淡水河谷成立一亿美元基金投资脱碳企业 ESG真是矿业集团转型最优解吗？

《科创板日报》6月10日讯（特约研究员 田箫） 近日，世界第二大铁矿石生产商和最大的镍供应商之一的淡水河谷宣布，正在启动其企业风险投资计划“淡水河谷风投基金（Vale Ventures）”，这笔规模达到一亿美元的基金，将为世界各地的初创公司提供支持。

淡水河谷称，将收购专注于以下四个领域初创公司的少数股权: 采矿价值链脱碳、零废弃物采矿、能源转型金属、采矿业的未来。最后一个主题，旨在促进关键金属的供需，以支持从化石燃料向低污染能源的转变。该基金着眼于为初创企业提供初始资金和早期投资，目标是持有这些公司 3% 至 5% 的股份。

淡水河谷负责人 Viktor Moszkowicz 在接受采访时说：“我们将成为为这些初创公司的成功而努力的投资者中的一员。”

据彭博社报道，淡水河谷将在五年内建立初始投资组合，并产生财务和战略回报。淡水河谷投资组合中的第一家是波士顿金属公司，该公司专注于钢铁脱碳技术，得到了清洁技术风险投资基金、矿业公司和钢铁用户的支持，淡水河谷已于 2021 年 2 月向这家美国公司投资了 600 万美元。

ESG成矿业投资热土

近年来，淡水河谷对脱碳领域的布局层层递进，越发清晰。去年4月，淡水河谷首席执行官柏安铎（Eduardo Bartolomeo）就已对媒体表示，淡水河谷计划在未来十年投资至少20亿美元，应用在能源效率、生物能源、技术和电气化等领域，以期2030年公司的碳排放量，在2017年基础上减少33%，并于同年实现公司全球范围的电力都来自可再生能源，并在2050年实现碳中和。

最近几个月，淡水河谷的竞争对手、包括必和必拓集团和力拓集团在内的全球矿业巨头，也推出了类似的风险投资计划，以推动能源转型。

去年8月，全球最大上市矿业公司必和必拓宣布通过将旗下石油与天然气资产出售给澳大利亚Woodside石油公司，以求彻底退出油气业务。必和必拓表示，其正在逐步退出约占收入12%的化石燃料业务，目前寻求出售最后剩余的动力煤矿，以便专注于“更加绿色”的大宗商品。有媒体指出，石油业务是必和必拓的一大战略支柱，预计至少还能再为公司获利十年。而今全球都在转向弃用化石燃料，必和必拓在减碳压力下不得不割舍估值约130亿美元的“金饽饽”。

英美资源集团也预计在未来三年内剥离其在南非的热煤资产，并预计在2040年将其间接温室气体排放量减半，同时继续在其整个业务中促进可再生能源的使用。

加快投资和转型的背后，是矿业巨头们强劲的复苏态势。受益于全球经济的复苏和大宗商品价格飙升，矿业巨头们都在近期内盈利大幅提升。

在支付了巨额矿难赔款的背景下，淡水河谷2021年净利润仍达到224亿美元，同比增长176亿美元。乔纳森·韦伯 (Jonathan Weber) 在Seeking Alpha 上发表的一份看涨分析中写道，淡水河谷的投资者“可以期待今年强劲的股东回报，这要归功于 20% 以上的收益收益率” 。

力拓在2021财年取得了创纪录的财务业绩，全年实现净利润211亿美元，较2020年增长了116%。值得注意的是，该公司将派发有史以来最高的全年总股息，达到每股10.40美元，其中包括每股2.47美元的特别股息，派息率为79%。

彭博社6月8日发文称，投行杰富瑞表示，矿业“被低估”并且“有望跑赢大盘”，其将上调铁矿石和煤炭的价格预测。

ESG是矿业转型的最优解吗？

巴黎高等商学院、图卢兹经济学院和麻省理工学院斯隆管理学院在 2020年1月联合发布的一项研究表明，若一家企业愿意向慈善机构捐赠每股至少1美元，投资者愿意为其每股多支付0.7美元。这一趋势在新冠病毒爆发后进一步加强， 大量资金开始流入可持续发展基金，仅在2020年第一季度，全球资金流入就上升至457亿美元，创下历史记录。也就是说，可持续发展已经不仅仅是企业的社会责任，更成为了企业获得投资者信任的必要武器。

德勤《2021年矿业趋势追踪》中指出，近期矿业公司可能会面临一系列投资者压力，或将涉及剥离不良资产、出售不符合投资者ESG预期的资产，或剥离非核心资产以释放现金。尽管许多矿业公司都在努力寻求业绩增长和实现可持续发展目标间的平衡，但投资者对环境绩效改善的需求，可能会推动更多的矿业公司在未来几年调整其业务投资组合。

一方面，矿业集团的业绩高增长为其转型提供了充足的粮草弹药，在盈利颇丰的现阶段，正是矿业巨头采取一系列进攻型举措的时机。

另一方面，世界各国开始意识到矿产在能源转型中发挥的关键作用，整个行业正处于持续变化之中，矿产企业不应只局限于规模，还应同时探索更具颠覆性的商业模式。

然而，行业中也有不同的声音。全球最大资产管理公司贝莱德的创始人与CEO拉里·芬克近期表示，全球供应链受到的阻碍以及对能源转型的要求，或将继续推高全球通胀。芬克称，“我不想成为环境警察，要求私营部门承担这样的转型角色是错误的”。