维度利好发酵，促使市场创造多项行业内历史记录。
一季度，尤其2021年春节前后，美国极寒天气、非洲埃博拉病毒爆发以及中东地缘冲突等意外因素集聚，原油等大宗商品期货市场连续大涨，同时国内在严防严控基调下，提倡的就地过年模式，使得生产和消费两旺局面在过年长假期间表现反而更加显著。丁辛醇下游丙烯酸丁酯以及增塑剂工厂同样订单需求量充足，开工率居于往年同期的较高水平。根据数据统计，丙烯酸丁酯开工率整体保持在60-70%左右相对高位，而增塑剂尤其专用增塑剂DOTP开工率更达到近年来新高水平65-70%以上。因此支撑丁辛醇消费量大幅上升，成为造就超级行情主因之一。

三季度，能耗双控政策影响下，丁辛醇国内厂家受到限电以及装置自身检修等影响，供应面持续下降并趋于紧张，市场再度进入强势周期，再度带动整体行业景气度高涨，整体市场重心连续拉升，三季度丁辛醇市场经过了较长周期、大幅度下行调整过程，下游补库存周期叠加，丁辛醇市场2021年10月迎来第二阶段强势上涨。其中山东建兰装置于8月24-9月22日检修，江苏华昌丁辛醇两套装置8月初-9月停车检修，9月齐鲁石化丁辛醇部分装置停车检修为期20天左右，山东利华益丁辛醇装置10月初短停一周左右，以及鲁西化工等丁辛醇装置有所降负等，造成丁辛醇供应面集中下降，供需缺口从而有所扩大。
6、2021强势复苏 丁辛醇下游消费持续扩张
2021年丁辛醇主要下游消费量均大幅上升，正丁醇下游丙烯酸丁酯、醋酸丁酯以及DBP等虽然仍无新增产能，但开工率大幅上升，产销量较上年大增；辛醇主要下游DOTP则有新增产能在2021年集中释放，对辛醇消费量大增，包括DOP消费量增幅同样显著，因此丁辛醇2021年表观消费量增长幅度可观，主要基于后疫情时代，内外需整体全面复苏，丁辛醇产业链景气度持续上升，需求增量扩大。

时间

DOTP产能

DOTP新增

DOP

DOP新增

丙烯酸丁酯

丙烯酸丁酯新增

2019年

202

+7

320

+6

269

+14

2020年

240

+38

320

+0

269

+0

2021年

304

+64

262

-58

283

+14

2021消费量增幅

+25%

+12%

+21%

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