广州浪奇神秘复活

原创首发 | 金角财经

作者 | 塞尔达

跑路的洗衣粉复活了。

5月24日，浪奇公告称，自2022年5月26日开市起，撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称由“*ST浪奇”变更为“广州浪奇”。

浪奇公告

2020年9月，广州浪奇上演存货失踪丑闻，“洗衣粉跑路”令投资者瞠目结舌，甚至被证监会列为2021年典型违法案例，一度面临退市。

没想到，不到两年的时间，广州浪奇便解除退市警报，在过去的两周（5月13日至5月20日），股价更是直拉25%。

广州浪奇何以大难不死？

神奇摘帽

“洗衣粉跑路”事件爆出后，浪奇可谓九死一生，一度在退市边缘徘徊：

2020年，浪奇末经审计的净资产为-25.85亿元，触及深交所“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”的规定，在2021年5月6日起被深交所实施“退市风险警示”；

随后，中审众环会计师事务所出具了否定意见的《内部控制审计报告》，触及深交所“公司最近一年被出具无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告或鉴证报告”的规定，2021年5月6日起被深交所叠加实施“其他风险警示”；

之后，2021年9月29日，浪奇收到广州市中级人民法院送达的《民事裁定书》，广州市中级人民法院裁定受理债权人立根融资租赁有限公司对浪奇的重整申请，触及了深交所“法院依法受理公司重整、和解或破产清算申请”的规定，2021年9月30日起被深交所继续实施“退市风险警示”。

然而，这三项风险警示，在不到半年的时间内，被一一消除：

2021年12月23日，浪奇收到广州市中级人民法院送达的《民事裁定书》，裁定确认《广州市浪奇实业股份有限公司重整计划》执行完毕并终结公司破产重整程序，鉴于重整计划已执行完毕，被依法受理重整申请而被实施退市风险警示的情形已消除；

在变更会计师事务所后，2022年4月30日，广东中职信会计师事务所出具的2021年度审计报告显示，2021年末归属于上市公司股东的净资产为10.4亿元，2020年末经审计的净资产为负值而被实施退市风险警示的情形已消除；

同时，广东中职信会计师事务所出具了《关于公司2020年度内部控制审计报告否定意见所述事项影响已消除的专项审核报告》，对2021年度内部控制出具了标准无保留意见的《内部控制审计报告》，因2020年度否定意见的《内部控制审计报告》而被实施其他风险警示的情形已消除。

此外，市场一度关注广州浪奇是否会触发“重大违法强制退市”。

根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》，公司披露的营业收入连续两年均存在虚假记载，虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%，属重大信息披露违法强制退市情形，应当被终止上市。

而据广东证监局《行政处罚决定书》，查明浪奇存在以下违法事实：广州浪奇2018年虚增营业收入62.3亿，2019年虚增营业收入66.5亿，两年合计虚增128.8亿。

浪奇公告

据浪奇调整前的年报显示，2018年和2019年营收分别为119.74亿和123.97亿元，两年合计243.7亿。

如果按照广东证监局《行政处罚决定书》所说的128.8亿虚增营收，那么虚增比例达到52.8%，已达到应当终止上市的条件。

但浪奇在公告中强调，2018年、2019年的信息披露违法行为及违法事实应参照适用旧规则，而根据旧规则，尚不触及强制终止上市的情形。

浪奇公告

但规则这东西，什么时候又变谁都说不准，浪奇心里也是虚的。

随后，浪奇表示在收到广东监管局下发的《行政处罚决定书》后，结合财务自查，对2018年至2020年这三年的财务报表进行更正。

更正后，2018年营收由119.74亿调整为70.14亿，2019年营收由123.97亿调整为57.46亿，这两年调整前后相差116亿。

以此数据计算，虚增比例为47.6%，刚好低过50%。

浪奇公告

在2021年证监稽查20起典型违法案例中，广州浪奇该案子排在第二位，证监会指出，该案是一起系统性财务造假的典型案件。

浪奇在退市边缘竟然被保住了，不过涉案的相关人员纷纷落马。

高管落马

两年前的洗衣粉跑路事件依然历历在目。

2020年9月，广州浪奇发布《关于部分库存货物可能涉及风险的提示性公告》，价值5.72亿元的库存货物涉及风险，一石激起千层浪，引发多番监管调查和问询。

浪奇公告

近日，广东证监局公布的一则行政处罚决定书显示，在得知广州浪奇存货风险后，广州浪奇前总经理陈某斌“先行跑路”，卖出自己持有的广州浪奇股票，合计避损金额67.94万元，其内幕交易行为也招致监管的“没一罚一”，合计罚没金额135.88万元。

实际上，在广东证监局的处罚落地前，陈某斌及广州浪奇一众前任高管已被立案调查。

2020年11月4日，广州市纪委监委发布消息，广州浪奇前董事长傅勇国涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。

从公开信息中得知，2017年起，广州浪奇时任董事长傅勇国持有广州钿融34%股份，攀枝花天亿系广州钿融的全资子公司，会东金川系广州钿融的控股子公司，傅勇国长期将广州浪奇资金提供给广州钿融及攀枝花天亿、会东金川使用。

2018年，广州浪奇向攀枝花天亿采购黄磷等商品，交易金额合计2950万元，向会东金川采购黄磷等商品，交易金额合计2.756亿元，以上关联交易金额合计3.05亿元。

2019年，广州浪奇向攀枝花天亿采购黄磷等商品，金额为960万元，向会东金川采购黄磷等商品，金额合计2150万元，以上关联交易金额合计3110万元。

2018年和2019年这两年间，广州浪奇以预付采购货款的名义，经过多层中间公司掩护过渡，将资金给广州钿融及其子公司使用。

相关资金来源包括广州浪奇的自有资金、商业承兑汇票、银行贷款以及保理机构贷款等，广州钿融将相关资金用于会东金川持有矿山资产的扩大生产和技术改造、偿还欠款等。

2018年，广州浪奇以对外采购的名义通过多层公司过渡，最终支付到广州钿融、攀枝花天亿、会东金川的资金发生额为11.78亿元。

2019年，广州浪奇以对外采购的名义通过多层公司过渡，最终支付到广州钿融、攀枝花天亿、会东金川的资金发生额为24.5亿元。

据广东证监局《行政处罚决定书》通报：

傅勇国时任广州浪奇董事长期间（2014年6月至2019年5月），全面管理公司事务，组织、策划广州浪奇通过虚构大宗商品贸易业务、循环交易乙二醇仓单等方式实施财务造假，知悉广州浪奇2018年年报财务信息存在虚假以及广州浪奇与其参股公司存在关联交易、资金往来未披露的情况，仍然签字并承诺保证相关文件真实、准确、完整；

傅勇国时任广州浪奇控股股东广州轻工工贸集团有限公司副总经理期间（2016年4月至2020年3月），负责联系广州浪奇，对公司日常经营具有重大影响，继续组织广州浪奇通过虚构大宗商品贸易业务、循环交易乙二醇仓单等方式实施财务造假，知悉广州浪奇2019年继续进行财务造假以及广州浪奇与其参股的公司存在关联交易、资金往来的情况，未依职责要求和提醒广州浪奇纠正错误、如实披露相关财务信息和关联交易。

前董事长出事后，前总经理和前董秘也相继出事。

2021年1月，广州浪奇发布公告称，公司前总经理陈建斌、前董秘王志刚因涉嫌职务违法，已被监察机关立案调查。

浪奇公告

2021年8月，广州市天河区检察院称，已收到广州市南沙区检察院移送审查起诉的犯罪嫌疑人陈建斌、王志刚、黄健彬、邓煜、姚之琦、王健的案件材料，相关犯罪嫌疑人涉嫌挪用公款、对非国家工作人员行贿等。

帽摘了，人抓了，浪奇就可以翻篇了吗？

翻篇不易

4月30日凌晨，在发布2021年年报的同时，浪奇也发公告称向深交所申请摘帽。

浪奇公告

浪奇在四月份最后一个交易日收盘价为3.15元，受摘帽消息影响，五一后股价大幅上涨，最高升至3.89元，涨幅高达23.5%。

但仔细看浪奇的财报，问题还是不少的。

虽然归母净利润扭亏为盈，但主要是破产重整过程中产生的重整收益，扣非后归母净利润依然为负值。

破产重整过程中，浪奇以每股作价6.61元对债务进行清偿。

清偿债务股份数量乘以转股当天的收盘价的金额，计入资本公积；

清偿债务股份数量乘以清偿价格6.61元，与转股当天收盘价格之差的金额，计入投资收益。

得益于此，浪奇在重整过程中，共确认投资收益23.24亿元，增加资本公积18.2亿元，同时减少短期借款、长期借款等债务合计51.1亿元（不包含需现金偿还部分）。

此外，重整过程中列支重整中介费用、安置职工支出、违约赔偿支出及诉讼支出等相关费用，破产重整增加报告期净利润约15.29亿元，增加净资产43.15亿元。

浪奇公告

营业收入方面，2021年，在剥离了贸易业务后，浪奇营收由2020年的33.15亿下降到2021年的25.85亿，同比减少了22%。

浪奇公告

按浪奇说法，剥离贸易业务后，“目前全力聚焦绿色日化和健康食品”，相关板块的营收也确实比2020年有所增加。

浪奇公告

但仔细一看，聚焦的业务都是毛利率较低板块，日化产品毛利率仅11.31%，制糖业务毛利率仅7.27%，饮料毛利率相对好点，但在营收中比重不大。

浪奇也承认，日化行业的进入和退出门槛均较低，行业内竞争激烈，产品的市场同类化、同质化严重，整体利润率不高。

浪奇公告

更值得关注的是，2018年至2021年连续四年，浪奇的扣非后归母净利润均为负值。

浪奇回应道，由于过去贸易业务占用大量资金，且相关资金主要依赖带息负债解决，造成财务费用长期居高不下。

2018年至2021年这四年间，财务费用中利息支出分别为7700万元、1.266亿元、1.783亿元、1.368亿元。

同时，2018至2020年期间与贸易相关的应收款项金额大，应收款项计提的坏账准备也大幅增加，2018、2020年计提的坏账损失分别高达4050万元、58.9亿元。

此外，2021年，浪奇对江苏琦衡农化科技有限公司25%股权补充计提减值准备6060万元，控股子公司广东奇化因破产清算，不再列入合并范围，2021年合并报表对广东奇化股权计提减值准备1770万元，合并范围内各公司对广东奇化应收款项计提了减值准备4600万元。

当然，上述情况，在重整后应该有所好转，毕竟剥离历史包袱后短时间内还是可以轻装上阵。

更大的利好是，据财新网报道，广州市有关部门人士曾多次前往证监会沟通，希望能为广州“保住”广州浪奇，如今来看，浪奇也确实得到广州市政府的高度重视。

广州浪奇破产重整案是广州市第一例上市公司破产重整案，由广州市政府牵头成立清算组担任管理人，其重整计划草案获债权人会议与出资人会议以97%、98%的通过率高票支持，债权清偿率达100%。

浪奇大股东广州轻工集团相关负责人表示，集团在“十四五”期间将以加大资本运作推动做大做优做强旗下众多国资老字号企业，而浪奇显然是其中的代表。

大难不死的浪奇，能否焕发新生，还有很长的路要走。