飞天云动招股书失效，冲刺上市折戟：捆绑元宇宙，曾遭合作方辟谣

以“元宇宙”为最大卖点，飞天云动曾于2021年12月28日在港交所递交上市申请材料。而今，时间已经过去6个月，飞天云动的招股书已经“失效”，首次冲刺上市宣告“折戟”。

2022年6月29日，贝多财经从港交所披露易了解到，飞天云动的招股书已经自动“失效”。据了解，招股书“失效”是港交所的正常机制，可以理解为拟上市公司财务审计数据过期。根据规定，发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，可以继续上市流程。

捆绑“元宇宙”概念

公开信息显示，飞天云动的全称为北京飞天云动科技有限公司，成立于2021年11月，其前身为北京掌中飞天科技股份有限公司（简称“掌中飞天”）。此前的2017年7月14日，掌中飞天曾在新三板挂牌交易，并于2019年摘牌（即“终止挂牌”）。

贝多财经了解到，飞天云动于2021年11月30日在北京宣布成立，同时以“元·启”为主题对外发布企业战略，核心业务包括SaaS版块、文旅版块和教育版块，掌中飞天创始人、董事长汪磊担任飞天云动执行董事、董事会主席兼行政总裁。

特别说明的是，飞天云动的招股书中“元宇宙”字样共出现了244次，“宇宙”字样出现了253次。飞天云动还称，其愿景是成为中国元宇宙生态中的一名先行者和领先者，并称致力经营中国领先的元宇宙平台，通过连接中小企公司与元宇宙及建立飞天元宇宙平台。

贴上“元宇宙”标签，飞天云动却并不一切顺利。2022年1月26日，上交所科创板上市公司慧辰股份（SH:688500）在投资者互动平台辟谣称，“公司与飞天云动公司目前没有具体项目落地实施，双方如有具体合作进展，将以公告或相关信息发布为准。”

在此之前，掌中飞天在2021年11月宣布进入“元宇宙”领域，并更名为“飞天云动（Flowing Cloud）”的同时，曾宣布分别与慧辰股份、中国外文局海豚出版社完成了战略合作签约仪式。

招股书显示，飞天云动是中国元宇宙场景应用层（或AR/VR内容及服务市场）的领先供应商，且已开始建立元宇宙平台——飞天元宇宙。飞天元宇宙宣称，“为开放式浸润的3D虚拟世界，720度内部VR全景展现你的形象，让虚拟与现实融合完美”。

飞天云动称，将凭借AR/VR技术打破现实世界与虚拟世界之间的次元壁垒，赋能客户实现数字化升级及业务扩充，立志帮助每名客户进入元宇宙，连接彼此，并实现元宇宙时代的数字价值商业化，从而打造自身的元宇宙平台。

根据艾瑞咨询的资料，按收入计，飞天云动于中国的AR/VR内容及服务市场排名第一，于2020年占市场份额的2.3%；按收入计，飞天云动亦在中国的AR/VR服务市场中排名第一，于2020年占市场份额的12.6%。

技术含金量稍逊一筹

就业务层面，飞天云动的主要收入依然来自AR/VR服务、AR/VR内容以及其过往的游戏业务等。招股书显示，2018年，游戏相关业务为飞天云动带来了41.1%的收入，而今占比已经大幅下降。

2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，飞天云动的收入分别为1.64亿元、2.51亿元、2.29亿元和2.78亿元，净利润分别为4306.7万元、4187.9万元、6025.2万元和3393.8万元，经调整后净利润分别为4709.7万元、4187.9万元、6106.9万元和5307.9万元。

报告期内，飞天云动的AR/VR服务收入分别为4710.2万元、1.37亿元、1.42亿元和1.72亿元，占比分别为28.7%、54.6%、41.9%和62.1%；AR/VR内容的收入分别为2804.7万元、4532.3万元、1.15亿元和8127.2万元，占比分别为17.1%、18.1%、33.9%和29.3%。

根据招股书介绍，通过AR/VR及其他技术基于现实世界具有可持续存在的虚拟世界。报告期内，飞天云动来自AR/VR业务的收入分别为7514.9万元、1.89亿元、2.66亿元和2.60亿元，占比分别为45.8%、75.3%、78.5%和93.5%。

在贝多财经创始人贾小俊看来，元宇宙本质上还是技术的一种呈现形式，短期内实现并不现实。真正意义上的元宇宙需要将各项技术融合，形成一个完整的体系，所谓的AR/VR可以看做一个简化版。

据了解，飞天云动也在招股书中提示风险时称，其飞天元宇宙平台计划属非常初步阶段，并无肯定的变现业务模式。由于其无法控制的因素，该公司的收入、开支及经营业绩可能会在不同时期有所不同。

值得一提的是，飞天云动的研发投入略显寒酸。2018年、2019年和2020年，飞天云动的研发投入分别为758.0万元、1142.5万元、1504.6万元，2021年上半年为901.2万元，分别占当期收入的4.6%、4.6%、4.4%及3.2%，整体呈下滑趋势。

此外，飞天云动的核心专利并不算多，该公司称已注册对业务比较重要的专利共计有6项，正在申请的比较重要的专利共计3个。而据智慧芽数据显示，飞天云动（掌中飞天）共有9项专利申请信息，以及244项软件著作权登记信息。

通过算法分析可知，飞天云动的专利主要专注在虚拟现实、服务器、前端处理、活动安装、衍生品等技术领域。