央行陈雨露：宏观杠杆率总体实现“稳字当头”

新京报贝壳财经讯（记者姜樊）“坚持管住货币总闸门，不搞大水漫灌，守护好老百姓的钱袋子。”央行副行长陈雨露今日在中宣部“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，这十年，央行稳健实施“以我为主”的货币政策，综合研判复杂多变的国内外经济金融形势，发挥好货币政策总量调节和结构调节的双重功能，前瞻性地加强跨周期的调节，有效应对世纪疫情等内外部的冲击。

陈雨露指出，近年来宏观杠杆率总体实现“稳字当头”，确保了我国国民经济运行在合理区间。他还表示，要把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在合意水平，与总量型的政策工具形成良好配合。

要把结构性货币政策工具数量和投放规模控制在合意水平

近年来，央行按照党中央、国务院决策部署，坚持稳健货币政策，不断创新和丰富货币政策工具，同时注重发挥利率价格杠杆作用。

央行在过去10年中，逐渐构建起符合中国国情的结构性货币政策工具体系，重点是支持普惠金融、绿色发展、科技创新等国民经济发展当中的重点领域和薄弱环节，这些结构性货币政策工具的出台，既有力支持了有效应对世纪疫情的冲击，同时又积极贯彻了新发展理念，推动国民经济实现高质量发展。

“结构性货币政策工具是兼具总量调节和结构性调节双重功能的，通过结构性工具既能够实现精准滴灌的政策效果，又能够对总量调控作出贡献。”陈雨露指出，人民银行在设计结构性政策工具的时候，坚持顺势而为，也就是按照目标一致性的原则，来建立激励相容的机制，就是把央行资金和金融机构对特定领域和行业信贷投放挂钩，调动金融机构的积极性，这样一来，可以更加有效地促进信贷结构优化。与此同时，结构性货币政策工具也是具有基础货币投放功能的，有助于保持银行体系的流动性合理充裕，支持信贷的平稳增长。

陈雨露表示，人民银行在总量框架下运用结构性货币政策工具，会根据经济发展不同时期、不同阶段的重点需要“有进有退”，即要把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在合意水平，与总量型的政策工具形成一个良好的配合。结构性货币政策工具的利率水平同市场利率水平之间相差通常不是很大，所以不会对市场化的利率体系造成太大的影响。

宏观杠杆率总体实现“稳字当头”

“近年来中国宏观调控政策是有力、有度、有效的，宏观杠杆率总体实现了 ‘稳字当头’。”陈雨露表示，这确保了我国国民经济运行在合理区间，在为全球经济增长作出积极的贡献的同时，成为全球经济的重要动力源和稳定器。

宏观杠杆率变化是衡量宏观调控效果的重要指标之一。数据显示，中国宏观杠杆率在2021年末为272.5%，比2016年末上升了23.9个百分点，五年年均上升约4.8个百分点。2016年到2021年这五年，中国GDP年均增速是大约6%，CPI年均涨幅约2%，平均每年新增城镇就业超过1300万人。

“近年来，央行不断健全金融宏观调控体系，创新和完善宏观调控的方式，在宏观杠杆率总体保持稳定的前提下，有力支持了实体经济的发展，也有效地保障了我国国民经济运行在合理区间。”陈雨露指出，中国以温和可控的宏观杠杆率增幅支持实现了“较高增长、较低通胀、较多就业”的优化组合，宏观调控取得了良好的成效。

从横向来看，新冠肺炎疫情以来，中国以相对较少的新增债务支持了经济的较快恢复，宏观杠杆率的增幅明显低于其他主要经济体。新冠肺炎疫情暴发以后，各国普遍采取了超宽松的刺激政策来应对衰退，引起了宏观杠杆率的大幅上升。2021年末，国际清算银行统计的全部报告国家的杠杆率平均水平是264.4%，比2019年末高18.3个百分点。相比较而言，中国的这一数据是16.5个百分点。

陈雨露表示，这体现出我国不搞“大水漫灌”、不超发货币、不透支未来的宏观政策取向。在稳杠杆的同时，中国经济表现持续保持领先，通胀总体可控。2020年到2021年，中国经济两年平均增速5.1%，比美国、日本和欧元区分别高4.1个、6.6个和5.7个百分点，通胀水平也明显低于主要发达经济体。

小微企业支持政策将靠前发力、适当加力

小微企业是中国发展的生力军、就业的主渠道、创新的重要载体，亦是我国经济韧性、就业韧性的重要支撑。而在多轮支持政策之下，我国金融机构对小微企业的支持已取得了不少进展及成效。

陈雨露指出，近年来央行创新了货币政策工具，还降低成本、建立长效机制，同时扩展渠道，小微企业融资难、融资贵问题已经有了明显的改善。央行数据显示，截至4月末，全国小微企业贷款余额38.8万亿元，是2012年末的3.35倍。

“近年来央行新结构性货币政策工具，有效发挥牵引带动作用。”陈雨露表示，特别是针对新冠肺炎疫情对小微企业的巨大冲击，人民银行推出了两项直达工具，累计支持中小微企业贷款延期还本付息已达13.1万亿元，发放普惠小微信用贷款10.3万亿元。

在信贷成本方面，陈雨露介绍，央行通过深化利率市场化改革，降低小微企业的融资成本。2013年以来，人民银行先后放开贷款、存款利率管制，建立并完善了贷款市场报价利率的形成机制，推动降低实体经济融资成本。今年4月份新发放的小微企业贷款利率是5.13%，近五年来下降了近1个百分点。

与此同时，央行还建立金融机构服务小微企业的长效机制。如推动金融机构设立普惠金融部，完善普惠金融的专营机制，推动全国绝大多数省份建设省级征信平台，推动小微企业信用信息共享共用，小微企业的融资覆盖面明显提升。拓宽多元化的融资渠道，提高小微企业融资的可得性和便利度。

陈雨露表示，下一步，人民银行将坚持“两个毫不动摇”，在政策支持方面继续靠前发力、适当加力，同时系统构建金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷的长效机制，以促进国民经济持续健康发展。