作者| 李肖
3月14日下午，镇江上市公司江苏索普（600746）发布2021年年报，公司实现营业收入80.04亿元，同比增长110.89%，净利润24.02亿元，同比增长938.45%。
江苏索普是国内“醋酸龙头”，得益于2021年醋酸及衍生品价格大涨，一年赚的钱比过去二十几年都多，公司当晚也发公告披露要派发“大红包”——计划分红11.68亿。
业绩大好的另一面，江苏索普近半年来股价走势却很萎靡，从去年9月份起持续走低，股价从最高的25.62元/股一路下行到13元/股，接近腰斩。
01
去年净利润超过去25年总和
江苏索普于1996年9月登陆A股，公司不光是资本市场老兵，更是镇江市第一家上市公司，公司主营业务包括冰醋酸、醋酸乙酯、硫酸、ADC/XPE/IXPE 发泡剂等产品。
截至目前，江苏索普第一大股东为江苏索普集团，持股74.24%，实控人为镇江市国资委。
江苏索普2021年年报显示，公司去年实现营业收入80.04亿元，同比增长110.89%；净利润24.02亿元，同比增长938.45%。
营收翻1倍，净利润增长则超过了9倍，江苏索普在1996-2020年这25年期间，合计实现净利润才4.85亿元，2021年实现24亿的净利润，已经远超其上市25年来的净利润总和。
公司给出的原因是：去年公司主要产品下游市场回暖，醋酸及衍生品价格大幅攀升，公司利润水平大幅增长；以及公司收购的索普新材料于2021年10月起并表。
不过，年报中显示索普新材料净利润“贡献”仅为5036.97万元，所以赚钱最大原因还是醋酸销量太火爆了。
2021年以来，受国内外醋酸装置检修、供需紧张等因素影响，醋酸价格翻了数倍，最高一度涨至接近9000元/吨。
数据显示，江苏索普2021年整体销售毛利率创纪录的达到41.68%，而过去十多年公司毛利率也从没有超过20%，公司从来没有经历过去年那样的好日子。
但公司这笔赚钱的买卖，实际上是从2019年才从大股东“索普集团”购得。
2019年12月，公司向控股股东索普集团等收购了索普集团醋酸及衍生品业务资产，交易价格合计约为40.52亿元。当时交易对方承诺，标的资产在三年业绩承诺期内实现的净利润合计数不低于13.79亿元。
02
股价半年腰斩
虽然业绩创造历史最佳，但江苏索普近半年来的股价表现却不尽如人意。
实际上，江苏索普在2021年前半程的股价表现是“欣欣向荣”的，股价从1月初开始启动，持续9个月时间走出了一条向上的“登山”线，股价从6块多涨到了接近25块，翻了4倍还多。
没成想，2021年9月份既是公司股价创造历史新高的节点，也是行情转冷的分水岭，从去年9月份开始便持续走低，股价从最高的25.62元一路下行到13元附近。
截至3月14日，公司股价报收13.69元/股，虽然相较于2021年年初还处在相对高位，但比起半年前已接近腰斩。
有分析人士指出，江苏索普此番行情形势转变，很可能在于市场期待已经得到兑现，因为2021年的优秀业绩在走完前三季度后就已经呼之欲出，因此在去年前9个月，公司走出了牛市行情，此后市场情绪回归理性，股价也就回落到相对合理区间。
03
半数净利润拿来“发红包”
在2021年年报发布的当晚，江苏索普还发布了2021年度利润分配预案。
公告称，拟向全体股东每股派发现金红利1元（含税），一共要拿出11.68亿元，现金分红总额占公司2021年度归属于上市公司股东的净利润比例为48.62%。
今年是江苏索普上市以来的第26个年头，从公司历年分红记录来看，只有2016年、2017年和2020年进行过分红，累计发了2.46亿元的“红包”，今年不仅净利润创历史新高，分红也是历史新高，是历年总和的4倍还多。
从盈利数据上看，江苏索普并不算创收大户，上市26年来，每年净利润只有千万级别，常年徘徊在“温饱线”上，只在去年和今年打了翻身仗，净利润突破了亿元，可以说日子是刚刚开始好起来。
但就在这刚刚“吃饱肚子”的关头，公司却大手一挥，把去年近一半的利润都拿出来分红，似乎有点大方过头了。
而控股股东江苏索普集团持股比例高达74.24%，如此算来，上市公司此次“土豪式”分红的最大赢家不言而喻了。
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