卫龙再次冲刺IPO

“辣条第一股”或将诞生。

6月27日晚间，港交所文件显示，卫龙美味全球控股有限公司（下称“卫龙”）通过港交所上市聆讯，摩根士丹利、中金公司和瑞银集团为联席保荐人。

这已是卫龙第三次冲刺港交所。去年，卫龙就两次提交招股书，并于11月通过港交所上市聆讯。按照港交所主板上市规则，申请企业递表时间超过6个月未获批，其招股书就自动失效。今年5月卫龙的上市申请材料再次失效，其不得不再度提交招股材料。

此次卫龙IPO拟定募资规模约为5亿美元，这一数字比2021年下半年10亿美元的募资计划有所减少。

招股书显示，卫龙2021年营收约48亿元，同比增长16.5%；净利润8.27亿元，增幅近1%。而2019年和2020年分别录得营收约33.85亿元和41.2亿元，净利润约6.58 亿元和8.19亿元，净利润的增速明显下滑。净利润率同样也在下滑，2021年卫龙的净利润率为17.2%，低于2019年和2020年的19.4%、19.9%。

值得一提的是，卫龙辣条的主要原材料为大豆和面粉，卫龙近年来正在接受原料成本上涨带来的挑战。Wind资讯显示，2020年5月以来，国内大豆油的市场价格从5500元/吨（折合5.5元/千克），一路上涨至今年6月中旬的12680元/吨（折合12.68元/千克），涨幅超过130%。不过，截至6月27日，国内大豆油的市场价格已由12680元/吨回落至目前10790元/吨（折合10.79元/千克），但仍处于近年来的高位。

今年4月，包括卫龙在内的多家辣条企业均宣布涨价，以平衡成本上升带来的压力。彼时网传的卫龙美味调价通知函显示，由于原材料不断上涨，公司决定对部分产品出厂价和建议零售价进行相应调整，并将于2022年4月18日起执行新价格。

从1999年创立开始，已经有数以亿计的消费者，领略到了卫龙辣条的美味了，卫龙美味甚至还走出了国门，更是被广大网友誉为中国辣条大王”。

创业初期，得益于创始人刘卫平过去吃苦耐劳的底色，让卫龙辣条在一众小作坊中生存下来。刘卫平也因为足够专注，在辣条行业一做就是二十二年，即使遇到行业低谷期，刘卫平也没有放弃辣条。

但当企业越做越大，刘卫平的专一反而成为了卫龙的隐忧。

由于辣条技术门槛低、可替代性强，如今，争抢辣条生意的企业越来越多。良品铺子推出主打创意有趣的口红辣条；三只松鼠推出“一米长的辣条”；盐津铺子则推出 “小新王子”辣条品牌，主打原材料融入粗粮更加健康，2020年营收已经达到了5043万元。

和这些多元化的零食企业相比，卫龙产品线则显得更单薄。

目前，卫龙主要产品包括调味面制品、蔬菜制品、豆制品与其他产品，其中调味面制品即为我们通常所说的辣条。2019年至2021年，卫龙的辣条收入分别达24.75亿元、26.90亿元、29.18亿元，占总收入的73.1％、65.3％、60.8％。

可见，即使卫龙一直在做多元化产品突破，推出蔬菜制品、豆制品及其他产品，但市场对卫龙认可度最高的仍然是辣条系列，辣条也支撑了卫龙超过60％的营收。

而如今，辣条重油重盐重辣的特点与普遍追求健康化、低糖化的消费趋势也相悖。

登陆资本市场后，卫龙能讲出新故事吗？

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