复制“王府井模式”？海汽集团借道收购剑指海南免税市场

如火如荼的海南自贸区不仅成为我国对外开放的重要窗口，也成为投资圈的热点。特别是在免税市场，越来越多的巨头纷纷入局。继王府井此前拿下免税牌照迎来股价大涨之后，5月16日海汽集团发布的重磅公告拟收购海旅免税，再度引发热议。随着这个海南交通业领域的巨头企业收购海旅免税，免税产业赛道又迎来重量级选手，千亿市场竞争再度升级。

老牌企业瞄准海南免税市场

创建于1951年的海汽集团在2016年正式上市，该企业是我国交通产业领域的重量级选手，不仅是全国道路运输50强企业和交通运输百强企业，更是我国唯一一个具有全省性客运网络的道路运输企业，旗下拥有“海汽快车”、“海汽商务车”等多个明星品牌。近年来，除了在传统客运和汽车服务领域持续深耕之外，商业与文旅成为海汽重点发力的业务板块，在“交通＋旅游＋消费”产业链拓展进程中，海汽集团也提出成为海南自贸港旅游交通综合服务提供商的战略目标，在这样的战略格局下，收购海旅进军免税市场成为必然趋势。

从实力规模来说，海旅在海南免税市场长期稳居前三，海汽集团收购海旅后完全可以借道切入免税市场，直接将其优质免税资产、渠道资源纳入集团，这不仅为企业带来了新的业绩增长点，也用最小的成本代价完成赛道铺路，让海汽集团可以快速将离岛免税产业做大做强。

近年来，随着海南自贸区建设成为产业圈与投资圈关注的热点，“免税”概念股也成为股市的“当红小生”。每每有企业与免税品经营资质、免税业产业布局挂钩，都会带来一系列连锁反应，为企业的发展注入活力和想象空间。海汽集团此次收购其实本质上就是资产重组，因为从股权关系来看，海汽集团和海旅免税的实控人都是海南国资委独资控股企业海南旅投。今年是海南国企改革的关键之年，此次交易不会出现实际控制人变更，对于企业未来的经营决策不会发生根本性影响。相反，通过资产优化重组，海汽可以开辟新的市场空间，就此搭上免税业快车从而增厚业绩、提振股价，对于集团的可持续发展以及市值管理意义重大。

另一方面，从整个海南免税业赛道的竞争形势来看，海旅免税近年来的投入力度逐步加大，已经具备了和众多巨头企业同场竞争的实力。随着此次收购完成，海旅免税不仅将分享借力海汽的雄厚实力，还能借此机会进一步提高品牌知名度，扩大融资渠道，为进一步抢占免税市场份额带来助力，这样的多赢局面，也符合两大企业的发展目标。

海南免税业孕育千亿市场

海汽集团高调切入免税市场，也充分显示海南免税业朝气蓬勃的发展态势。在自贸区建设战略方针推动下，海南免税业发展一直保持足够旺盛的生命力。尽管近几年免税行业同样受到疫情冲击，但在利好政策加持下，整体增长趋势没有改变。海南省商务厅公布的数据显示，2020年海南离岛免税销售额同比翻番，2021年增速不减，10家离岛免税店总销售额就高达601.73亿元，同比增长84%。按照行业专家的分析，随着相关基础设施建设持续落地推进，一系列政策红利释放，海南免税业市场规模将很快突破千亿元。

目前来说，进入海南免税业市场的企业和投资主体包括四类，分别是拥有免税牌照的企业（目前已发放10张牌照，包括珠海免税、深圳免税、中出服免税、王府井、海南发展、海汽集团等）、海南本地企业、正在申请牌照的上市企业（如百联股份、大商股份、欧亚集团、步步高、中百集团等）和新近入场的上市企业。不难看出，具有稀缺性的免税牌照成为当下各大企业最看重和急需的资源。增长至千亿的免税市场等待更多玩家分割，拥有免税牌照的企业无疑将优先享受政策红利，在市场布局、融资、产业合作方面更受关注和青睐。

从全球市场来看，免税行业受新冠影响较大，整体增长乏力。但行业专家分析认为，我国海南离岛免税购物增长依然势头强劲。特别是随着我国在疫情防控方面做出标杆，海南在吸引客流方面的向心力并没有减弱。数据显示，2021年海南全省接待国内外游客超过8100万人次，已经接近疫情前夕2019年的整体水准。而在旅游总收入方面，海南去年收获1384.34亿元，和2019年相比增长30.9%，这其中，免税业贡献了巨大力量，也将是未来发展的重点。

市场或将进入群雄逐鹿时代

随着海汽集团等越来越多的实力玩家进入海南免税业赛道，未来这个蓝海市场的竞争也将越来越激烈。特别是在一系列政策加持下，整个市场吸引力越来越大，市场体量不断扩大，行业头部玩家的投入也将水涨船高。

近日，在海南省举办的对外开放和国际旅游消费中心建设专场上，“免税业”再次成为关键词。未来，海南将持续开放对外格局，以国际旅游消费中心建设任务为抓手加大招商引资力度。各个行业的领军企业、高质量旅游产品项目将成为招商引资的重点。与此同时，在自贸港建设总体方案、自贸港法等政策法规的引导推动下，贸易投资自由化、便利化的整体趋势不会改变，借助首届中国国际消费品博览会等展会平台，海南还在打造亚太地区规模最大的消费精品展会，进一步为免税业吸引客流、拓展消费群体，这些有利因素，都将成为免税业赛道持续扩大的基础。

总体来说，受到基础设施建设、疫情等多方面因素影响，目前海南离岛免税市场依然没有完全被激活，还有很大的市场空间可以开拓。目前海南省在客源引流、免税消费、产业调整等方面正在逐步深入破解发展瓶颈，优化营商环境，再借助国家的一系列利好政策，未来整个市场的空间将持续被扩大。诱人的市场蛋糕等待越来越多的“食客”分享，市场竞争会日趋激烈，海南免税业群雄逐鹿的时代即将到来。