老百姓(603883.SH)：拟以16.37亿元收购湖南怀仁大健康产业71.9643%的股权

格隆汇3月6日丨老百姓(603883.SH)公布，公司拟以自有资金人民币约16.37亿元(含贷款)收购林承雄、陈毳萍等14名交易对方所持有的湖南怀仁大健康产业发展有限公司(“目标公司”“标的公司”)71.9643%的股权。此次交易完成前，老百姓持有目标公司4.1556%股权，此次交易完成后，老百姓将持有目标公司76.1199%股权。

交易双方参考评估值协商确认的整体估值22.75亿元。按照目标公司2020年全年净利润9999.19万元计算，交易市盈率为22.75倍。此次交易市盈率略高于近四年行业可比交易案例平均市盈率21.48倍和公司可比交易案例平均市盈率20.81倍，低于或接近规模相近的新兴药房交易市盈率24.66倍、成大方圆交易市盈率28.34倍、华佗药房22.42倍(已终止)。此次交易定价具备合理性。经评估，截至评估基准日2021年9月30日，目标公司前身湖南怀仁大健康产业发展股份有限公司(模拟剥离后)(“怀仁大健康”)股东全部权益评估价值为22.11亿元，参考评估值协商确认的整体估值22.75亿元，按照目标公司2021年9月30日净资产36704.56万元计算，溢价率约为520%，低于同行业可比交易案例平均溢价率833%。

业绩承诺方林承雄、陈毳萍、怀化仁心、怀化仁树(“业绩承诺方”)对目标公司未来业绩作出承诺：2022年度净利润(指经审计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润，下同)不低于1.1亿元，2023年度净利润不低于1.31亿元，2024年净利润不低于1.52亿元，2021-2024年的业绩年均复合增长率约为20.17%。若标的公司承诺业绩达成90%，则2022年度、2023年度、2024年度净利润分别为9900万元、11790万元和13680万元，2021-2024年的业绩年均复合增长率约为16.02%。若标的公司在承诺期累计实现的实际净利润数低于承诺期净利润预测总数90%的，则业绩承诺方向老百姓进行现金补偿。业绩承诺方进行补偿时，可以业绩承诺方中任一或者多个主体进行补偿，业绩承诺方中各主体对补偿承担连带责任。

公告显示，目标公司是大湘西地区最具影响力的零售连锁药店，2020年销售额为14.02亿元；现拥有直营药店660余家，分布在怀化、湘西自治州、邵阳、张家界等大湘西区域及贵州，在21世纪药店发布的《2020—2021年度中国连锁药店综合实力百强榜》中排名第22位。

目标公司创始人林承雄拥有逾20年零售行业经验，团队成员稳定，执行力强。公司商采运营体系健全，区域集中度高，精细化管理执行到位，整体盈利较好，为未来发展打下了坚实基础。

此次收购是医药零售行业的标志性事件，也是公司发展控股式星火收购模式的标杆。根据查询企业工商信息数据测算，此次交易完成后，公司将成为湖南省门店数量最多的医药零售连锁企业，在湖南省14个地州市中的7个城市门店数量排名第一。怀仁大健康创始人保留部分股权、继续经营，并且承诺业绩对赌，是双方互相信任、立志长期共同发展的选择。公司合作共赢、共创共享的文化已深得行业认同。公司作为行业龙头的影响力及号召力进一步凸显。

目标公司是湘西地区最具影响力的零售连锁药店之一，现拥有直营药店660余家，分布在怀化、湘西自治州、邵阳、张家界等大湘西区域及贵州，其药品销售规模和品牌效应名列前茅，在上述大湘西地区的合计市场占有率第一，有着良好的市场声誉和口碑。其门店经营质量优良，未来仍可通过门店网络扩张继续加强市场布局深度，具有发展潜力。

此次交易符合公司整体发展战略，目标公司将有效填补公司在湖南营销网络覆盖中的相对空白区域，能够有效的形成区域合力，进一步扩展公司湖南地区市场，提高市场占有率。同时，此次收购将较大提升公司在全国医药零售市场规模及采购规模，降低采购成本，提升公司整体盈利能力。