美减征对华关税，机会来了？

当地时间5月3日，美国贸易办公室宣布将启动对华加征关税复审程序。

当地时间5月10日，美国CNBC消息，拜登表示可能会取消对中国进口商品征收的部分关税。

我们看到，在疫情和乌克兰战争的双重作用下，美国的物价一跃而起，以1980年代初以来最快的速度上涨，面对如此剧烈的通胀，美国已经没空在外贸上对中国摆脸色，减征关税意图自救。

同时，拜登提出减征关税，也因为他和特朗普的立场不一样。拜登和民主党人代表的大型跨国公司，普遍对此持反对意见，毕竟这动了他们在中国市场的蛋糕。

看看这件事的来龙去脉

2017年，美国对中国展开“301调查”，并根据所谓的“301调查”，自2018年起前后对中国加征三轮关税。

据光大证券，2018年7月6日和2018年8月23日，对340亿美元和160亿美元的中国输美商品加征25%的关税，是第一轮关税。

2018年9月24日，美国对2000亿美元商品加征10%关税，即第二轮。

在2019年9月1日对1200亿美元的中国输美商品加征10%关税，即第三轮 3000亿美元商品清单的第一部分。

美国对中国输美商品加征关税时间表

资料来源：美国国会，USTR，中国商务部，光大证券研究所

对市场影响几何？

2017年的“301调查”与紧随其后的关税加征开启了一轮中美贸易摩擦，2018年市场的低迷行情是多种因素导致的，而中美贸易战就是其中之一。

5月份，对于通胀和美联储紧缩的担忧时不时在使坏，扰动市场，现在美国主动提出减征关税，对我们来说应该是个不小的利好。

首先不论程度，这个消息多少都会减弱大家对市场的担忧，市场风险偏好回升，有利于市场行情反弹；其次，这是个降通胀措施，可以让市场降低对美国的通胀预期；再者，调整落地后，那些一直被压制的部分出口行业会直呼畅快。

这些板块开心了

具体点讲，对于后续可以关注的板块，国盛证券基于关税清单、关税加征节奏、上市公司对美营收依赖度等3大视角，测算发现：若全部取消或部分取消关税，纺织服装、轻工制造（包括家具灯具、玩具）、家电、机械设备等板块可能相对受益。

加征关税之后，美国从中国进口商品降幅（对应申万一级行业）

资料来源：Wind，USTR，USITC，国盛证券研究所

申万一级行业对美营收依赖情况

资料来源：Wind，USTR，USITC，国盛证券研究所

这些行业或多或少有些共同特征：受关税加征影响大、在减征关税的过程中最可能首先受益、对美营收依赖度较高，结合来看非常渴望减征关税政策落地，可以期待一下后续表现。

分批建仓，保持理性

目前，总体上外部环境对A股的影响已经逐渐弱化，国内疫情缓解和稳增长政策的陆续落地，可以让市场恢复一定信心。

中长期看，A股估值已经在比较低的位置，投资价值慢慢凸显了。

但我在这提醒大家也要保持理智——拒绝梭哈，放眼长期，定投建仓。

（投资有风险，入市需谨慎）