林腾蛟断臂挽救阳光城

作者 | 刘莹

出品 | 焦点财经

与市面上一众因美元债违约而纷纷躺平的房企老板不同，闽商林腾蛟的“自救”决心一直很大。

折价出售ST龙净

5月9日，紫金矿业公告称，其已与ST龙净控股股东龙净实业及其一致行动人阳光瑞泽、阳光泓瑞签署了控制权转让协议，将以合计17.34亿元、每股10.80元的代价，收购ST龙净1.61亿股股份。

此番转让后，龙净实业及其一致行动人依然持有ST龙净1.07亿股股份。不过，后者控股股东决定，将剩余股份的表决权无条件、独家且不可撤销地全部委托给紫金矿业行使。

由此，紫金矿业将合计持有ST龙净25.04%股份，成为控股股东。股权穿透后可知，紫金矿业的实际控制人为福建省龙岩市上杭县国有资产监督管理局。这意味着，交易完成后，ST龙净将变身为地方国资控股的上市公司。

值得一提的是，紫金矿业今年2月时才刚刚作为战投方被引入ST龙净。如今，其仅用3个月时间就取得了后者的控制权，且两次交易花费累计只有25.57亿元，相比2017年，ST龙净原实控人36亿元的买入价，更是打了7折。谁在折价出售ST龙净？

据企查查，交易前，ST龙净的最终受益人为林腾蛟和吴洁，二者同时控制福建阳光集团。后者持有龙净实业48.292%股权，控股阳光瑞泽和阳光泓瑞，同时还是闽系房企阳光城的第一大股东。

当前，福建阳光集团正深陷流动性困局之中。据福建阳光集团3月公告，通过阳光开曼发行的两笔美元债券未能按期支付应付款，应支付本息合计约1.31亿美元。

另据东方财富数据，被转让前，ST龙净控股股东龙净实业的股权质押率已达91.18%，一致行动人阳光瑞泽、阳光泓瑞的质押率均为100%。对于福建阳光集团而言，转让ST龙净回笼资金，已是迫在眉睫。

积极推动债券展期

明星房企阳光城的流动性压力同样很大。上述交易披露前的一天，浙江阳光城全资子公司“杭州高光置业”所拥有的永康众泰小镇等6宗地块，刚刚以57亿元的代价被卖给了滨江集团。

这也是一次打折出售。时间回溯至2021年7月，彼时，浙江阳光城耗资61.45亿元从金华虹光置业手中购得了上述地块。出售价相比入手价，阳光城“一进一出”之间亏损了约4.45亿元。

公告显示，“浙江阳光城”虽持有“杭州高光置业”100%权益，却非其控股股东。“后者真正的控股股东为中融信托，且中融信托还持有其33.04亿元债券。换言之，“杭州高光置业”的最大股东中融信托，也是其一大“债主”。

事实上，滨江早在4月的公告中就对上述交易进行过披露。彼时公告显示，缤慕公司将代浙江阳光城向中融信托支付约33亿元的收购价款及利息。同时，还将代“杭州高光置业”向杭州滨祁企业管理有限公司（滨江集团子公司）清偿合计23.3亿元的借款。由此可知，滨江集团也是“杭州高光置业”的债主。

出售“杭州高光置业”是阳光城近期成功推进的几笔较大交易之一。不过，这些钱或不会直接流入阳光城的口袋，而会被拿去清偿其与中融信托、滨江集团之间的债款。

梳理可知，阳光城已从去年三季度起放缓拿地，同时积极瘦身偿债。不过，由于待偿债务规模过高，且经营疲弱，阳光城若想完全脱困，还有很长一段路要走。

据阳光城5月5日公告，目前，公司已到期未支付的债务（包含金融机构借款、合作方款项、 公开市场相关产品等）本金总额为301.91亿元。而截至今年3月底，公司的货币资金仅有155.8亿元，二者相距甚远。

经营层面，今年第一季度，阳光城的营业收入和归母净利润分别仅有18.57亿元和-14.97亿元，同比下降75.32%及408.32%。2021年，阳光城的上述两项指标也分别下降了48.25%及233.17%，且存在大额计提损失。

虽然困难重重，但林腾蛟从未放弃。据焦点财经梳理，2022年以来，阳光城及母公司福建阳光集团已对旗下中票、超短融、公司债累计召开了近20次持有人会议，会议目的主要为寻求豁免交叉保护条款以及债务展期，并为此提供增信措施。

5月25日，阳光城“20阳城01”、“20阳城02”、“20阳城03”、“20阳城04”、“21阳城02”等5只债券本年度的第二次债券持有人会议将再度召开。届时是否会有利好阳光城偿债的消息传来？焦点财经将持续关注。