商品期市油脂板块遭遇重创 油脂供应紧张格局暂未变

    本报记者 王宁

    3月30日，国内商品期市演绎分化行情，能源化工和有色金属板块整体维持偏强势头，而农产品有所回调，豆类和油脂板块更是遭遇重创，豆二、豆粕、菜籽油和棕榈油等品种盘终全线飘绿。

    多位分析人士告诉《证券日报》记者，由于隔夜地缘政治影响，国际商品期市走出“V”型反转行情，国内农产品板块受此影响呈下探走势，这是基于国内农产品基本面所致。短期来看，在经济复苏良好、供给减弱和地缘政治风险持续外溢的预期下，油脂板块或仍有较大的反弹契机。

    由于隔夜地缘政治影响，以原油为首的大宗商品也获得了短暂“喘息”，内外盘联动的背景下，国内商品期市早盘多数走软，盘终则呈现出分化格局。

    截至3月30日收盘，国内商品市场能源化工和有色金属板块整体翻红，部分品种涨幅更是保持在2%以上，沪镍、铁矿石、不锈钢、焦炭、玻璃等涨幅居前，沪燃油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、PVC、橡胶和塑料等品种涨幅紧追其后；与之相对应的是，农产品板块整体下滑，其中，豆类和油脂板块跌幅较深，豆二、豆粕跌幅超过了2%，豆油、菜籽油、棕榈油、菜籽和菜粕期价全线回调。

    东证衍生品研究院农产品资深分析师黄玉萍告诉《证券日报》记者，在隔夜地缘政治取得阶段性成果进展下，原油期价维持高位波动格局，影响了包括美豆在内的商品价格。不过，目前看商品盘面整体迎来了反弹。“就美豆基本面而言，南美减产已成定局，全球期末库存将确定性下降，化肥成本飙升有利新年度美豆增加播种面积。因此，美豆暂时不具备大幅下跌基础”。

    从国内商品期市盘面来看，豆一和豆二走势分化，盘终豆一实现反弹而豆二扩大跌幅。分析人士表示，由于豆一主要依靠国外进口，由此在外盘美豆“V”型反转后，豆一最终反弹；豆二则在国内抛储、需求仍待指引下，最终大幅走低。不过，基于对供应紧张的预期，油脂板块仍有反弹契机。

    “国内大豆将实行拍卖，首次数量在50万吨左右，由于当前养殖利润不佳，豆粕需求缺乏明显支撑的背景下，豆二或很难出现反弹。”黄玉萍表示，与此同时，二季度进口大豆到港数量还会增加，豆类供应最紧张的阶段将过去，内外盘豆类届时还将等待进一步指引。国内盘面豆类走势或以震荡为主，若抛储继续、期现基差回落，合约间的价差将继续缩小。

    金信期货农产品研究员郑天向《证券日报》记者表示，短期来看，油脂板块受到国内疫情冲击，加之地缘政治风险的不断外溢，油脂板块短期扰动因素增多，不过，供应紧张的格局并未改变。例如棕榈油增产幅度不及预期，南美大豆减产导致市场对新作美豆容错率极低，而拉尼娜效应依旧存在，可能对美豆新作播种存在不利影响。