ADAS功能持续升级，车载摄像头量价齐升

引言：

智能驾驶历史新机遇，车载摄像头量价齐升。2022 年将有多款 L2+及以上的智能车型上市，全球迎来 L2 向 L3/L4 跨越窗口，预计 2030 年全球 L2、L3 和 L4/L5 级别的渗透率将分别达到 30%、35%和 20%。车载摄像头作为感知层核心传感器，随着汽车 ADAS 功能的持续升级，迎来量价齐升机遇。

来源：中泰证券研究所

01

智能驾驶迎风而起，车载摄像头量价齐升

在信息技术变革大背景下，汽车产业迎来智能化风口。随着信息技术的发展应用，汽车逐渐从机械化代步工具向以人为核心的智能“第三空间”转变。汽车智能化包括智能驾驶、智能座舱和智能服务三大部分，智能驾驶是汽车智能化的基石。

目前 ADAS 正处在由 L2 向 L3 迈进窗口，2022 年是 L3 发展元年。ADAS 按等级由低到高可划分为 L0-L5 六个等级，L0-L2 为辅助驾驶范畴，L3-L5 为自动驾驶范畴。在功能实现方面，相比于 L2，L3、L4 拥有TJP（交通拥堵领航）、HWP（高速公路领航）、CP（城市领航）、AVP （自动代客泊车）等功能，能够实现有条件的自动驾驶。硬件配置要求方面，随着ADAS 等级的递进，对摄像头、雷达等感知层硬件的性能和数量提出更高要求。

现阶段普及度较高的属 L0-L2 级别，根据 Roland Berger 的数据，2020 年全球乘用车中L1 和L2/L2+级别的渗透率为48%和 10%，2025 年 L2/L2+渗透率提升至 36%，L3 渗透率则由 0 提升至8%，合理判断目前ADAS 正处于L2 向L3 迈进的窗口。2021 年12 月，奔驰 L3 级自动驾驶系统获得德国联邦交管局上路许可，其他知名车企也在陆续推进 L3 车型量产上市，预计 2022 年将成为 L3 级车型的发展元年。

未来ADAS 渗透率提升的驱动力主要来自三个方面：政策法规、造车新势力以及传统车企。

1) 政策指引和法规支持推动 ADAS 有序发展。2020 年 11 月，中国交通运输部等五部门共同发布《智能网联汽车技术路线图 2.0》，提出自动驾驶发展目标：2025 年 L2、L3 新车销量占比达 50%，2030 年 L2、 L3 新车销量占比将超过70%，L4 占比达20%。欧美日亦先后制定相关战略计划，支持自动驾驶领域的研究。法规方面，韩国是全球首个为L3自动驾驶制定安全标准并制定商用化标准的国家。全球支持政策与落地标准双管齐下，为发展智能驾驶保驾护航。

2）电动车企引领智能化浪潮。电动汽车拥有更强电力支持，能源转换效率也更高，能够更好地满足智能驾驶系统在电力消耗上的高需求。同时，智能化程度的加深也对算力提出更高要求，传统燃油汽车的分布式 E/E（电子电气）架构难以适应巨量信息的传输，而智能电动汽车集中式 E/E 架构能实现更快速的信息传输和处理，与 ADAS 适配度更高。

以特斯拉、蔚来为代表的新势力车企，采用先进电子电气架构，通过OTA技术（over-the-air，云端升级）升级 ADAS 功能，实现 L2/L2+的加速渗透。据佐思汽研统计，2020 年中国市场中特斯拉、蔚来、理想和小鹏L2 装配率分别达100%、100%、100%和 78.7%。现阶段，新势力车企正陆续推出 L3 及 L3 以上级别车型，未来仍将引领智能化浪潮，带动ADAS 渗透率持续提升。

3）传统车企跟进步伐，加快智能化布局。特斯拉等造车新势力的速发展，将倒逼传统车企进行智能化改革，加大研发投入提升电动化智能化水平。2021 年 12 月，奔驰 L3 级自动驾驶系统获得德国联邦交管局的上路许可，沃尔沃则与自动驾驶技术公司 Waymo 达成合作，共同开发 L4 自动驾驶方案，预计于 2022 年推出 L4 级量产车，福特、丰田、现代等主机厂也计划于 2022 年推出L4 车型。各大传统车企加速布局自动驾驶的大背景下，ADAS 渗透率有望加速提升。

三大因素驱动下，ADAS 渗透率有望迎来明显提升。据Roland Berger预测，2025 年全球 L2、L3 和 L4/L5 级别的渗透率将达到 36%、8%和1%，结合各大车企 ADAS 时间规划表，2025 年或为 L4 级别元年。

长期看，我们预计 2030 年全球 L2、L3 和 L4/L5 级别的渗透率将达到30%、35%和20%。由于新能源汽车与ADAS 适配度更高，而传统燃油车结构受限搭载L4/L5 级ADAS 系统难度更大，我们判断全球新能源车L3 及L4/L5 渗透率明显高于整体水平，预计2030 年将达到40%和41%。

02

ADAS 渗透升级，驱动车载摄像头量价齐升

摄像头是 ADAS 感知层的核心传感器。相比于毫米波雷达和激光雷达，车载摄像头成本低、硬件技术相对成熟，核心优势在于能够识别物体内容（如辨别指示牌与道路标识），因此成为率先装车核心传感器。根据Yole 的数据，2020 年车载摄像头市场规模为35 亿美元，占ADAS 感知层传感器市场的41%。

摄像头按安装位置不同可分为前视、环视、侧视、后视和内置五大类。前视摄像头包括单目、双目和多目类型，能够实现 FCW、LDW、TSR等功能；侧视摄像头又分为前置和后置两种，其中前置侧视摄像头能够参与识别交通标识（TSR）；环视摄像头一般为 4 个，装配于车辆四周，能够实现道路感知和全景泊车辅助（SVC）；后视摄像头主要用泊车辅助（PA）；内置摄像头安装于车内驾驶座位前方，实现 DMS、OMS 等功能。

感知类（ADAS）和成像类摄像头功能不同，成本结构亦有差异。感知类ADAS 摄像头用于主动安全，需要准确捕捉图像；成像类摄像头用于被动安全，并将所拍摄的图像存储或发送给用户。一般情况下，前视和侧视往往优先搭载感知类摄像头，环视和后视一般为成像类，但随着自动驾驶等级的提升可能升级为感知类摄像头。

据Yole数据，2016-2020年感知类和成像类摄像头出货量 CAGR 分别为 19.5%和 16.7%，2021年出货量预计达5100 及 9500 万颗。成本结构方面，感知类摄像头对算法有更高要求，算法芯片占摄像头约60%的成本，摄像头模组仅占40%；成像类摄像头成本则以硬件模组为主，占比约70%。

2.1 量：参考手机多摄发展历程，车载摄像头搭载量有望实现快速提升

对标来看，ADAS 的加速渗透和结构升级将推动摄像头搭载量持续提升，单车搭载量有望超预期。

1) ADAS 渗透：根据我们前面的预测，未来十年 ADAS 将进入加速普及的阶段，L2 及以上车型渗透率将从 2020 年的 10%提升至2030 年的85%。同时，在各厂商推动下，ADAS 结构升级将成为确定性趋势， 2022 年、2025 年分别是 L3 和 L4/L5 发展的元年，至 2030 年L3 及以上渗透率将达到55%。

2）ADAS 升级：由于前视摄像头在辅助驾驶中起着至关重要的作用， L1 级车首先搭载的是前视摄像头，且随着 ADAS 等级的提升，前视摄像头将逐步升级高清 ADAS 摄像头；L2/L2+级开始搭载环视摄像头，环视摄像头一般以4 个为一组共同装配，总摄像头数可达8 个；

L3 以上车型还将搭载侧视摄像头以实现更多ADAS 功能，后视也将采用ADAS摄像头，摄像头总数高达 8-12 个；L4/L5 级由于对雷达依赖程度更高，摄像头搭载量并无明显提升。

根据Yole 数据，2020 年全球平均搭载摄像头数量约为2.3 颗，2025 年预计达到3.5 颗。我们认为随着 ADAS 逐渐升级和加速渗透，叠加各车企硬件配置冗余性高，车载摄像头的量增将超预期，2025 年平均单车搭载量有望达到4.9 颗。

从具体应用方案来看，视觉派方案中摄像头起主导作用，多传感融合方案打造高冗余性亦将推高摄像头搭载量。自动驾驶感知层方案主要分为视觉派和多传感融合方案。

1）视觉派以摄像头为主导，高算法低感知要求：特斯拉是视觉方案的坚实拥护者，Model 3 搭载了Autopilot 2.0 系统，全车未搭载激光雷达，共搭载了8 个摄像头、1 个毫米波雷达12个超声波雷达，其中 8 个摄像头包括3 个前视、4 个侧视和 1 个后视，可在250 米半径内为汽车提供 360 度视角。

Mobileye 在2020 年CES发布会上演示了仅搭载 12 个车载摄像头的自动驾驶方案，没有搭载毫米波雷达、激光雷达或其他传感器，车辆能在耶路撒冷的街道上自动行驶约20 分钟。

2）多传感融合方案低算法高感知，系统冗余性较高，摄像头等硬件搭载量持续推高：智能化程度较高的车型摄像头搭载量基本在 10 个以上，像素配置也更高，例如蔚来 ET7 搭载 11 颗 800 万像素高清摄像头，吉利极氪 001 搭载的 14 个摄像头中包括7 个 800 万像素高清摄像头。

2.2 价：像素功能持续升级，带动车载摄像头ASP 提升

ADAS 车载摄像头高性能要求推升价值量。车载摄像头以驾驶安全目的，对防磁、耐温、稳定性等要求都高于消费级产品，对应价值量也更高。根据工信部2019 年出台的《汽车用摄像头行业标准》，车载摄像头要求能在-40℃到 85℃的环境中持续工作，能不受水分浸泡的影响，防磁抗震，使用寿命需达 8~10 年。

不同类型车载摄像头对镜头规格和芯片算法的要求有所区别，ADAS 车载镜头往往采用玻璃镜头，较普通车载镜头更贵，同时ADAS 摄像头一般采用高像素级别的高清图像传感芯片，要求具有 HDR、LED 闪烁抑制等功能，因此摄像头模组价值量也更高。

普通车载摄像头模组价值量在150-200 元，ADAS 车载摄像头模组价值量则在300-500 元。随着自动驾驶等级提升，前视、侧视、后视摄像头将逐渐升级为ADAS 摄像头，带动车载摄像头模组平均单价持续提升。

ADAS 级别提升下的摄像头升级，主要体现在像素和功能两方面：

1) ADAS 感知功能升级，对摄像头像素提出更高要求。普通车载摄像头像素一般在120 万左右，ADAS 感知功能升级下算法日趋完善，所需摄像头像素随之提升。2021 款理想 ONE 前视摄像头由 2020 款的130万像素升级至800 万像素；蔚来新推出的ET7 搭载了11 个800 万像素摄像头；

极氪001 搭载3 个前视、4 个侧视摄像头均为 800 万像素，未来高像素车载摄像头的应用将成为大趋势。摄像头像素高低影响目标检测的准确度，更高像素摄像头得以探测更长距离、获取更多目标信息。根据蔚来汽车的数据，8MP 像素摄像头识别距离是 1.2MP 像素摄像头的3 倍。

2）HDR、LFM 功能提升ADAS 摄像头价值量。一般情况下，当车辆驶出隧道或地下车库时，强光照射会使摄像头出现过度曝光、阴影图像缺失问题，而HDR（高范围动态）功能能够解决这一问题，该功能使得车载摄像头能够在高反差背光条件下工作，将亮度和低亮度部分同时显现出来，提高行车安全性。

此外，LED 灯闪烁现象会导致车载摄像头捕捉到交通标识、红绿灯信息不完整，严重影响 ADAS 系统的识别判断，因此车辆搭载具备LFM（LED 闪烁抑制）功能的摄像头至关重要。LED闪烁抑制的原理是延长摄像头曝光时间，解决LED 闪烁和拍摄频率不同的问题，捕捉更为全面的信息，除去车用安全隐患。

03

车载摄像头模组空间广阔

车载摄像头模组空间测算：现阶段全球市场空间约为 500-600 亿元。假设普通镜头模组平均价值量 200 元， ADAS镜头模组价值量400元，根据不同等级摄像头搭载情况（见表4），计算出各等级单车摄像头模组价值量。考虑到规模量产后可能带来价格下降，我们假设2023 年后各等级单车模组价值量均以每年-5%的增速递减。结合上文全球乘用车销量及ADAS 渗透率的预测，我们测算出2021年车载摄像头模组市场规模为 454 亿元，2025/2030 年将分别达到922/1645 亿元，2021-25 年 CAGR 达 19.4%。

大空间、高壁垒铸造黄金赛道，车载摄像头确定性高

车载摄像头主要硬件结构包括光学镜头（其中包含光学镜片、滤光片、保护膜等）、图像传感器、图像信号处理器 ISP、串行器、连接器等器件。从成本结构看，图像传感器占比约52%，是车载摄像头模组最主要的成本组成；镜头组和模组封装占比分别为20%和 19%，三者均处于产业链中游。结合上文车载摄像头模组市场规模测算结果，我们测算出 2021年图像传感器、镜头和模组的市场空间分别为236/91/86 亿元。

1. CIS：车载CIS 空间广阔，市场份额高度集中

CIS 主流成像芯片，车载 CIS 市场空间广阔。图像传感器主要分为CCD （ Charged Coupled Device ）和 CMOS （ Complementary Metal-Oxide-Semiconductor）两大类。CIS（CMOS Image Sensor， CMOS 图像传感器）从 90 年代开始得到重视和发展，随着技术不断优化，CIS 芯片市场份额反超 CCD 芯片并持续提升由 2007 年的 54%提升至2017 年的89%，近年已超90%，是目前车载摄像头的主流成像芯片。通过价值占比测算，我们预计 2025 年全球车载 CIS 市场规模将达到 480 亿元，2020-2025 年 CAGR 达 21%，2030 年有望达到 856亿元，车载CIS 市场空间广阔。

CIS 产业链分为IDM、Fab-lite /Fabless 三种模式，IDM 模式是主流， Fabless 模式更灵活。

1) IDM 模式：设计生产垂直一体化，代表厂商为索尼、三星等。根据Garner 数据，CIS 领域 IDM 模式占比超过 80%，IDM 模式成为主流主要得益于两方面的优势：一是 IDM 模式的供应链控制能力更强；二是设计生产一体化能够实现工艺协同优化，支持新技术的更快落地。

2）Fablite 模式：介于 IDM 和Fabless 模式中间，厂商能够实现部分芯片自主供应，例如安森美、松下。

3）Fabless 模式：设计厂商仅负责设计和销售，而将晶圆制造、封装测试业务外包给晶圆代工厂和封装测试厂，代表企业是韦尔股份（豪威）。Fabless 模式的优势则在于能够选择性价比高的晶圆代工厂合作，生产安排更加灵活。2020 年韦尔股份发行可转债，募集13 亿元用于建设晶圆测试及晶圆重构生产线项目（二期）项目，通过完善产业链降低供应链风险，实现Fabless 和 IDM 模式的有效平衡，提升市场反应效率和盈利能力。

竞争格局：车载摄像头CIS行业集中度高，韦尔收购豪威跻身全球第二。车载 CIS 市场主要供应商包括安森美、豪威、索尼、三星等，其中，安森美为最大供应商，韦尔股份通过收购豪威跻身全球第二。根据 ICV Tank 数据，2021 年安森美市占率为45%，豪威科技和索尼市占率分别为29%和 6%，CR3 超80%，市场份额高度集中。

相比于手机 CIS，汽车 CIS 要求更为苛刻，行业技术壁垒较高。

1）高像素：算法升级对车载摄像头像素提出更高要求，因此需要更高像素的汽车 CIS，目前豪威等厂商已推出 8MP 车载 CIS。根据 EEWorld 数据，1-2MP 像素CIS 单价一般在3-8 美元之间，而8MP 像素CIS 单价则超过10 美元。

2）低照度敏感：低照度功能使得摄像头在夜间、隧道中也能正常工作，保障车辆行驶安全。目前各大厂商的产品基本具有低照度功能。

3）高动态范围（HDR）：动态范围指同一场景中高亮区域和低亮区域的比值，高动态范围 CIS 能够在高反差背光条件下同时捕捉高质量图像。智能手机 CIS 动态范围一般在 60~70dB 之间，汽车 CIS 则在 120-140dB 之间。

4）LED 灯闪烁抑制（LFM）：LED 指示牌和交通灯一般以 90Hz 的频率进行闪烁，而CIS 则可能因为频率不同步而捕捉不到信号，从而引起 AI 系统误判。而 LFM 技术能够显著提升摄像头识别效果，目前有超级曝光和大小像素两种技术路径，安森美采用前者，豪威和索尼则采用后者。

高像素趋势和LFM 等功能要求对新进入者具有较高技术壁垒，同时也将推动汽车CIS 单价持续提升，根据 Yole 预测，全球汽车CIS 平均单价将从2019 年的6.1 美元提升至2023 年的7.5 美元。

汽车CIS 认证周期长，准入门槛较高。汽车行业对零部件质量管控非常严格，图像传感器需要通过一系列安全性认证后才能应用，认证周期一般为 2-3 年。厂商进入汽车供应链后将获得长期稳定的订单，新进入者难以实现份额挤占。

2. 车载镜头：迎来ADAS 历史新机遇，市场快速扩容

车载镜头市场快速扩容，舜宇光学龙头地位稳固。车载镜头占镜头模组约20%的成本占比，受益车载摄像头高景气，车载镜头市场快速扩容，通过价值占比测算，我们预计全球车载镜头市场规模将由 2020 年的 71 亿元增至 2025 年的 184 亿元，。目前市场格局呈现一超多强态势，舜宇光学车载镜头出货量已连续9 年稳居世界第一，2020 年市占率32%，与第二名份额拉开较大差距，龙头地位稳固；

二线厂商主要为日韩企业，份额较为分散，日本麦克赛尔、日本富士胶片、日本电产三协和韩国世高光份额分别为 8%/5%/5%/5%。在进入壁垒更高的 ADAS 感知摄像镜头市场，舜宇光学更是占据领导地位，凭借技术优势和客户优势，2020 年全球市占率超50%。

车载镜头工艺要求更高，主要采用玻璃镜头和玻塑混合镜头。镜头组中的光学器件主要包括镜片、滤光片、保护膜，镜头作用在于将光线聚集在摄像机内部成像，镜头质量对摄像头成像质量具有重要影响。

镜头按材质可分为玻璃镜头、塑料镜头和玻塑混合镜头，手机镜头主要采用塑料镜头，而车载镜头主要选用玻璃镜头或玻塑混合镜头，原因在于车载镜头对镜片耐用性和热稳定性的要求更高。玻璃镜片相较塑料镜片具有高耐热性、高防刮性、高透光率等特点，成像效果和耐用度更符合车载镜头的工作环境和高性能要求，一般而言，ADAS 高像素镜头会采用更多玻璃镜头。

车载镜头行业壁垒主要体现在两方面：

1） 镜头量产的技术壁垒：

材质方面，相比于手机塑料镜片，车载玻璃镜片的生产工艺更为复杂，制造要求更高，因此玻璃镜片制造是手机摄像头厂商进入车载镜头领域的主要壁垒。舜宇和联创布局玻璃镜头多年，生产技术经验丰富，优势明显。

镜片结构方面，玻璃镜片又分为球面和非球面。球面玻璃镜片具有像差，需要通过组合不同形状和数量的镜片、不断调整参数和验证迭代后尽可能消除像差，但也带来重量增加、透光率降低等问题，同时球面玻璃镜片存在工艺复杂、难以大规模量产的缺点；

而非球面镜片可以消除像差，目前模造玻璃技术也实现了非球面镜片的大规模量产，当前具有模造玻璃镜片产能的公司主要有联创电子、舜宇光学、宇瞳光学、蓝特光学等。联创的模造玻璃产能仅次于日本豪雅，而车载ADAS 镜头和联创一直深耕的高清广角镜头技术同源，均需用到模造玻璃。因此在ADAS 车载镜头领域，联创在模造玻璃产能、技术上具备先发优势。

像素方面，ADAS 感知升级下对车载镜头像素要求更高。目前舜宇光学已经实现8MP 前视、侧视和后视镜头的量产；富士胶片的8MP车载镜头仍处于评测阶段；联创电子也已实现量产，独供蔚来 NT2.0平台的 8M 镜头及模组，同时其 8M 镜头及模组获英伟达自动驾驶方案独家认证。

2）长认证周期下的客户壁垒：

车载镜头通常需要与图像传感器组合接受下游厂商的审核验证，与CIS 类似，认证周期通常为 2-3 年。长认证周期带来较为稳定的合作关系，车载镜头厂商的客户结构也较为稳定。从客户结构来看，各厂商客户主要以Tier1和传统车企为主。舜宇光学的客户包括Mobileye、英伟达、博世等全球知名汽车模组厂商，其产品被广泛应用于丰田、大众、宝马等品牌的ADAS 系统上。

联创电子同样具有丰富的客户资源，ADAS 镜头供应蔚来、特斯拉，与英伟达、 mobileye、华为战略合作。尤其是在高像素领域，2020 年联创与蔚来开始合作，独供7 颗蔚来ET5、ET7 的 8M ADAS 镜头，ET7 将于2021 年3 月 28 日交付，ET5 预计2021 年9 月交付。

3. 模组封装：增量空间可观，国内厂商迎来发展机遇

车载镜头模组封装市场增量可观，格局较为分散，目前海外Tier 1厂商占据主导地位。根据我们测算，2025 年市场规模将达到175亿元，2030 年将增至 313 亿元，市场增量可观。

海外 Tier 1 在车载镜头模组封装领域具备先发优势，根据 ICVTank 数据，2020 年全球前三分别为麦格纳（11%）、松下（9%）和法雷奥（7%），全球CR6 约44%，行业集中度较车载镜头分散。

Tier 1 角色软化，国内镜头厂商迎来发展机遇。早期车载摄像头对像素和规格要求较低，Tier 1 厂商主要采用较低端的 BGA 封装技术。随着ADAS 技术不断升级，高像素、小型化的车载摄像头封装工艺更为复杂，逐步采用COB 封装技术。由于新建封装产线需要较高的成本投入，叠加软件利润率比硬件更高，Tier 1 厂商逐渐倾向于将封装业务交由专业的镜头厂商完成。

另一方面，国内舜宇光学、联创电子等镜头厂商在手机镜头封装领域具有较高市占率，工艺经验丰富，有足够的技术实力承接封装业务、作为Tier 0.5 厂商直接给车企供应车载镜头模组。我们认为在产业升级和国内镜头厂商加速布局双重催化下，国内厂商有望持续扩大车载模组业务规模，推动行业格局重塑。

镜头模组性能升级，舜宇光学实现 8M 前视模组量产。前视摄像头在自动驾驶中起到至关重要的作用，主要厂商优先推进前视模组的研发升级，以实现更多ADAS 功能。舜宇光学 8M 前视模组已实现量产，可应用于L4 级ADAS。

大陆集团同样具备量产8M 模组能力，Entron（联创子公司）向英伟达供应的前视摄像头模组达到了 8.3MP，其他多数厂商前视模组产品仍在 2MP 以下。此外，环视模组也是发展方向，舜宇光学、大陆集团、Entron 等厂商均已实现量产。

04

卡位车载摄像头黄金赛道，领先厂商十年高成长

1. 韦尔股份：打造平台型公司，车载CIS 坐二望一

“内生+外延”打造真正平台型公司，CIS 成为韦尔核心业务。韦尔以分销业务起家，2019 年通过收购豪威、思比科和视信源成功切入高成长性CIS 领域，后加快布局 TDDI、DDIC 以及模拟器件产品，业务多点开花，致力于打造真正平台型公司。2019 年并表后，公司核心业务由电子元器件分销转换为 CIS 业务，分销业务占比由 79%降至 16%，半导体设计业务占比上升至 84%，其中 CIS 业务占比超 70%，成为公司核心业务。

威科技在全球CIS 市场中排名第三，手机/汽车等细分领域分别排名 3/2 位，行业地位凸显。2019/2020/2021H1 分别实现 CIS 营收98/147/91 亿元，同比增长 79%/50%/51%，CIS 业务增长带动公司业绩持续高增。同时，CIS 等设计类业务毛利率更高，带动公司盈利端持续优化。

车载CIS 业务享受行业高成长红利。从公司CIS 产品下游应用来看，手机占比最高，汽车等其他CIS 产品逐渐兴起。ADAS 加速渗透升级趋势下，全球车载CIS 持续高景气，预计2025 年达到 480 亿元，2020-25年CAGR 达21%。豪威作为车载 CIS 龙二，有望乘行业红利快速发展。

多维优势加成，豪威有望在车载CIS领域实现份额突破，重塑行业格局。

1) 先发优势：豪威较早布局车载 CIS 业务，2007 年便推出首款车载CIS，相较索尼、三星等新进入厂商，豪威在技术、产品和车规认证方面具有明显先发优势。

2）技术、产能优势：2019 年底豪威先后发布了两款 8MP 像素前视摄像头 CIS 新品OX08A 和 OX08B，OX08A 具备业内优秀的HDR 功能，OX08B 则同时集成了HDR 和LFM 两大功能。与龙头安森美相比，豪威在高像素车规 CIS 领域的布局更为领先，加上Fables 模式产能更为灵活，在汽车CIS 高像素趋势下，豪威有望凭借技术和产能优势不断蚕食安森美的份额。

3）客户优势：豪威在汽车领域积累了丰富的客户资源，目前豪威的汽车CIS 已应用于宝马、奔驰、奥迪、特斯拉、吉利、长城、比亚迪等国内外知名车企，2020 年成功导入新客户 Mobileye；此外，本土造车新势力崛起也将助力豪威市占率的提升，理想 one 前视和环视摄像头 CIS 均由豪威供应。综上，我们认为豪威将凭借多方面优势持续扩大车载CIS市场份额，预计2025年有望超过

2. 舜宇光学：光学赛道龙头，车载业务成为增长新引擎

深耕光学赛道三十余载，舜宇稳居全球龙头。舜宇光学深耕光学赛道三十多年，逐步成长为手机、车载光学领域龙头，2020 年实现营收 381元，。公司光学产品以手机相关产品为主，占比80%，舜宇在全球手机镜头及模组市场占据龙头地位，在车载镜头市场排名第一，市占率高达 32%。

车载模组：技术持续突破，舜宇有望占据一席之地。2009 年舜宇光学以1.7 亿元收购无锡为森13.96%股权，持有为森股权增至 60.07%，正式切入车载模组领域。无锡为森作为舜宇专业车载模组子公司，已通过日本电装认证，其他公司正在陆续认证中。

近年来，公司车载模组业务持续得到突破性进展，截至21H1，公司已实现 800 万像素前视ADAS车载模组、DMS 及 OMS 车载模组的量产交付，环视摄像头模组已获Tier 1 厂商Denso 认可并实现量产交付。我们认为，舜宇在高像素、小型化车载模组封装领域具备技术优势，在Tier 1 角色软化背景下，车载模组封装业务将迎来新增量，舜宇有望在全球车载模组领域占据一席之地。

3. 联创电子：模造玻璃布局领先，有望成为ADAS 镜头及模组全球龙二

聚焦光学赛道，模造玻璃技术是核心竞争力。联创从 2009 年开始布局手机玻璃镜头业务，2012 年切入高清广角运动相机镜头领域，与GoPro、大疆等客户合作密切，2015 年通过车规镜头认证，2016 年进入特斯拉供应链，之后又通过 Mobileye 等优质客户认证。2020 年光学产品实现营收 15.65 亿元，占比 21%。根据公司 2022 年股权激励目标，预计2022-2024 年车载光学收入不低于5/10/15 亿元，CAGR 达73.2%。

公司在运动相机镜头、车载ADAS 镜头等高端领域得以快速发展主要得益于其模造玻璃技术优势，2015 年便突破关键技术实现量产，工艺成熟度较高，2018 年实现模造玻璃镜片 100%自制，相比于镜片外购厂商具有明显成本优势。

目前，日本豪雅和联创电子是全球唯二实现模造玻璃大规模量产的公司，截至2020 年底，联创模造玻璃镜片产能约 3kk/月，仅次于日本豪雅。随着联创产能逐步释放，2022 年联创的模造玻璃产能预计有望赶超日本豪雅。