又一家卤味食品A股IPO过会，卤制品三巨头格局将被打破？

7月7日，证监会发审委发布公告称，上海紫燕食品股份有限公司（下称“紫燕食品”）顺利通过上会审核，距离上市更近一步。 2021年7月，紫燕食品递交了招股书，拟申请在上交所主板上市，拟募集资金8.00亿元，募集的资金将用于其食品生产基地、仓储基地、研发检测中心、信息中心的建设以及品牌建设和市场推广项目。2022年1月，紫燕食品再次更新招股书。 如果紫燕食品此次能够顺利上市，将改变过往二级市场上绝味食品、周黑鸭、煌上煌卤制品巨头三足鼎立的局面。

紫燕食品前身是于1989年在徐州开业的”钟记油烫鸭”卤味店，1996年，紫燕品牌在江苏南京创立，2000年，紫燕在上海设立总部，旗下主打品牌为“紫燕百味鸡”。

紫燕百味鸡主推佐餐卤制品，辅以休闲卤制品，其佐餐卤制品代表性产品包括夫妻肺片、百味鸡、紫燕鹅等，消费场景倾向于家庭消费；休闲卤制品包含鸭翅、鸭锁骨、凤爪等，这个赛道的玩家有绝味食品、周黑鸭、煌上煌三大卤制品巨头。

紫燕百味鸡主要产品。

根据招股书，2019年、2020年、2021年上半年，紫燕食品分别实现营收24.35亿元、26.13亿元和14.05亿元；同期，净利润分别为1.36亿元、3.88亿元和1.73亿元。

原本，紫燕食品的营收水平在绝味食品之下，超越周黑鸭和煌上煌，不过从2021年上半年的财报来看，紫燕食品没有明显优势了。2021年上半年，绝味食品、周黑鸭、煌上煌分别实现营收31.44亿元、14.53亿元、14.07亿元，净利润分别为5.02亿元、2.30亿元、1.50亿元。在7月7日的发行审核会议上，证监会发审委就要求紫燕食品解释去年上半年营收与净利润背离的原因和合理性。

紫燕与另外三家卤味品牌对比。

不过，因主打产品各有侧重，紫燕食品在招股书中并未将绝味、周黑鸭、煌上煌视为对手。事实上，2021年上半年，紫燕的鲜货产品（散装、简易包装产品）在主营业务收入中占比为88.81%，其中仅有13.42%为休闲卤制品，剩余的75.39%都为佐餐卤味品。紫燕食品眼中的对手包括卤江南、廖记棒棒鸡、留夫鸭、九多肉肉等品牌，这些品牌尚未上市，也从来没有公开过经营状况。

创立之初，紫燕食品受限于直营模式开店缓慢，直到2014年，开放加盟后，其门店数量才开始加速攀升。截至2021年上半年，紫燕食品在全国共开设4750家门店，其中25家为直营店。不过，随着加盟店数量增多，紫燕食品加盟店平均单店销售额连年下滑，2018年单店平均销售额为107.39万元，2020年则为93.41万元。

而且，紫燕食品的门店主要集中在华东地区，2021年上半年，来自华东地区的销售收入占主营业务收入比例高达74.11%。

在招股书中，紫燕食品承认，较高的区域集中度也导致公司难以在全国范围内通过广告或其他促销形式提升品牌知名度。不过，紫燕食品目前已将其他区域市场的开拓列入发展战略，并计划通过网络销售等方式降低销售集中度的竞争劣势。

采写：南都·湾财社记者 詹丹晴