Sustainalytics车企ESG风险评级排序：吉利汽车位列19位

5月11日，吉利汽车宣布完成搭建并发布《可持续金融框架》，取得国际资本市场ESG评级及研究机构Sustainalytics第二方意见。

ESG是关注企业环境、社会、管治绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准，包括E（Environment，环境）、S（Social，社会）及G（Governance，公司管治）。2021年前，ESG在金融领域普及率较高，尤其是银行业达到100%，但在汽车制造行业覆盖率不足15%。

2021年开始，受全球汽车碳中和政策影响，ESG率先在欧洲汽车行业开始受到重视，随后中国、美国车企相继重视相关报告发布与传播，核心原因是新能源与智能化正改变汽车商业结构，车企需要大笔外部投融资，ESG恰恰是投融资市场最关注的发展方向。据了解，全球可持续投资管理资产规模达到数十万亿美元，占全球管理资产35.9%。

2022年4月5日，证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，要求上市公司与投资者关系管理沟通内容中增加ESG相关信息。受政策和融资驱动影响，国内整车企业开始强化ESG评级和报告发布。

据不完全统计，2022年初，蔚来、理想汽车和小鹏汽车先后发布相关ESG报告，围绕投资者需求阐述减排规划等信息，进一步迎合投融资市场对汽车企业ESG信息需求。不过由于国内造车新势力发展周期较短、规模较小、产业链布局尚未完整，因此形式大于实际意义。相比造车新势力，2021年，长城、吉利、比亚迪为代表的民营上市车企陆续推出碳中和规划进程，虽然实际数据差异不大，但在ESG具体落地上，一向注重全球商业发展的吉利汽车规划更为具体。

ESG带给中国车企的直观优势是，结合中国投融资市场政策规范要求，将汽车技术规划符合投资需求，降低投融资成本，提高投融资效率和拓宽多元化渠道，与国际汽车产业和投融资市场同步发展，最终实现汽车技术与产品效率优势。

相比中国车企关注ESG，全球主要车企从2020年开始陆续关注碳中和为基础的ESG发展规划，德国为首的欧洲车企是ESG率先发起者。2020年，奔驰、宝马、大众等欧洲车企先后推出碳中和规划，围绕ESG进行可持续报告详细规划，将下一步企业发展所需资金目光集中在受ESG影响较大的主权机构投资者、养老金等长期优质投资资产。

由于ESG与企业长期发展风险和收益紧密相关，因此，ESG受到社保基金、养老金和主权投资者的长期关注。尤其是主权投资者，他们对汽车在内行业政策制定和市场培育起到决定性作用。例如荷兰 APG 资产管理公司作为欧盟可持续金融高级别专家小组成员，帮助制定相关欧盟法规;美国加州公务员退休基金作为机构投资者气候变化小组的成员，和其他资产所有者一起敦促七国集团政府接受削减温室气体排放计划。

除了解决未来战略投资问题，德国车企背后投资人也是ESG相关投资的支持者。以奔驰为例，除吉利、北汽等中国主业投资股东外，排位靠前的奔驰大股东分别来自多个主权基金和政府机构，他们与政策和长期战略投资回报紧密相关，对ESG重视程度高于短线收益。和奔驰一样，宝马集团背后匡特家族也十分重视碳中和带来的战略长期投资收益。

全球企业ESG发展情况由第三方评级机构评价，这是外界了解企业ESG客观发展情况的主要渠道之一。目前，全球ESG评级机构数量多达600余家，但并没有达成一个完全统一的评分标准。作为ESG两大国际评级机构之一，此次给予吉利ESG 第二方意见的评级机构Sustainalytics ，24年来对全球14737家企业ESG进行风险评级，具有较大的样本量和客观评价参考性。近年来，Sustainalytics对整车企业ESG风险评级数量达到82家，对了解汽车企业目前ESG风险情况具有一定的参考价值。

Sustainalytics风险评级标准分为5档，分别是严重、高等、中等、较低以及忽略不计。5月19日，Sustainalytics中国相关负责人向Sino Auto介绍，ESG评价标准采用全球统一标准，根据不同企业所处地区、发展阶段展开评价，标准细分为数十项，最终形成分数与风险评级，分数越低风险越小，意味企业ESG发展情况较好。

按照Sustainalytics对汽车整车企业ESG评级数据显示，全球汽车企业ESG发展还处于起步阶段，综合评级处于中风险和较高风险之间，企业之间风险评分数据差距不大。尽管如此，Sustainalytics整车企业ESG风险评级数据显示，奔驰为代表的跨国豪华汽车企业ESG风险较低，在汽车行业内处于领先地位，但规模化跨国车企风险系数较大，大众、丰田等车企风险评级较高。

中国车企风险评级呈现形式多样化。部分造车新势力和吉利、比亚迪、长城汽车等民营上市车企正加快推进ESG发展规划，继续发挥利用资本市场资源的优势；国有车企呈现两极化发展，出现风险较高和较低风险两种表现形式，原因是企业治理层面差异较大。

以下是Sino Auto梳理Sustainalytics针对 82家整车企业ESG风险评级排序，选取全球核心代表整车企业按照风险数值较低重新排序，客观披露投融资市场关心的风险数值、行业排序、全球企业排序等信息。由于数据评级时间不一，此排名不作为投资参考。