港股 到底了吗？怎么玩 才赚钱？| 檀谈

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音频：叶檀 \ 作者：叶檀 \ 内容：叶檀 张洁
制图：天狼子 \ 制作：玉才

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檀香们周五好，又到了我们的檀谈时间。

从2021年2月18日以来，港股市场一路水逆，从最高的31183点大跌至2022年4月29日的21095点，跌幅高达32%！

港股向来是全球价值洼地，大跌之后，更是众所瞩目，要不要配港股、怎么配港股，成为热门话题。

从估值来看，港股是偏低的。纳斯达克、标普500、沪深300的估值分别为30.05倍、21.17倍、11.85倍，而恒生指数的估值只有9.84倍，安全边际比较高。

另外，美国对中资企业监管继续收严，在赴美上市难度和成本驱动下，越来越多的中概股选择回港二次上市，像京东、网易等大厂，都回归了港股。未来港股好标的还会越来越多，还是中国企业参与国际资本市场的桥头堡。

但普通人想要参与港股市场，比较麻烦，除了资金转入转出限制外，对在港上市企业也缺乏足够的了解，方便的办法是买入主投港股市场的基金。

要说港股市场做得好的基金经理，绕不开两个人，一个是富国基金的张峰，另一个是国海富兰克林基金的徐成。

今天，我们来聊聊被称为“港股一叔”的张峰。

和张坤、葛兰一样，张峰也并不总在巅峰之上，他有将近翻了两倍的基金，也有几只亏了百分之二三十的基金。

张峰的真实实力，似乎成了谜团。

代表作亮眼 产品业绩分化却极大

张峰是不折不扣的金融老兵，尤其是在港股，有将近20年的投资经验。

他曾先后供职于摩根士丹利、里昂证券、摩根大通、美林等国际大型机构，2009年7月加入富国基金后，就再也没有跳槽。

到2011年4月，开始担任QDII基金经理，管理富国全球债券人民币基金，但业绩很一般，至2012年12月18日卸任，任职回报率只有0.5%。

张峰在债市表现不佳，却在股市大放光芒。

从2011年7月13日开始，张峰首次尝试管理国际（QDII）股票型基金，自此一发不可收拾，截至2022年4月28日，所管理的公募偏股基金累计回报率达到163.84%，年化回报率为9.4%。

（数据来自：wind）

在他历任管理的12只基金中，最出色的当属富国沪港深价值精选、富国中国中小盘，各种大奖拿到手软。

2015年6月24日，张峰开始管理富国沪港深价值精选。这时候正是熊市大暴跌期间，不管是A股还是港股，都跌得鼻青脸肿，到当年12月31日，恒生指数大跌19.83%，这只基金却只跌了1%，相当扛揍。

2018年7月26日张峰卸任，任职回报率达到46.34%，凭这只基金，他拿下过金基金奖、金牛奖、明星基金奖。

而他目前仍在管理的富国中国中小盘，业绩更加突出。

从2012年9月4日开始，张峰管理富国中国中小盘，这是一只QDII基金，投资范围上限是，“将以不低于股票资产的80%投资于在香港证券市场交易的中小盘中国概念股”。截至2022年4月29日，张峰任职回报率达到190.52%，年化回报率11.68%，位列同类基金第一。

凭借这只基金，张峰分别在2015年、2017年再度拿下明星基金奖。

张峰在管的另外一只基金富国蓝筹精选人民币，同样属于QDII基金，从2019年8月2日任职以来，任职回报率达到81%。

光看这3只基金，张峰是站在雪山之巅的大神；可他还有3只在管产品，富国富丰港股、富国沪港深业绩驱动、富国全球消费精选A人民币，都在2021年成立，截至2022年4月29日，分别亏损34.2%、23.07%、18.61%，成了他业绩的“污点”。

同一个基金经理，同样的港股投资，产品有大赚、有大亏，到底怎么回事？

张峰又是怎么做出整体长期好业绩的？他选股的标准是什么？

时至今日，我们发现他的操作手法发生了大变化，那么，他的基金现在还能放心买入吗？

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（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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