​橄榄石矿业公司「富丽宝石」递表港交所，敦化等两地国资入股

来源|活报告

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摘要：富丽宝石国际控股有限公司于2022年6月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是橄榄石原石提供商。2021年收入为78.5万元，净亏损3494万元，毛利率47%。公司已经获批年产30万吨橄榄石矿石开采。

S&TLiveReport获悉，成立源于2015年的富丽宝石国际控股有限公司Fuli Gemstones International Holdings Limited（以下简称“富丽宝石”）于2022年6月29日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。公司曾经在2021年6月28日递表，这是该公司第2次递交上市申请，联席/独家保荐人为中国银河国际。

富丽宝石是一间成长中的矿业公司，目前处于矿山建设阶段。

由Frost&Sullivan进行的独立研究所包含的全球可开采橄榄石原石量当中。公司于2015年7月自一名独立第三方取得意气松南山项目的勘探许可证，对价为80万元人民币，意气松南山项目位于中国吉林省敦化市额穆镇，距敦化市市区西北方约50公里。

于2016年12月，公司取得采矿许可证，并获批了年产量为30万吨橄榄石矿石，此后公司进行可行性研究，开始矿场基础设施开发及矿山建设，并在北京、香港和伦敦设立办事处，以开展前期市场教育、宣传和推广活动。

公司致力于成为国际宝石和珠宝行业中橄榄石宝石的首选供应商，计划采用“矿山到市场”的业务模式，其中包括(i)在意气松南山项目开采橄榄石；(ii)将意气松南山项目开采的橄榄石矿石加工成橄榄石原石及橄榄石裸石；及(iii)营销和销售橄榄石产品。

根据JORC规范，意气松南山项目的估算资源量（摘录自合资格人士报告）：

来源：招股书

下表载列我们采矿许可证的重要信息：

投资亮点

坐拥庞大的橄榄石概略储量，有能力稳定供应橄榄石宝石以占据中国及全球市场份额；

项目地理位置优越，开采方式相对成熟，加工要求简单；

建立主要供应链参与者网络的举措富有成效，在商业化生产前为品牌及橄榄石营造市场吸引力；

经验丰富的管理团队涵盖“矿山到市场”业务模式的所有范畴；

均衡的产品组合，可满足各种市场条件。

公司资料：

公司地址：中国吉林省敦化市渤海街工农社区

香港地址：香港九龙红磡马头围道37号红磡商业中心B座5楼4B室

财务分析

截至2021年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币115.4万元、70.7万元、78.5万元，年复合增长率为-17.52%；

毛利分别约为人民币77.6万元、44.3万元、37.5万元，年复合增长率为-30.48%；

净利润分别约为人民币-1711.1万元、-2414.4万元、-3949万元；

毛利率分别约为67.24%、62.66%、47.77%，年复合增长率为-15.71%；

净利率分别约为-1482.76%、-3414.99%、-5030.57%

公司矿山处于建设阶段，尚未产生可观收入，公司2021年收入不到100万元。

截至2021年12月31日，公司存货1196万元，贸易应收款项为0，现金及现金等价物13.5万元，经营活动所得现金流量净额为负的3058万元人民币。

行业前景

橄榄石凭藉鲜活迷人的色彩，长期以来一直是世界上备受欢迎的绿色宝石之一。

橄榄石也是未经处理的宝石，这将有助于它受大众欢迎。以下载列2015年至2035年全球橄榄石裸石按销量计的历史及预测市场规模：

来源：招股书

目前橄榄石的供应格局非常分散，全球橄榄石供应有限且不稳定。市场现有橄榄石供应来源方面，至今尚未有确知的单一主导地位的采矿公司或橄榄石资源所有人。

当前市场供应有三大来源，分别是美国圣卡洛斯、巴基斯坦萨帕特山谷和缅甸Pyaung Guang(上述地区均涉及多个所有权复杂且不明确的小型矿山)，各自均具有其自身的供应挑战，阻碍了规模化稳定供应

行业地位

公司的意气松南山项目预计将对全球橄榄石供应产生积极影响，原因是截至2021年12月31日，意气松南山项目拥有绝大部分全球可开采橄榄石原石，有潜力在橄榄石宝石领域形成单一、主导的资源供应地位。这种对大量资源的集中拥有权也有助于开展更广泛的营销和推广活动，提高橄榄石的市场知名度，提升其定位和价值，从而提高橄榄石的未来市场需求和价格。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：高鹏矿业(02212.HK)

高鹏矿业控股有限公司是一家投资控股公司,主要从事生产及销售大理石及大理石相关产品业务。该公司主要在中国内地运营业务。该公司以开发一朵岩项目为业务重心,该项目为一个位于中国湖北省的露天矿。该公司通过其子公司还从事开采及矿石洗选业务。

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主要股东

就上市规则而言，于海洋先生及和谦被视为我们的控股股东。

来源：招股书

新世界（0017）执行副主席兼行政总裁、周大福执行董事郑志刚博士通过Go Far Ventures持有公司1%的股份。

通化信通投资控股集团有限公司持有延边富丽（中国）4.9%的股份，吉林敦化发展投资集团有限公司持有延边富丽（中国）2%的股份。

化信通投资控股集团有限公司由通化市人民政府国有资产监督管理委员会（为独立第三方）全资拥有；吉林敦化发展投资集团有限公司敦化市国有资产管理局（为独立第三方）全资拥有。

管理层情况

于海洋先生，41岁，联合创始人之一、董事会董事长及执行董事，主要负责整体战略规划、业务方向和市场发展。他于2015年4月与姜先生共同创立延边富丽。于先生也是延边富丽的董事会董事及董事长；

姜英良先生，45岁，是联合创始人之一、执行董事及首席执行官，主要负责整体矿场和运营管理。他于2015年4月与于先生共同创立延边富丽。

Pia Pompea Tonna女士，52岁，是执行董事兼首席营销官，主要负责业务开发和市场营销。她于2020年1月加入集团，担任FuliUK的董事。

迟永喜先生，49岁，执行董事兼矿长，主要负责监督公司矿场的整体建设和运营。迟先生在矿业领域拥有超过28年经验。

刘忠先生，59岁，执行董事和技术总工程师，主要负责整体矿场相关的技术谘询和管理

上市前融资

来源：捷利交易宝APP

中介团队

据捷利交易宝数据统计，富丽宝石中介团队共计9家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现很好；公司律师共计3家，综合项目数据较一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。

来源：捷利交易宝APP

保荐人承销历史业绩

中国银河国际近期保荐的破发率为7.69%；

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舆情分析

目前通过天眼查网站无法查到富丽宝石国际控股有限公司相关信息，通过查询其运营主体公司延边富丽橄榄石矿业有限公司，发现具有如下风险提示：

4个自身风险中，公司因承揽合同纠纷被起诉；

25个周边风险中，关于司法协助的警示信息有4条，关于开庭公告的警示信息10条；法律诉讼有关的10个，立案信息1个。

1个历史风险，公司曾因曾因未按时履行法律义务而被广州市南沙区人民法院强制执行。

41个预警提醒中，主要都是人员变更（法定代表人、主要人员、注册资本、名称变更等）。

整体来看，一家2015年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。

近期港股IPO市场情况

据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为50.12亿，其中最大市值为近期上市的快狗打车，最小市值为伟立控股；发行PE均值为32.57倍，PE整体水平偏中上；申购人数均值为5393人；超购倍数上，均值为5.73倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在53.84%，整体来说，基石比例有略有下降；

暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；瑞尔集团上市首日表现略差，但在3月份即将结束之时，新上三家新股暗盘表现颇为亮眼，其中最大黑马为力高健康生活，紧随4月份知乎回归港，暗盘及首日表现极差，东原仁知作为一家小型物管，表现一般；五月份，首只上市的是云康集团，此公司较最后一轮融资估值，其折价36.01%发行，从侧面反映现下发行市场普遍降估值的趋势；6月上旬，友和集团上市，首日表现一般，6月下旬，美因基因暗盘表现尚可，首日则平收，快狗打车表现较差，首日跌超20%；6月份最后一日，伟立控股及天润云同时上市，表现均一般。

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