妖镍暴涨，史诗逼空却遭大反转？青山有货，国际金融大鳄反而巨亏

普通人不太了解的“镍”期货价格暴涨，最近也在我们网络上刷屏了。

原因是3月8日，有媒体报道称，国内某企业在伦敦镍上大量做空套保，而被国际金融大鳄盯上了，在镍价两天暴涨3倍后，该企业有可能被迫平仓，做了一次精准的金融狙击。

但这件事情到了3月9日也有了大反转。

青山方面回应称，青山集团用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。

这意味着这场国际金融大鳄，试图借助俄乌危机来围猎青山，让青山可能出现上百亿美元巨额亏损的危机，会因此得到反转。

青山借助伦敦金属交易所推迟交割的宝贵时间窗口，借到充足现货来交割的情况下，反而是之前疯狂拉涨的国际金融大鳄，可能面临巨额损失。

本文会对这场金融围猎的始末，来做一个详细分析。

青山控股年收入超过2600亿，是世界最大的镍企。

但青山最早是做不锈钢的，也是当前世界最大的不锈钢生产企业。

青山会涉足镍矿，是因为不锈钢生产需要用到大量的镍，所以青山后来就索性朝上游去做，涉足镍矿。

2008年次贷危机后，青山开始布局全球，特别是在印尼拿下很多镍矿，青山单单印尼的镍矿就占了全世界镍产量的10%左右。

青山2021年的镍矿产量已经达到了60万吨，占全世界镍矿产量的25%。

因为青山所拥有的庞大镍矿产能，这就使得青山有这种在期货市场套保的需求。

套期保值就是说，一些原材料生产厂商，自己持有大量现货，为了防止远期价格下跌，所造成的经营收入波动，拿出远小于现货规模的钱，在期货市场上买空单。

因为期货杠杆很大，如果最终远期的原材料价格下跌了，生产企业可以利用期货市场空单赚到的钱，去弥补现货价格下跌的亏损。

而如果远期原材料价格上涨，生产企业也可以用现货上赚到的钱，去补回期货市场上亏掉的钱。

所以，套保是这类原材料生产商，用来平抑原材料价格波动，常用的方法。

不过青山在这次事情里，有两个问题：

1、青山集团拥有的是镍铁和高冰镍，而不是伦敦交易所认定的纯镍。

这导致青山集团在持有大量空单后，有可能无法在交割日到来时，提供现货交割，从而出现被迫平仓，严重亏损的风险。

青山这个套期保值其实还是有很大水分。

再加上俄罗斯被制裁，导致俄镍无法进行交割，这让青山更加被动。

2、青山的空单持有规模太大，这已经有很大的投机成分。

按照媒体的猜测报道，青山在伦敦金属交易所是有20万吨的镍空单，这已经占了其年产量的1/3，这明显是有些过多了。

也因为如此庞大的空单，才让国际金融大鳄闻到了血腥味，借助俄乌危机，直接一拥而上。

镍期货价格最近两天就涨了3倍，堪称疯狂。

我之前在分析俄乌局势的时候，也有顺带提了下镍矿。

因为俄罗斯也是世界主要镍矿生产国，而镍是不锈钢和三元锂电池重要材料。

不过俄罗斯实际上也只占全球镍矿产量的8.5%。

虽然俄罗斯被欧美制裁，对全球镍市场影响很大，但正常也不至于会出现两天涨3倍的离谱波动。

所以，青山集团是被一些国际金融大鳄盯上了。

首先，因为青山集团是世界最大镍企，所以青山集团在伦敦金属交易所做空镍价来套保，是人尽皆知的事情。

彭博社在2月份就报道过，青山集团因为持仓量占伦敦镍的50%~80%，而被国际大资本盯上。

这次俄乌局势恶化后，这些国际资本大鳄就瞄准了伦敦镍期货市场，试图借助俄乌危机，来炒作大幅度拉高镍价，以此把青山集团给打爆，让青山集团持有的大量镍空单因为爆仓而被迫平仓，这样这些国际资本大鳄就能从青山集团身上割走丰厚利润。

这里也科普一下，不管是期货市场这种逼空逼多行情，还是虚拟货币市场经常出现的插针行情。

都是利用高杠杆来逼迫对手的账户平仓。

期货市场做空，就是借别人手里的货卖掉，等过一段时间把货买回来，还给对方，就是平仓。

所以，当空单平仓，就意味着市场出现大量买入现货。

这时候，之前的多头，就可以从容的高位把货卖给平仓的空头，赚走大把的钱。

这就是逼空的原理。

不过金融市场是有混沌效应，是很多人集合的混沌市场，所以通常市场是很难形成这样一致性的单边行情，去出现逼空或者逼多。

但国际金融大鳄，往往会借助一些重大事件，或者自己制造出一些重大事件，来形成这样一致性行情趋势，但让市场全力做单边，共同逼迫对手盘爆仓。

如果说股市因为还有企业分红，所以还不能说是完全的零和博弈市场。

但期货市场，就是彻头彻尾的零和博弈市场，在期货市场赚走的每一分钱，都是从别人身上赚来的。

因此，期货市场一向都是充满金融色彩的血雨腥风。

如果说炒股还只是80%的人亏钱。

那么期货市场可以说是99%的人亏钱。

这除了因为高杠杆效应之外，更主要是，期货就是完全的大鱼通吃效应，拼的就是资金量，拼的就是看谁更加贪婪残忍。

普通散户去炒作期货，基本都是羊入虎口。

所以，我是一直强烈不建议我们普通人去碰期货这类高杠杆品种，基本就是去送钱的。

青山也不是什么小角色，这样的庞然大物都有可能踩到雷，就更别说我们普通人了。

其实青山也不是什么善茬，作为持有大量现货的生产商，以前青山在期货市场上也是呼风唤雨，大赚特赚。

不过这一次还是因为过于贪婪和缺乏风险意识，而在阴沟里翻船，被国际金融大鳄给围猎。

按照目前伦敦镍价8万美元来算，如果青山这20万空单全部平仓，那么青山恐怕至少得亏上百亿美元。

但按照期货的规则，如果青山能扛到交割日，也可以选择用现货来交割，给期货市场的多头现货。

因为青山手里是有货的，毕竟青山是世界第一大镍企。

但是，期货市场交割，是要满足交易所的要求，提供“标准化”的现货。

而青山集团生产的镍铁、高冰镍，并不在伦敦金属交易所的交割清单里，伦敦金属交易所要的是纯镍。

也就是说，青山集团没办法用自己手里的镍矿直接来进行交割，再加上俄镍无法交割，才让青山面临被逼空的风险。

所以，青山要是有借到货，青山就可以按照自己开仓价去交割，不会亏。

但如果青山没借到货，就得按照8万美元被强制平仓，就会有上百亿美元巨额亏损。

但幸好，伦敦交易所最终决定推迟原定于3月9日交割的镍期货，并取消3月8日的交易。

也就是回档+推迟交割。

之前那些联手轧空镍期货的国际金融大鳄，是故意挑在3月9日这个交割日前3天发动，两天拉涨3倍，这显然是准备十足，就是要让青山来不及准备现货去交割。

但现在交易所取消了8日的交易，并推迟了交割，这就给青山补救的机会和时间。

另外，伦敦金属交易所取消8号的交易，而不是取消全部交易，所以不代表青山就不亏钱了。

伦敦镍7号的收盘价是5万美元，这个价格仍然远高于俄乌冲突前的2万美元价格。

按照这个价格平仓的话，青山仍然会面临巨额亏损。

所以，青山仍然需要抓住推迟的宝贵时间去找货。

因此，推迟是给了青山补救机会，有利于青山完成交割。

另外一方面，在已经推迟交割的情况下，其实取消8号的交易，是在减少国际金融大鳄的损失。

因为只要青山能拿出现货交割，就可以避免上百亿美元的巨额损失。

反过来，那些爆拉镍价格的国际金融大鳄，却要面临巨额亏损。

期货的交割价格是按照各自开仓价来进行。

而且市场交易是双向的，有买就有卖。

之前国际金融大鳄用高于5万美元的价格疯狂买入做多，也意味着市场有其他资金用这个价格做空。

所以，虽然青山只能用自己开仓价交割，但其他一些之前敢5万美元做空的资金，则可以大赚。

而做这个局的国际金融大鳄则血亏。

本来国际金融大鳄，只是想逼着青山因为无法交割而平仓。

很显然，没有冤大头会真的拿8万美元去买纯镍。

在青山能完成交割后，那么多头就只能选择平仓。等伦敦镍重新恢复交易，价格大概率会暴跌到一个相对正常水平。

从这个角度看，其实交易所取消8号交易回档，反而会让那些在8号疯狂做多的国际资本大鳄减少损失。

但7号的收盘价也有5万美元，这也够那些国际金融大鳄喝一壶了。

也就是说，推迟交割，给了青山补救机会，回档则减少国际金融大鳄的损失。

我认为，这才是伦敦金属交易所“回档+推迟”的真正原因。

这样分析下来，虽然伦敦金属交易所这个“回档+推迟”做法也引发很多争议，但我觉得这是可以解决问题的思路。

而且伦敦金属交易所这样做，更多也是为了自救。

毕竟在3月8日，伦敦镍的交易已经是完全失去流动性的单边拉爆行情，是很容易出现大面积违约的后果，这会让交易所的信誉遭受严重损失。

所以伦敦金属交易所这样做，还是很有必要的自救行为。

而且，美国虽然自诩自由市场，但过去这两年，也出现散户逼空机构，结果交易所下场拔网线的奇葩现象。

这些美国交易所，基本都是为美国资本服务的。

顺便说一下，2012年港交所就收购了伦敦金属交易所了。

前年的原油宝事件，我们是吃了美国交易所的亏。

这回，总算是有点主场优势。

推迟交割的做法，让青山避免9号来不及找到足够现货交割，而被强制平仓。

在青山已经宣布调配充足现货进行交割后，这件事情在经过数次反转，应该可以尘埃落定了。

在各方支持和帮助下，青山最终逃过一劫，而做这个局的国际金融大鳄则血亏。

但这件事情，也暴露了青山很多问题。

青山也应该从中吸取教训，记住“留得青山在，不愁没柴烧”。

从历史上看，我们以前也出现过很多企业，在国际期货市场上被这些华尔街金融大鳄给围猎。

而且这件事情纵观下来，青山虽然看似进行很正常的套期保值行为，但很显然青山具体执行操作的时候，还是有点过于贪婪。

再加上期货市场的高杠杆，叠加了俄乌危机这个重大地缘变故，才让青山吃了这次大亏。可以说是玩鹰的被鹰啄瞎了眼。

在这个过程里，青山缺乏足够的风控意识，不但没有降低套保仓位，反而不断加码，这实际上已经犯了赌徒不断加注来试图最终一举翻本的赌徒心理，结果才导致青山持有的空单滚雪球式增加，最终达到不可控风险地步。

当前国际金融市场剧烈动荡，让无数国际金融秃鹫都是倾巢而出，到处捕猎机会。

在今年这个落地之年，有很多资金会从云端跌落，在高杠杆和贪婪驱使下，无数资金也会在这样的围猎中灰飞烟灭。

我们应该从中吸取教训。

要时刻牢记风险意识。

贪婪是人性的弱点，是我们最难克服但必须克服的。

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