冯明远疑似卖出了新能源

周四，新能源涨声一片，今天便迎来了大调整。

我注意到，我持仓中的两位大佬，冯明远和何帅疑似减仓了。

网上看到评论：

近期和20年末21年初医药、消费的抱团行情有点像。

虽然不少人认为现阶段是赛道的鱼尾行情，但鱼尾的肉也有可能很肥厚。

作为追求长期稳健收益的好买君，冒着可能巨大回撤的风险去吃鱼尾肉，不值得。

一

昨天，信澳新能源产业、交银阿尔法核心A的实际净值，与估算净值相差1个点以上。

而这两位大佬，重仓股都包含了宁德时代。

宁德时代是信澳新能源产业的第一大重仓股，是交银阿尔法A的第三大重仓股。

何帅管理的交银阿尔法A，除了宁德时代大涨5.4%，其它9大重仓股，1只微涨，8只都在跌。

但交银阿尔法核心A的净值，由估算涨幅0.50%转为实际涨幅-0.55%。

何帅疑似卖出了宁德时代。

如果说一个样本不够有说服力，通过冯明远可进行交叉验证。

信澳新能源产业昨日估算涨幅3.54%，但实际涨幅仅2.03%。

这意味着，冯明远可能将涨幅较高的重仓股已经提前卖出了，所以导致实际涨幅低于估算涨幅。

综上，大佬冯明远、何帅疑似减持了宁德时代，甚至不排除清仓。

二

冯明远、何帅疑似卖出宁德时代，意味着一批注重风险收益比的投资人正在离场。

这也说明，当前市场对新能源产生了分歧。

分歧的实质在于：更注重风险收益比还是长期空间。

而何帅和冯明远虽然是做成长股投资，但非常厌恶风险。

以2018年熊市为例，沪深300大跌25%，可何帅所管理的交银阿尔法A跌幅仅0.42%，获得了当年的偏股混合型冠军。

曾有基金公司高管分析说，何帅的思路很清晰，投资策略非常简单，也非常易懂。

这就是一个预期收益率20%做打底的策略，按照这个策略做，每个研究员都可以在自己擅长领域，找到一个预期20%的股票，赚到了以后把它卖掉，积小胜为大胜。

这其实不难做到，但你会不会不受诱惑，会不会在估值、价格发生变化的时候，不受诱惑地去做，不是每个人都能做到的。

在这位高管看来，何帅的强项，是卖出能力上超过一般人，他不太会受诱惑，会把卖这件事情做的比较好。

而冯明远所管理的信澳新能源产业跌幅约16%，相对沪深300，超额收益较为明显。

我一直认为，冯明远才是TMT与新能源产业最锋利的矛。

他所管理的信澳新能源产业，自2016年10月任职至今累计回报360%，折合年化31%，同期排名全市场第一。

作为科技股最锋利的矛， 冯明远卖出就把握两点原则：第一，公司基本面变坏了；第二，估值实在太离谱。

三

继续是否持有新能源，是个问题。

无论是股票还是买基金，一定要想清楚自己赚的什么钱。

这个问题，基金经理想得非常清楚。

如陆彬却从不讳言，要赚市场的钱、要赚交易的钱,“从来没有哪些钱是肮脏的”。

但既然赚交易的钱，一样有对有错，错了认错止损即可，确保对的概率高于错的概率就能赚钱。

但不少个人投资者，可能并不明白。

如这次储能爆发，其实赚的是边际变化的钱，拼的是信息优势和谁跑得快。

昨天储能大爆发，主要在于两点：

1、首先是欧洲户用储能，全球2021年户用储能需求大概是10G，今年估计20G左右，增量主要是欧洲和非洲，还是全球能源价格变化的受益行业。

目前以英国为例，现在每个月的能源成本大概在250磅左右（占税后收入大概10%），如果使用光伏+储能大概可以下降到180磅左右，所以经济性还是很强的。

最近德国也开始担心下半年的供气问题（说不排除天然气变成过去3倍），尤其是越靠近冬天，欧洲的能源危机越严重，因此对于光储市场肯定是继续边际利好的。

2、对于户储这个市场，大家估值开始对标的是电池（例如参考宁德的估值），之后大家开始对标逆变器，现在按照明年的业绩开始对标逆变器的估值。

在市场需求足够强劲，边际变化足够强（欧洲能源价格），各家企业的业绩不断beat的情况下，其实就类似于2019-2020年的宁德，

大家不断修正远期利润、算公司隐藏多少业绩等等，但是其实最后还是看市场需求选择最优秀的公司。

对于今年派能科技（底部至今涨幅300%）也是一样，6月10日说23年公司15亿业绩，大家不信，现在最乐观的预期已经到了明年20亿以上的业绩了，

所以其实纠结的不是明年究竟多少业绩，而是市场的边际变化有多强，边际变化强大家就会按照最强的边际去线性推演更长期的估值逻辑。

其实这轮欧洲储能超预期，交易的还是欧洲能源价格逻辑，业绩被不断上修，趋势很明确，只是不知道这种宏观影响什么时候会消除。

不少个人投资者亏钱，往往在于买入卖出逻辑不一致。

本来是为了短期投机，但没想到买在了高点，当面临下跌时不选择止损，

而是不断补仓、选择了长期持有，安慰自己是价值投资，最后的结局不过是保本出。

投资鬼才乔尔·格林布雷做过一个精辟的比喻，与诸位共勉：

“买股票但不知道究竟买了什么，就如同手持火把穿过一个炸药工厂，你可能会活下来，但是你仍然是个傻子”。

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