美团“敛翼”，新业务陷入亏损泥沼

美团是一家争议点比较大的企业，不可否认的是它给社会带来了大量的工作岗位，然而不为人知的B面是，过去一年里，美团持续陷入高佣金质疑，骑手待遇风波，以及连年亏损的压力中。

近日，美团发布了2022年第一季度财报。财报显示，一季度美团营收为463亿元，同比增长25%；经营亏损达到55.8亿元，亏损同比扩大17.1%；经调整净亏损为35.9亿元，同比收窄7.8%。

而美团的亏损，既怪不得经济大环境不好，也怪不得外卖业务发展热潮已过，要怪只能怪自身不得已的发展战略。

业务层面看，美团的营收主要来自餐饮外卖、到店和酒旅、新业务及其他三部分，餐饮外卖、到店和酒旅其实是赚钱的，然而新业务不仅吃掉了餐饮外卖、到店和酒旅等核心业务板块创造的利润，还亏掉到美团的百亿“存款”。

钱亏在了哪里？

从业务板块分析，当季美团的营收主要来自餐饮外卖、到店和酒旅、新业务及其他三部分。

外卖服务部分，美团营收为241.57亿元，同比增长17.4%，经营利润为15.77亿元，其主要收入来源为：通过商家获得的佣金收入（技术服务费）、在线营销服务、以及从商家、用户处收取的餐饮配送服务费，而付出的主要成本为：骑手成本。

除了餐饮外卖等核心业务，美团也披露了到店、酒旅和新业务收入。其中到店和酒旅收入76亿元，同比增长15.8%，环比减少12.6%。

不过，新业务方面可谓一地鸡毛，成为其经营亏损的主要原因。2022年一季度，新业务收入144.91亿元，同比增加47%，亏损90.24亿元。

新业务的亏损包括社区团购、打车、买菜等业务，一直是美团的流血点。社区团购究竟是不是一个“好生意”是一个有待验证的事情，该行业代表的两家美股上市公司叮咚买菜和每日优鲜，从财报到资本市场都有些尽如人意。

此外，自营的美团打车、美团优选、美团闪购、美团电商等目前均无法为美团带来盈利，且未来很长一段时间还将持续亏损。

因此，美团的「挑战」巨大。一方面，「降本增效」成为公司内部常提的词，同时作为上市公司，公司需要寻找新的增长点——为此公司承受着巨额亏损，将外卖和到店业务的利润都投入进去仍然巨亏。

一季度时，美团也在改变此前激进的拓城方法，将减亏列为重点。但在美团优选等下沉业务放慢脚步后，美团获客能力也受到一定影响。

不过，这一问题在京东、阿里等企业亦有体现，在互联网红利见顶后，获客、下沉成为巨头们新的难题。

与追求高增长的2019和2020年不同，2022年，诸多互联网企业开始“猫起来”过冬，控制成本（尤其是新业务）支出已经成为了当下互联网巨头们的共识。

美团就是减少开支，囤粮过冬很现实的案例，一季度新业务开始缩减销售和营销开支，这也是为什么美团亏损环比不断缩窄的原因。

对于平台型公司而言，伴随着规模的增长扭亏为盈是一个历史性的“节点”，大多数公司伴随着这一节点的到来都会迎来一阵“躺赢”的日子，然而美团似乎没这个命，才盈利一年，就又开始扭赢为亏。

外卖服务为何不涨价？

在王兴的构思中，美团是一家没有边界的公司，本地生活服务是其必打的一张牌。

一方面，王兴希望让美团通过互联网外卖、到店、酒旅以及诸多创新业务，形成美团自有的商业体系，进一步稳固新互联网巨头的位置。

另一方面，美团毅然要面对阿里这个对手，虽然阿里在本地生活领域不及美团，但这块市场的竞争激烈度却丝毫不减当年。

因此，美团要对内不断发展自己的新业务，以期保证企业的创新活力，但是发展新业务需要真金白银的投入。

钱从哪里来？自然是美团已结出果实的核心业务，餐饮外卖，到店和酒旅服务。

然而现在的情况是，酒旅业务受影响严重，新业务不仅吃掉了外卖和到店部分的利润，还亏损巨大，让美团从略有盈余又走向了“财政赤字”。

这时会有人问，美团为何不提升外卖的单价，以此来覆盖资金上的亏损呢？真正的原因是，美团不能以及不敢提升外卖的单价。

首先，美团的餐饮外卖服务当年是通过补贴喂养长大的，现在美团提价势必会影响口碑，其能做的就是不断减少补贴或者取消补贴。

美团CFO就说过，预计2022年外卖的补贴比例低于过去几年。而据媒体报道，2022 年美团计划从交易金额中收缩 0.3% 的外卖补贴支出。这意味着在补贴一项上，美团今年将省出了超过 20 亿元。

其次，现在的外卖体系，消费者、商铺、平台都在支付成本给骑手，说白了就是拿平台和商铺的利润在补贴骑手，支持灵活就业。

美团外卖一旦提价，这一套环节就会出问题。到时候消费者觉得外卖越来越贵，商家觉得出了那么多餐赚不了钱，美团平台也会陷入怪圈。所以，美团不会顾此失彼，选择冒险打破这个平衡。

最后还有一个值得关注的是，从本季度开始，美团不再对外披露核心餐饮外卖业务交易金额（GTV），隐藏GTV背后是外界难以准确预估其外卖业务的变现率、客单价、用户留存和复购情况。

早在2021 年，美团外卖营收和交易笔数同比增速逐季放缓，即便剔除疫情和宏观经济的影响，外卖总体也过了高速增长期，多家投行预计美团很可能像阿里、拼多多一样，就此告别披露GTV。

为何隐藏核心餐饮外卖业务GTV？背后是用户补贴的下降以及客单价的上升。中金预测，本季度美团外卖的客单价很可能达到50元，环比提升近2元。

在面临难掩的核心外卖业务增速放缓的现实处境下，美团更让外界担心的是用户增长是否已触碰天花板。

即便是改善外卖业务的薄利模型，也依旧困难重重，平台要将蛋糕做大，惠及局内的所有玩家，同时要考虑到，自己哪怕想要增加一点微薄的利润，会不会给行业生态、企业形象带来负面影响。

至于说美团如何发展新业务，新业务能否做得起来，这对美团来说是未来发展的又一次考验。

逆境敛翼，守望时机

2022年开端，互联网巨头们业绩不振的趋势，依然延续。

反复的疫情，也在考验着美团的韧性。美团在2022年第一季度财报中坦言：“自3月起，由于奥密克戎病毒的传播及若干地区的严格管控措施，众多商家暂停营业，我们的许多骑手也被隔离。我们的业务很大程度上受到了供给限制及履约能力限制的影响。”

2022年下半年，已经失速的美团或许该按耐住“无边界扩张的野心”，并尽量优化既有业务线的成本模型。对于美团而言，这并非陌生的剧本。

毕竟，用规模换市值的日子已经过去了，平台型企业该考虑的也不再是“短期、快速、增长”，而是“长期、稳定、利润”。