观点人物 单伟建 太盟IPO里的“野蛮人”

观点网 从戈壁知青到私募之王，单伟建在投资圈赫赫有名。

3月25日，太盟投资集团有限公司PAG Holdings Limited向港交所递交招股书，拟在香港交易所主板挂牌上市。

据悉，这家专注于亚洲的私募股权投资公司估值可能在200亿美元左右，此次发行至少将筹集20亿美元。

作为董事长兼首席执行官的单伟建，京城出生、戈壁之旅、求学海外，再投身金融业开始他的风险投资生涯，直至成为亚洲最精明的投资者之一，有着令人称奇的人生轨迹。

这段传奇经历与单伟建自身聪明、毅力与韧性的特质紧密相关。

正如哈佛深圳发展银行投资案例中引用单伟建话作为卷首语：“一旦经历过艰辛，特别是饥饿，你就会觉得再大的困难也没有什么了不得的。因为你学会了忍耐。”

再回首，往事如风。

太盟IPO

单伟建最近风头正盛，获任阿里执行董事后，其投资公司太盟投资正式在港交所递交招股书。

这家企业最早追溯到1997年，日本房地产和不良资产投资先驱Jon-Paul Toppino共同创立了日本安全资本公司，在PAG合并后，发展为太盟不动产。

2002年，太盟投资集团正式成立，联合创办人Chris Gradel（高天乐），缔造了太盟如今的信贷及市场业务。在此之前，高天乐曾领导了马蒙集团（Marmon Group）在中国的数项投资。

2010年，单伟建成为太平洋联盟集团董事长兼集团首席执行官，并建立专注于收购的私市股权业务，太平洋联盟集团合并Secured Capital Japan，成为一家真正多元化的多策略另类投资公司。

目前，太盟投资资产类别包括私募债务、私募股权、风险投资、房地产、基础建设及对冲基金等，资产管理规模约为500亿美元，约30支活跃基金。

三大核心策略部门包括：信贷及市场、私募股权、不动产。截至2021年12月31日，太盟投资已投资超过700亿美元。

从地域来看，大中华区是太盟投资的布局重点，52%投资于大中华区，21%投资于澳大利亚及新西兰，10%投资于北亚，4%投资于印度，3%投资于东南亚，其余11%投资于其他地区。

数据来源：企业招股书

就策略部门而言，31%投资于私募债务，36%投资于私市股权，19%投资于不动产及13%投资于流动性策略及公开市场；并且在过去五年，信贷及市场、私市股权及不动产的资产管理规模复合年增长率分别达30%、22%及20%。

私募股权业务中，由太盟投资集团亚洲资本（PAG Asia Capita）和太盟投资集团成长资本（PAG Growth Capital）组成。

其中，PAG Asia Capital专注于亚太区的大规模收购、控制交易和结构性少数股权交易，PAG Growth Capital专注于中国新经济公司做少数股权投资，团队成员十多位，关注领域包括医疗保健、TMT、金融服务等。

值得关注的是，近期私募股权投资纷纷上市，TPG于今年1月成功上市；全球最大的消费品私募股权基金L Catterton正在筹备今年IPO；巨无霸普洛斯亦计划将旗下私募股权业务单独上市。

“野蛮人”单伟建

从一名知青到资本大佬，单伟建的人生经历称得上传奇。

《走出戈壁》这本单伟建的自传，记录了这个年轻人一边从事繁重的体力劳动，一边想方设法找书、孜孜不倦读书的过程，也记录了他如何克服难以跨越的障碍走出戈壁滩，以及最终到美国攻读研究生的经历。

这个土生土长的北京人，小学毕业便遇上了最为动荡的历史时期。

1969年,不到16岁的单伟建被下放到戈壁沙漠，小学之后整整10年再也没有机会上学，知识的汲取只能靠自己秉烛夜读，自学成才。

在这期间，单伟建一直在等待机会，抓住机会。

聪明又勤奋的人，就像啤酒杯里的泡沫，终究会冒出来的。成为工农兵大学生、留校任教、中美关系改善下进行学者访问，成为旧金山大学历史上第一个来自中国的留学生，并在之后获得伯克利大学博士学位。

毕业后，单伟建曾在世界银行、Graham & James Law Firm等机构就职，以及在宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授管理。

1993年，单伟建出任JP摩根董事总经理，再随后加入一家海外PE巨头——TPG，负责大中华区业务。

海外这十几年，单伟建用120页来描述——在美国求学求生求职的经历,其实也是在一个“无人区”闯荡,只是和戈壁不同罢了,那里有开拓者的辛苦,也有高处不胜寒的孤独。

1992年，观察到改革开放浪潮的单伟建，毅然决定回国。

之后的故事我们都知道了，单伟建在资本领域如鱼得水。太盟投资之前,他是全球著名私人股权投资公司德克萨斯太平洋集团(TPG)合伙人,也是TPG亚洲(前身为新桥投资集团)联席主管合伙人。

他曾领导一系列具有里程碑意义的交易，包括率领TPG子公司新桥成功收购韩国第一银行，并在一年内扭亏为盈，以及带领新桥团队成功入主中国深圳发展银行。

深发展是单伟建主要战绩。

新桥入主后，对深发展做了一系列流程改造和管理变革，指标有了较大改善，六年后中国平安通过向新桥定向增发，成为深发展第一大股东，据悉这两项交易都让他的投资人获利甚丰。

不动产投资作为太盟投资三大核心策略板块之一，受到颇多关注。

2013年，太盟投资集团收购上海悦达889广场项目65%股权；2015年，万科联手太盟及铁狮门以约35.7亿元人民币(5.747美元)从瑞安房地产手中收购企业天地三期，并在市场筹办等值5.09亿美元的贷款。

2017年11月，太盟投资集团还与招商蛇口按4:1的出资比例在开曼群岛联合设立地产基金Super Alliance Real EstateL.P.，总规模16亿元，随后基金收购了由招商蛇口持有的上海招商局大厦100%股权、上海招商局广场100%股权，以及位于北京商务区核心区的北京招商局大厦91%股权。

2016年6月，太盟悄无声息地举牌春泉产业信托，2017年所持基金单位权益增加至10.02%，并发展成为第二大股东。

与一般投资机构的财务投资行为不同，在太盟看来，只有获得控股权才有整合资源的实权，因此经常对春泉的日常管理和收购动作发表不满。

2018年开始，太盟投资与春泉产业信托股权争夺事件再次升级。太盟在未与信托管理人或董事会商讨的情况下提出全面要约收购，涉资或高至52.4亿港元。同时，太盟将表决罢免该房托现时的基金管理人。

屡战屡败，屡败屡战，太盟投资一直未放弃春泉这一优质资产。

能够看出，无论是过往收购历史或是太盟之后的股权投资，单伟建都更乐于扮演“门口的野蛮人”，而非简单财务投资者角色。

比如，近期雪松系因自身资金需求，太盟投资斥资最高83.5亿元收购雪松实业旗下齐翔集团股权，取得该公司控制权。

单伟建曾回应，争取控制权的目的是改变被收购公司的管理，最终提高公司价值，“收购只有创造价值才能获利”。

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