金融壹账通“回归港股”背后：依赖平安集团，业绩持续亏损

“回归港股”话音刚落，金融壹账通（NYSE：OCFT）于2月28日向港交所提交申请，将以介绍上市的形式进行双重主要上市，不涉及新发行或出售任何股份。上市联席保荐人为高盛及汇丰。

零壹研究院院长于百程对《国际金融报》记者分析指出，目前情况下选择“介绍上市”方式从美股登陆港股，一是可以快速实现两地上市，提升交易流动性和股东信心，也规避美国上市公司监管的可能风险；二是在公司融资压力不大、估值低的当下，不必再度融资而稀释股份。

不论是在美股，还是“回归港股”，实现盈利和摆脱对平安集团的依赖，一直都是金融壹账通亟待解决的问题。招股书披露，金融壹账通2021年收入的56.1%来自平安集团，收入的10.4%来自平安集团联营公司陆金所集团（陆金所控股及其附属公司）。截至2021年9月30日，金融壹账通累计亏损62.803亿元（人民币，下同）。

金融壹账通在招股书中坦言，依赖平安集团、陆金所集团等少数主要客戶，如果和平安集团关系恶化，将对其业务和经营业绩产生重大不影响。金融壹账通还直言，“将继续就开发及商业化解决方案、推广业务产生大量开支，可能无法实现或维持盈利能力”。

业绩持续亏损

作为平安集团旗下金融科技服务云平台，金融壹账通自2015年成立到2019年12月在纽交所上市，一直没有“走出”亏损的泥潭。招股书及财报数据显示，截至2021年9月30日，金融壹账通累计亏损62.803亿元。

具体来看，金融壹账通2019年、2020年营收分别为23.28亿元、33.12亿元；毛利分别为7.67亿元、12.43亿元；运营亏损分别为17亿元、14.7亿元，期内亏损分别为16.88亿元、14.14亿元。

2021年，金融壹账通全年实现营业收入41.3亿元，同比增长24.8%；经营亏损14.5亿元，同比略有收窄；净亏损12.82亿元，上年度亏损13.54亿元。

历史数据显示，2017年至2021年度，金融壹账通的归母净利润分别为-6.07亿元、-11.96亿元、-16.61亿元、-13.54亿元和-12.82亿元。

对于亏损，金融壹账通给出的解释是“专注于培育客户群，搭建及发展产品技术基础设施和能力，为未来增长奠定坚实基础，而非追求及时财务回报或盈利能力”。

不过，金融壹账通在招股书“风险提示”中也坦言，“我们已经并将继续就开发及商业化解决方案、推广业务产生大量开支，我们已于过往产生净亏损，并预期于日后产生净亏损，且我们可能无法实现或维持盈利能力”。

高度依赖平安

除持续亏损外，金融壹账通业务对平安集团的高度依赖也是一大问题。平安集团是金融壹账通的控股股东之一，也是其策略伙伴、最大供应商及关联方。

据介绍，金融壹账通起初为平安集团的金融科技解决方案部门，与平安集团合作共同开发新技术及应用，而平安集团向金融壹账通提供技术及基础设施（尤其是云基础设施）方面的支持。金融壹账通与平安集团的战略合作对其业务增长作出了重大贡献。

金融壹账通向平安集团提供包括客户获取及管理、风险管理、运营、云服务及产品优化等多项服务。数据显示，2019年及2020年，金融壹账通向平安集团的销售总额为9.947亿元及17.268亿元，分別占其总收入的42.7%及52.1%。向平安集团联营公司陆金所集团的销售总额分别占其总收入的12.7%及10.4%。

2021年度，金融壹账通营业收入中有56.12%来自平安集团、10.4%来自陆金所集团。也就是说，金融壹账通41.3亿元营收中，有27.45亿元营收来自“平安体系”。

此外，平安集团也是金融壹账通技术基础设施、技术支持及维护的最重要供应商。2020年，金融壹账通向平安集团采购的产品品及服务为12.856亿元，而2019年为7.585亿元，分别占金融壹账通总收入成本及经营开支的32.5%及19.4%。

截止2021年9月30日的9个月内，金融壹账通向平安集团采购的产品品及服务为10.811亿元，而2020年同期为7.986亿元，分别占其总收入成本及经营开支的28.3%及24.6%。

金融壹账通预期于可见的未来将继续依赖少数客户。“因此，未能维持及加强我们与该等主要客户的关系可能导致我们的收入出现重大波动或下跌，并对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响”。

记者 | 余继超