山东
文 / 八真
出品 / 节点财经
6月6日，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称“阿宽食品”）更新招股书，显示出对上市的急迫。
招股书显示，2019年至2021年，阿宽食品实现营业收入分别为6.30亿元、11.09亿元和12.14亿元，对应净利润分别约为2364万元、7607万元和5584万元。
对比来看，阿宽食品的利润规模在2021年出现了大幅下滑，而收入则保持增长，属于典型的“增收不增利”。
事实上，阿宽食品的盈利能力呈逐年下滑趋势，毛利率从2019年的35.92%减少到了2021年的27.27%，三年抹去8.65个百分点，“失血”严重。
对此，其在招股书中解释称，2021年毛利率下滑主要系国内新冠疫情逐步缓和，终端市场消费需求回归常态，为加快市场布局和渠道建设，公司加大对各类渠道客户的扶持力度所致。
于此同时，阿宽食品的经营性现金流量净额也在2021年“腰斩”，仅为0.72亿元，相较2020年的1.52亿元缩水52.6%。
不过，根据 Euromonitor/光大证券研究所数据，2016年至2021年，阿宽食品销售额市占率仍由0.6%提升至2.1%，同期增速位居业内第一。
此外，在成本持续上行的行业背景下，节点财经注意到阿宽食品的产品反而越卖越便宜。2019年-2021年，公司方便面均价从42.69元/件下降到41.89元/件，方便米线均价从96.76元/件下降到78.64元/件，自热食品均价从121.89元/件下降到98.99元/件，其他类从94.49元/件下降到70.75元/件。
由此不难看出，阿宽食品或存在降价跑量的情况，为的是冲营收。长期来看，这对公司发展不利。
此番IPO，阿宽食品拟募集资金6.65亿元，用于健康食品产业园（第一期）建设项目和研发中心建设项目。
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