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从经济周期的角度看行业轮动：
根据经济增长和通货膨胀两个变量，经济周期通常被分成 4 个阶段：衰退-复苏-过热-滞涨，在经济周期的不同阶段，不同行业不同板块走势悬殊。
美林“投资时钟”理论可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。
从产业链的角度来看行业轮动：
参考招商证券的研报，传统上我们以把产业链划为上中下游，上游一般指资源品，如煤，石油，铁矿石，有色金属；中游行业是指制造业，如化工、电机制造、钢铁、等；下游行业主要是指消费直接相关的行业。
从行为金融学角度来看行业轮动：
国外也有一些关于行为金融学结合行业轮动的研究，Moskowitz与Grinblatt(1999)得到了这样的结论，行业指数的惯性(动量)效应解释了市场上的大部分的惯性效应； 国内也有许多研究从投资者行为模式的角度来解释板块(行业)联动:何诚颖(2001)运用现代资本市场理论和行为金融学理论对板块现象分析表明，板块现象是一种市场投机，其形成与中国股市投资者行为特征密切相关。
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