汇率避险让外贸企业不再“头痛”

来源：中国银行保险报

　　今年一季度以来，受国际经济形势变化等因素影响，人民币对美元一度发生较大幅度贬值。这让一些有进口业务的企业感到“头痛”。

　　李菲在一家小型外资墨水企业的中国办事处工作，谈到近期人民币贬值对业务的影响，李菲向《中国银行保险报》直言：“我比较吃亏。”李菲从英国订货到国内需要以人民币付货款，汇率不稳定，但货品定价不能经常变动，损失只能由企业自己消化。

　　伴随人民币汇率市场化的推进，汇率双向波动渐成常态。对外贸企业而言，汇率波动是影响经营的重要因素。近期，金融监管部门频频发文，鼓励金融机构完善汇率避险产品服务，帮助企业减轻财务损失。一位国有大行国际业务部负责人对记者表示：“外贸企业应将汇兑风险管理纳入企业日常财务决策，金融机构愿意为有需求的企业提供专业化帮助。”

　　汇率波动影响企业利润空间

　　海关总署数据显示，4月，我国货物贸易进出口总值3.16万亿元，同比微增0.1％；出口1.74万亿元，增长1.9％；进口1.42万亿元，下降2.0％。

　　4月增速放缓明显，凸显外贸行业面临一定的下行压力。除了物流中断、供应链受阻等因素，汇率波动加剧是令外贸企业感到“压力山大”的原因之一。

　　“汇率波动对外贸企业的影响主要有两个。”招商银行有关人士说。一方面，汇率波动影响企业利润空间，波动越大影响越大。外贸企业利润率较低，往往通过提高出口量带动利润增长。人民币对美元汇率升高会减少企业利润，美元对人民币汇率降低会提升企业利润。另一方面，汇率波动增加了企业经营难度。当美元对人民币汇率趋势性波动时，外贸企业往往会采用完全不锁或者全额锁定的方式对冲汇率风险。但双向波动加剧后，需要企业根据自身情况去动态管理外汇敞口。

　　与此同时，不少业内人士指出，不同类型的企业在汇率避险方面的需求存在较大差异。大型跨国集团具备相对完善的管理架构和内部制度，对于定制化产品需求较强，还较为关注财务报表层面的风险管理与对冲。相对而言，中小型企业汇率风险管理意识较弱，在管理汇率风险时存在自身能力与资源不足等问题。

　　“在汇率避险方面，不同类型的外贸企业需求不一样，因此具体策略和使用的产品不一样。”汇丰银行（中国）有限公司（以下简称“汇丰中国”）资本市场部相关负责人表示，“不过，虽然策略不同，但基本的原则是类似的。”

　　中国民生银行首席研究员温彬指出，外贸企业不能对赌人民币升值方向，而要树立汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。

　　汇丰中国认为，从跨国公司汇率风险管理的经验来看，套期保值是为了规避经营风险，保住实际经营的利润。短期看，套保受估值变动影响，可能有赚有亏，但经常调整策略容易人为制造干扰因素，只有长期坚持已经制定好的策略，才能实现平滑利润的目标。

　　开展汇率避险 产品服务并重

　　记者注意到，针对不同类型企业的业务需求，目前，金融机构的外汇业务工具箱日渐丰富，金融机构对于如何更好配合企业开展汇率避险业务的思考与实践也更趋成熟。

　　产品层面，目前，外汇远期、期权等衍生产品及其相关组合产品占主流。“我们推出的产品主要包括适用于汇率的远期、期权、掉期，以及三种产品基础之上的搭配组合产品。”招商银行有关人士介绍。

　　在现有产品的基础上，目前，一些新型外汇衍生产品也在落地。5月20日，国家外汇管理局发布通知明确，将在对客户外汇市场新增人民币对外汇普通美式期权、亚式期权及其组合产品。中信银行有关负责人表示，政策发布后，该行第一时间与有需求客户取得联系，并进行了充分沟通，由中信银行杭州分行同当地客户达成了人民币外汇美式期权业务。“客户通过买入美式期权，满足了其在充分规避汇率风险的前提下灵活使用资金的经营需求。”上述负责人称。

　　亦有部分外贸企业诉诸保险产品来规避跨境交易受阻、汇率波动加剧造成的交易风险。福建漳州市一家食品出口企业在2021年6月与乌克兰一个老买家签订合同，出口冷冻毛豆。今年3月，受俄乌冲突影响，买方无法提货，要求退运，但此时货物已抵达新加坡等待中转，企业需承担海运费、中转港口费用、通关费等一系列损失，出口收汇损失也在所难免。中国出口信用保险公司福建分公司通报风险后，及时批复货物退运方案，并启动快速赔付程序，在货物处理完毕前先进行足额赔付，有效缓解了出口企业的资金压力。

　　在不断丰富产品“篮子”的基础上，完善服务也十分重要。“汇丰中国制订了详尽的汇率‘风险中性’管理工作计划，将风险中性理念贯穿到服务的各个环节，除了为企业提供专业的风险管理产品和灵活多样的解决方案外，还于去年开始积极开展线上及线下培训宣讲、一对一客户走访等活动。”汇丰中国资本市场部相关负责人指出，“汇率避险工具虽然具有一定的专业性，但企业可以通过与银行交流来充分了解产品，因此并不存在不可克服的难点和堵点。”

　　目前，汇丰中国提供的全流程解决方案包括汇率风险识别、套期保值制度设立、定制化方案评估、套期保值会计等。

　　汇率双向波动对服务时效性提出更高要求的同时，金融机构汇率避险服务的线上化水平，成为提升服务质量的关键指标。

　　江苏一家进口加工型公司，外汇年净敞口近亿美元。企业原先在多家银行开展外汇相关业务，增加了外汇敞口统一管理的复杂程度。针对企业近期想要规避汇率风险、提前锁定成本的意愿，招商银行江苏某二级分行帮助企业通过该行线上无纸化交易锁定未来汇率，在到期时通过差额交割对冲企业在其他银行即期结售汇产生的损益，实现汇率风险锁定、套期保值的效果。

　　“通过线上交易减少套期业务的相关流程，能够提升客户便利度和操作体验，节约操作成本。”招商银行江苏某二级分行有关业务负责人表示。

　　鼓励企业提升汇率风险管理“内功”

　　实际上，目前已有越来越多的外贸企业树立起汇率“风险中性”理念，并愿意接受专业金融机构提供的帮助。

　　国家外汇管理局最新数据显示，2021年企业利用远期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模较2020年增长59％，企业套保比率上升4.6个百分点至21.7％；2022年一季度，企业利用外汇衍生品的规模同比增长29％，外汇套保比率较2021年全年提高4.2个百分点。

　　“今年一季度，交通银行小微外贸企业汇率避险签约客户数同比增长超过30％，小微企业在汇率避险客群中占比超过一半。从业务量看，一季度小微企业汇率避险业务量同比增长超过100％。”交通银行总行国际业务部高级经理何刚说。

　　不过在金融机构与企业加速“双向奔赴”的同时，在引导企业建立汇率风险管理机制、提升中小微企业外汇风险管理覆盖面等方面，目前依然有可探索的空间。

　　对企业而言，提升汇率风险管理的内功非常重要。招商银行有关人士指出，企业对汇率风险中性的认识不足往往导致了不科学的管理理念和不合理的处置措施，“我们建议企业开展外汇交易业务前，先构建科学健全的套期保值管理体系，并通过定期培训提升团队专业化建设。在这过程中，可以借助金融机构的专业经验，高效精准完成体系搭建。”

　　“套期保值是一个整体过程，并不只是选择工具这么简单。”汇丰中国有关负责人强调，“企业要识别和量化潜在的风险，同时要制定出一套制度并自上而下严格执行。”

　　近期，金融监管部门发布的《关于支持外经贸企业提升汇率风险管理能力的通知》明确了金融机构在业务扩面与为企业降成本方面的方向：一方面，银行要继续扩大汇率避险、人民币跨境结算业务覆盖面；另一方面，银行、担保机构要进一步降低企业避险成本，可探索通过专项授信、数据增信、公共保证金等方式，减少企业授信占用和资金占压。