上市不足一年股价跌去96％ “逆境”中的掌门教育走向退市

导读：继流利说被纽交所强制退市后，又一数字教育企业将遭启动退市程序。6月2日，纽交所决定对掌门教育启动程序，从上市到如今被要求退市，掌门教育总共经历还不到一年，其命运让人感叹不已。（详见网经社专题：http://www.100ec.cn/zt/zmjyIPO/ ）

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败走美股 股价暴跌市值缩水

6月2日，纽约证券交易所宣布，纽约证券交易所监管部决定启动程序，将掌门教育（NYSE：ZME）的美国存托股票从该交易所退市。当日，掌门教育在纽交所的美国存托股交易已暂停。

根据纽约证券交易所上市公司手册第 802.01B 部分的规定，由于掌门教育未能在连续 30 个交易日内将其全球平均市值保持在至少 1500 万美元，未能达到纽交所持续上市的标准，所以纽交所监管部决定将掌门教育的美国存托股票退市。

掌门教育有权要求交易所董事会委员会对该决定进行审查。纽约证交所将在完成所有适用程序后，向美国证券交易委员会申请将美国存托凭证摘牌。

掌门教育作为“在线1对1第一股”，于2021年6月（双减政策前）登录纽交所。上市首日，掌门教育盘中大涨78%，三度触发熔断。彼时掌门教育的发行价为11.5美元，上市首日收盘价为16.99美元，较发行价上涨47.74%，以收盘价计算，掌门教育彼时市值约26.79亿美元。而截至日前停牌，其股价仅为0.6美元/股，较发行价跌去96%，总市值1200.52万美元。

（注：图片采集自雪球）

虽然像好未来和新东方这样的行业龙头公司市值仍保持在 10 亿美元以上，但其他在纽交所上市的教育公司的境遇与掌门教育大同小异，如瑞思教育 ( 市值9776万美元 )、一起教育 ( 市值1.1亿美元 )和尚德机构 ( 市值6156万美元 )， 仍将可能面临市值下跌至相似水平的危险，而流利说已于今年4月7日停牌。

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连年亏损 多次收罚单 掌门教育陷困

掌门教育的前身为2005年成立于深圳的状元俱乐部，自2014年正式转型在线教育。此后，掌门教育形成了“掌门1对1”“掌门优课”“掌门少儿”和“小狸启蒙”等子品牌，覆盖了中小学生在线教育领域的全学科辅导。

“双减”政策下发以来，K12学科培训行业发生巨变，多家教育类公司遭受重创，属于学科培训机构的黄金时代落下帷幕。网经社教育台（EDU.100EC.CN）梳理发现，近年来掌门教育营收虽呈有所增长，但利润一直处于亏损状态。其2019年、2020年、2021年营收分别为26.69亿元、40.18亿元、44亿元；净亏损分别为15亿元、10.12亿元、11.77亿元。

去年，掌门教育被爆员千余人、总部退租。消息称约有千余名产品研发岗的员工被同时裁员，占到部门员工总数的70%，“当日通知后，马上就办离职，离职队伍还排起了长队”。有员工表示，6月以来，掌门已分多批裁减了销售、班主任等业务人员，而本次集中裁员，中台和行政部门成为“重灾区”。

另一方面，在2021年掌门教育遭到集体诉讼。2021年11月，美国律师事务所Robbins Geller Rudman&；Dowd LLP将代表掌门教育美国存托股 （“ADS”） 的购买者提起集体诉讼，将指控掌门教育、其部分高管以及IPO承销商违反1933年《证券法》。

根据案件指控，中国在线教育市场的快速增长导致欺诈活动急剧增加，包括虚假广告、伪造教师资格、夸大学生表现和价格欺诈。为了应对这些过度行为，国内政府在掌门教育首次公开募股后不久通过了严格的新规，试图清理该行业的弊端行为。

掌门教育集体诉讼称，这些拟议措施的真实范围和效果在首次公开募股前已经是被告所知道的潜在风险，并且很可能对掌门教育的业务和未来经营业绩产生重大不利影响，但被告掌门教育并没有向投资者披露。

在此之前，掌门教育曾在2021年中旬遭到监管部门的通报处罚。其中，掌门教育被处以250万元的顶格罚款，包括掌门教育、新东方、作业帮等在内的15家校外培训机构被处以顶格罚款3650万元。

根据通报，掌门教育的“掌门1对1”夸大课程报名人数，虚构教师任教经历，虚构押题成功经历，夸大培训效果，上述行为属于虚假或引人误解的商业宣传行为，违反了《反不正当竞争法》第八条第一款规定。

2021年7月14日，掌门1对1关联公司上海掌伊网络科技有限公司新增行政处罚，处罚事由为违反《中华人民共和国广告法 （2015） 》第二十四条第 （三） 项规定，发布教育、培训广告，处罚结果为罚款30万元并责令停止发布，处罚单位为上海市市场监督管理局。

2022年2月9日，国家企业信用信息公示系统显示，因通过黄牛购买消费者联系方式并推销“掌门教育”旗下课程，掌门1对1关联公司上海掌小门教育科技有限公司被上海市宝山区市场监督管理局罚款31万元。

此外，掌门教育还陷入消费者投诉维权纠纷，因退款问题饱受诟病。据“电数宝”显示，2021 年上海掌小门教育科技有限公司旗下“掌门1对1”共获得8次消费评级，8次获“不予评级”评级，2021 年整体消费评级为“不予评级”。

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转型自救迫在眉睫

股价大幅下挫、昔日核心业务剥离，教培行业现有资源必然会向合规业务倾斜，转型成为活下去的必由之路。作为在线 1 对 1 第一股的掌门教育，也在积极向素质教育、进校等多元业务转型。

去年10月，该公司曾宣布，依托大数据、AI技术、云计算等前沿智能技术，与华东师范大学智能可视分析团队，共同推出个性化智能教育平台。

两个月后，掌门教育宣布成立SaaS事业部，围绕师生课前课后服务、在线教学、家长互动等场景，提供教育SaaS服务。

今年2月，掌门教育推出其首款智能学习机，内置小学至高中全学段九门学科的同步教辅资源及综合素养内容，入局智能教育硬件赛道。

目前，掌门已形成包含素质教育与学科教育相辅相成的综合性教育矩阵，基本完成教育领域B端和C端业务整体布局，涵盖智能教学、智慧校园和智慧课堂等多个应用场景。

对于未来， 张翼表示：“教育行业面临着不确定性和挑战 ， 相信优化的监管环境将有利于行业的长期健康发展 。 未来 ， 掌门教育将遵守法律法规 ， 不遗余力地履行企业社会责任 ， 在政府主管部门的指导下 ， 利用在个性化教育领域的资源积累及技术发展优势 ， 积极转型探索素质教育 、 进校等业务 ， 不断为学员和学校提供更加优质的教育资源和服务 ， 为国家教育信息化发展提供助力 。 ”

当下，掌门教育的处境十分艰难，濒临退市、连年亏损、市值缩水等一系列问题迫在解决。而押注智B端业务，能否使得掌门教育柳暗花明？我们拭目以待。（如果您是业内人士，欢迎咨询加分析师微信clt7513进入相关社群，请务必备注姓名+单位+职务）

小贴士

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