意在短期纾困？ST国医转让商洛国际99%股权

3月9日，ST国医（000516）发布公告，已与商洛市交通投资建设有限责任公司于2022 年 3 月7 日在陕西省商洛市签署了《商洛国际医学中心医院有限公司股权转让框架协议》，ST国医拟将所持商洛国际医学中心医院有限公司（以下简称“商洛医院”）99%的股权作价转让，商洛交投拟以货币资金受让公司所持上述股权。

《每日经济新闻》记者注意到，因孕妇流产事件，目前ST国医位于西安的两家医院正处于停业整顿期，对公司业绩造成较大冲击，处于艰难时刻的ST国医出售旗下优质资产或意在短期纾困。

转让99%的股权

穿透商洛医院的股权，其目前的股权结构为ST国医持股99%，商洛职业技术学院持股1%。此次ST国医将转让其所持商洛医院的99%的股权，享有96.5%的股东税后利润分配权。

工商资料显示，商洛医院成立于2015年9月8日，主要经营范围为医院管理与医药研究和试验发展、医疗器械销售与经营。据ST国医2021年3月9日公告，经过多年运营，商洛医院老院区在当地医疗市场已具有较高的知名度和影响力，为积极构建跨区域医疗服务连锁发展网络，大幅增强该院在所在区域的市场竞争力，将启用商洛医院新院区并于2021年3月28日正式开诊。

记者了解到，新院区是ST国医继西安高新医院、西安国际医学中心医院之后，以共享国际医学优质资源，同步世界先进诊疗水平的理念，按三级甲等医院标准重点建设的服务陕南地区患者的大型现代化区域性医疗中心。医院建筑面积22万平方米，规划床位1800张。设备精良，全国领先，配备有730医用血管造影机、PET-CT、3.0TMRI、256排CT、DSA、DR、B超等多部西北首台、商洛首台的大型医疗设备。

总体来看，商洛医院拥有较为优质的医学资源，但目前尚未能实现盈利。据 ST国医公告，截至2021年12月31日，商洛医院总资产183,541.01万元，负债总额151,914.07万元，所有者权益31,626.94万元；该公司2021年度实现营业收入12,602.52万元，利润总额-12,891.69万元，归属于母公司的净利润-12,440.48万元。

值得注意的是，除商洛医院尚未能实现盈利外，ST国医旗下另两个子公司西安高新医院和西安国际医学中心在今年1月13日因孕妇流产事件被责令“停业整顿3个月，期满整改合格后重新开诊”。

公开资料显示，ST国医是陕西省和西北地区第一家上市公司，以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业。旗下原拥有三大综合性医疗院区，即西安高新医院、西安国际医学中心医院和商洛国际医学中心医院。

或缓解短期困难？

对于此次股权转让，ST国医表示，目前，公司正在稳步推进医疗服务主业的发展，西安高新医院、西安国际医学中心医院业务规模实现快速增长，公司以西安为中心打造的医疗健康服务核心优势不断增强。为凝聚公司未来发展动能，充分把握国家中心城市区位优势，实现资源优化配置，聚焦主业，突出优势，充分发挥区域医疗中心辐射作用，带动整体业务发展，经公司与商洛交投协商，双方签署本次股权转让框架协议。

据ST国医2021年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润亏损82,500万元–73,500万元，上年同期盈利4,536.05万元；基本每股收益亏损0.37元/股–0.33元/股，上年同期盈利0.02元/股。

关于本期业绩由盈转亏的主要原因，ST国医表示，2021年度内公司旗下三大综合性医疗院区西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院实现全面投用，公司医疗服务连锁网络初步形成，医疗服务业务整体规模有效扩大，实现门诊量、住院量、营业收入同比较大幅度增长，伴随各新建医疗项目陆续投用，行业影响力提升，公司整体医疗床位使用量处于快速提升阶段，运营成本、期间费用相较于营业收入依然处于较高水平。

业绩由盈转亏，加之旗下两大子公司停业整顿，ST国医决定转让医疗资源较为优质的商洛医院的股权，也就不难理解了。

作为上市公司，主营资产停业整顿三个月，影响不容小觑。记者注意到，2021年1至6月份，ST国医的主要收入构成为：医疗业占比99.26%，其他社会服务业占比0.74%。

此外，停业整顿期间也需要支付一定的成本。业内人士向《每日经济新闻》记者表示，转让商洛医院的股权可能是为了回笼现金流，并降低资本支出和运营成本，以缓解短期的困难，毕竟从长远来看，商洛医院还是具有一定的发展潜质的。

据《证券日报》援引戊戌资产合伙人丁炳中博士的观点，商洛作为一个三四线城市，总人口只有250万人左右，市区常住人口不足100万人，医疗消费规模有限，商洛医院投资回收周期目前看可能很长。医院属于重资产投资，这几年ST国医先后投资建设了西安高新医院二期、西安国际医学中心医院以及商洛医院，医疗资产规模快速增长。现在需要结合市场环境、需求、发展潜力，甄别资产的质地，优化资产结构。

同时，本次拟进行的股权转让，除可缓解ST国医短期困难，或可完善业务布局、优化资产结构和增强可持续发展能力。 此外，本次交易完成后，商洛市可拥有一所设计新颖、功能完善、设备先进，按三甲标准建设的大型现代化综合性医院，并优化该市医疗资源的均衡布局，提升基层医疗服务保障水平，促进当地医疗卫生事业的发展。