新付费用户数下降，齐家网“吃老本”｜年报风云⑳

文/乐居财经 程孟瑶

连续两年净利润下跌之后，今年齐家网摆脱了“增收不增利”的窘境。2021年齐屹科技(01739.HK 也称“齐家网”)实现了营收、净利双增长。

财报显示，2021年齐家网营业收入11.07亿元，同比增长20.8%；毛利5.93亿元，同比增长14%；净利润7405.4万元，同比增长82.34%，营业利润暴涨885.12%，录得7688.7万元。

营业利润暴涨，直观上反应出齐家网主营业务的造血能力不错，但净利润低于营业利润，且增长率不足营业利润增长率的十分之一，这或许意味着齐家网的利润正被多方吞噬。

把时间线拉长，2017-2020年，齐家网营业利润分别为-8.51亿元、6.99亿元、2816.90万元、-979.3万元，对应净利润-8.24亿元、7.58亿元、6065.5万元以及4061.3万元。即便是在亏损的年份，净利润表现也优于营业利润。2021年，却表现出完全不同的态势。

与此同时，其2021年整体毛利率从2020年的56.8%下降至2021年的53.6%。从财报中可以窥见，齐家网毛利率下滑主要是利润率低的室内设计及建筑业务拖了“后腿”。

室内设计及建筑业务拖“后腿”

齐家网主营业务构成比较简单，主要分为两大类：SaaS及延伸服务业务、室内设计及建筑及其他业务，前者贡献6.3亿元，同比增长17.3%，占比56.9%；后者贡献4.77亿元，同比增长25.6%，占比43.1%；无论是从贡献占比还是经营效率来看，SaaS及延伸服务业务都更胜一筹。

2021年，齐家网SaaS及延伸服务业务的毛利同比增涨16.1%达4.68亿元，毛利率同比下降0.9个百分点，但也维持在86.3%；而室内设计及建筑及其他业务的毛利仅5020万元，同比下降4.4个百分点，毛利率下降3.3个百分点为10.5%。不过，与2020年的业务占比对比，室内设计及建筑及其他业务在2021年提升了1.7个百分点，这意味着，签单创收在增，但贡献的毛利在降，其中“亏本”买卖做了不少。

齐家网整体毛利率下滑，主要是利润率低的室内设计及建筑业务拖了“后腿”，对于毛利率的降低，齐家网也在年报中表示，主要是由于毛利率低的房地产精装服务的收入占比增加导致。

同时受房地产市场整体低迷的影响，室内设计及建筑项目的应收账款及合约资产的预期信贷亏损已拨备1410万元。这直接导致齐家网金融资产净减值亏损由250万元猛增至1430万元，增长超4倍。

平台服务是齐家网最重要的增长点。齐家网在财报中透露，其总收入增加20.8%，主要是来自于SaaS及延伸服务业务增加。SaaS及延伸业务包括了SaaS、营销服务业务以及供应链服务业务，这三项业务分别增长12.5%、16.4%以及27.8%。其中营销服务表现最为抢眼，贡献了5.29亿元的营业收入。

对于互联网家装平台来说，用户是营业增长的根本。财报显示，齐屹科技活跃付费商户数目由2020年度的4904家增加18.3%至2021年度的5799家。活跃付费商户数目留存率也保持增长势头，由2020年末的61.8%增加至2021年末的72.5%，这部分用户的活跃，让SaaS订阅费产生了3280万元的收入，同比增加38.2%。

新付费商户数下降

数据增长的背后是齐家网在销售及营销开支上的付出。财务数据显示，其销售及营销开支从4.06亿元增加到4.93亿元，同比增长21.4%。包括帮助商户进行精细化经营增加的人力开支，以及广告、推广及品牌开支的增加，这一系列赋能措施反映在业绩报告中是，2021年其销售线索数同比增长8.3%至749034个，每销售线索平均收益从657元增7.6%至707元。

2021年全年，齐家网新增活跃付费商户2242家，同比减少14.5%；新付费商户留存率为81.4%，同比增加11个百分点。

付费商户新增数量的下降，透露出齐家网的平台吸附力和黏性在减弱，这与其服务质量有一定关系。黑猫投诉平台显示，对齐家网的投诉已增加至139条。

最近的一条发生在3月23日，投诉人称，自己在齐家网上找到了北京的一家装修公司，先约定好装修费10万元，且签订了合同。但施工之后，这家公司却表示要将之前的10万装修费提高到17万多元，“原因是之前装修公司自己算错了，所以要客户再多加7万多元”。于是双方产生了纠纷，投诉人提出退款、赔偿、道歉、作出处罚的要求。而齐家网作为平台方，也被客户投诉了。齐家网在3月24日回复称“已安排相关工作人员联系沟通处理中。”

同样一家装修公司还牵扯到另外一起投诉中，投诉者也表示自己是看中了“齐家”这个品牌才选择了它，齐家网也授权了线下门店使用“齐家”品牌，齐家网肯定要负监督管理责任。

应收账款涨151.1％

陷入增长乏力的同时，齐家网的应收账款及其他应收款项以及预付供应商款项从1.34亿元增加151.1%至2021年末的3.37亿元，包括出售附属公司的应收款项1.52亿元，及室内设计及建筑业务开发相关的第三方应收账款增加5220万元。

据悉，2021年7月，齐家网公告出售三明市齐家网、上海正轶及福建齐屹，三家附属公司全部股权，总代价4.32亿元。据悉在三家公司共同在上海持有一宗商业地块，关于转让原因，齐家网表示集团的主要业务并非土地开发，而且在物色有意愿合作开发该土地的开发商时遇到困难，所以进行了转让。该笔交易齐家网获得收益1.12亿元，录得应收款项1.47亿元。2021年全年齐家网在出售附属公司方面，总共录得收益1.13亿元。

截至2021年12月31日，齐家网现金及现金等价物余额（含受限制现金）5.7亿元，同比减少3.37亿元，其中受限制现金增加2173.4万元。