招商银行再陷代销风波，投资者：代销日赚1亿，把风险转给普通人

2020年后还在死命推地产信托的，基本上都不是什么好心思。谁心里的鬼谁清楚，只是一些不明真相的投资者苦了。更可恨的是通过银行代销，把风险转嫁给承担能力更弱的普通人身上，心思更坏。

文｜缪与

编辑｜吴桐

作为信托机构利润三驾马车之一、昔日信托行业的明星产品，随着发行量不断萎缩及风险事件陆续爆发，房地产信托进入了“寒冬”。

据数据统计，2021年，房地产信托违约规模达到917亿元，至少有64家信托机构踩雷。

前有中融信托踩雷华夏幸福，至今债务危机化解仍是一场混战，紧接着五矿信托、光大信托掉进恒大的坑，国民信托又陷进某房企的资金困局……

哪怕再高的息，也渡不了地产信托当下的劫。近日，五矿信托再次卷入地产信托违约事件。

据了解，总规模为1.9405亿元的鼎兴1号信托计划，产品逾期的主要原因是在过去半年，信托计划涉及的大型房企集团经营出现困难，致使鼎兴1号债务人、担保人和该房企集团无法按期履约。

五矿信托表示，4月8日已收到该房企集团寻求展期的正式函件，申请到期日顺延18个月，在原定到期日后的30个工作日内偿还不低于本信托计划本金总规模的20%；在原定到期日后13个月-15个月期间偿还不低于本金总规模的25.33%；在原定到期日后16个月-18个月期间偿还剩余全部信托本金及信托利益。

据某信托公司人员透露，五矿信托这些逾期以及即将逾期的产品，其实是招商银行的代销项目，而五矿信托只是一个通道，不承担主动管理责任。

这就是在银行购买信托产品很常见的一个现象——银行说我们只是代销，有事找信托；信托说我们只是通道，谁卖给你们找谁。最后往往是双方踢皮球，最后苦了投资人。

也有业内人士表示，五矿信托说法并不可信。要知道通道业务的收费比较低，通常不会超过千分之3，而这个产品信托公司收取的管理为【1.6%/年】。

值得一提的是，2020年报显示，五矿信托先后接手多家地产公司项目资产，为恒大地产、泰禾集团、中科建设等多家房企提供融资。其中部分合作伙伴陷入资金链紧张的困境，债务违约事件频发。

招商银行再陷代销风波

即便责任方是五矿信托，也不意味着招商银行就是清白的。

很多投资人表示，他们通过招商银行购买的“五矿信托-鼎兴1号集合资金信托计划”。招行代理的五矿信托鼎兴系列产品一共有15个，底层资产主要为房地产公司应收账款。除3月30日逾期的1号和2号之外，其余信托计划将在未来三个月陆续到期。

通过查询不难发现，在招商银行app上还可以搜寻到投资人所称的鼎兴1号A1\A2和鼎兴2号A1\A2四个产品，投资方向列明为房地产融资类产品，起购门槛分别为100万元和500万元，到期日为2022年3月30日，业绩比较基准均为5.80%，属于R3中风险产品。

实际上这已经不是招商银行第一次陷入代销风波。去年8月份，招商银行代销无抵押信托项目陷违约，逾期未兑付私行自然人客户受牵连。

据券商中国报道，由招商银行代销的大业信托·君睿15号（九通基业）项目集合资金信托计划（下称“君睿15号”）至今未向投资者分配2021年第二季度的利息，该信托计划已于8月14日到期，投资者未收到明确兑付方案。

值得注意的是，作为本次代销方的招商银行，也因此出现了首次面向自然人违约的情况。

据媒体报道，君睿15号有担保方但无抵押物，发行额度由原有的10亿元压缩至5亿元。主要由招行上海分行和北京分行的私人银行自然人客户“消化”，还有部分由招行私行的家族信托承接。

招行回应称，将督促主动管理方大业信托妥善解决信托利益的分配问题。代销方与信托计划发行方——大业信托无一选择刚性兑付兜底，并不意外。

但有分析人士指出，这不应该成为推脱责任的说辞，作为代销方和受托人应对资金使用承担相应责任。

3月21日，招商银行今日举行业绩发布会，首席风险官朱江涛在会上表示，按照年报口径，招商银行涉房业务余额为9200亿，比年初下降约900亿。

朱江涛介绍，去年底，招行对公房地产不良率为1.39%；理财业务与房地产有关的资产约1008亿元，违约率在0.2%左右；代销产品中违约客户主要涉及华夏幸福和恒大地产。其中，华夏幸福已有整体方案；而涉及恒大地产相关产品，目前保持跟项目管理方保持沟通中。

公开资料显示，招商银行可谓是信托代销的大户。仅2021年上半年，该行实现代理信托类产品销售额2269.93亿元，同比增长7.63%；此外，该行实现零售财富管理手续费及佣金收入188.93亿元，其中，代理信托计划收入40.06亿元，同比增长21.03%。

所以说其实招商银行并非首次踩雷地产信托，但是2020年后还在死命推地产信托的，基本上都不是什么好心思，谁心里的鬼谁清楚，只是一些不明真相的投资者苦了。

利益为王时代风控成迷

不管投资人如何焦急，也不论地产信托如何违约，其实都没有对招商银行收益造成太大的影响。作为代销方，在几乎不承担任何责任和风险的情况下，这家银行去年仅仅是财富管理就能实现日入一个小目标的收益。

据数据显示，招商银行去年非利息净收入1273.34亿元，同比增长20.75%，远超利息收入6.39%的同比增速，非利息净收入占比38.44%，同比提高2.14个百分点。

其中，财富管理手续费及佣金收入高达358.41亿元，同比增速达到29%，平均每天代理各类产品的收入就接近1亿元。其中，代理基金收入更是达到123.15亿，同比增长36.20%。

虽然从代销产品中赚得盆满钵满，但是招商银行从来无需为风险担心和买单。根据央行此前出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。也就是说，若投资者在购买金融机构的理财产品时出现兑付困难，金融机构不得以任何形式垫资兑付。

也就是说，如果真出现亏损，钱没了，作为第三方代销机构，银行是不会对投资者的损失进行负责的。但事实上，尽管存在一定风险，代销业务还是受到各大银行的青睐。而作为“零售之王”，招商银行在代理销售方面也着实尝到了甜头。

正所谓，天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。长期以来，银行都是基金、保险、信托理财等代销的主力军。

这一方面源于银行拥有众多的网点，使得其在代销业务方面具有得天独厚的优势，另一方面得益于线上渠道及客户优势，使得银行开展此项业务边际成本低且利润高。

代销地产信托仅仅是招商银行违规的冰山一角。通过查询不难发现该行频繁被推向舆论的风口浪尖，事由包括客户经理诱导客户用经营贷购房、信用卡业务投诉量居首、理财业务违规收大额罚单等。

去年5月，银保监会对招商银行作出罚款7170万元的行政处罚决定，主要违法违规事实（案由）包括27项，其中涉及理财业务的多达10余项。

但即便是7170万元的巨额罚款又能怎么样，光是代销这一项招商银行一天就能赚一个亿，出了事还能直接甩锅给信托公司。

这样一本万利的生意经，美了招行，苦了投资人。