南京证券：给予日月股份买入评级

南京证券股份有限公司李承书近期对日月股份进行研究并发布了研究报告《业绩陷入短期低谷，即将迎来边际好转》，本报告对日月股份给出买入评级，当前股价为29.74元。

　　日月股份(603218)
　　事件：公司近日发布2022年半年度业绩预告，公司2022年上半年实现归母净利润为0.92亿元到1.03亿元，与上年同期相比，预计减少3.66亿元至3.77亿元，同比减少78.05%至80.39%。2022年第二季度，公司实现归母净利润0.32亿元至0.43亿元，同比下滑84%至88.1%，环比下滑27.0%至45.5%。今年上半年受疫情、地缘冲突及全球通胀加剧等影响,公司产品的主要原材料价格居高不下，产品成本同比大幅上升；同时由于需求下降，公司销售收入和产品销售单价均有所下降，公司产品毛利率同比出现较大幅度下降，导致2022年上半年度的经营业绩出现大幅下降。
　　陆上风机及其零部件交付即将逐季走高。陆上风电2020年迎来抢装，当年陆上风电装机量创历史新高，但陆上风机招标量则较2019年大幅下滑。此后，受陆上风电补贴取消及风机大型化的带来的成本下降，单W风机价格大幅下跌，陆上风电场建设成本大幅下降，陆上风电站收益率相当可观，使得2021年陆上风机招标量大幅增长。2022年上半年，陆上风机交付情况大幅下滑，仅仅是抢装结束后带来的短期冲击，2021年和2022年上半年的高招标量将确保行业景气持续走高，交付情况将逐季改善。
　　原材料价格有望下行，公司毛利率迎来修复。2022年一季度，公司毛利率仅8.73%，是公司上市以来最低毛利率。5月初以来，原材料价格持续下行，废钢价格下滑约20%，预计公司有望成本快速下降，毛利率逐季获得修复。此外，需求逐步走高有利于公司未来提高产品售价，也有助于毛利率修复。
　　盈利预测与投资建议：预计公司2022、2023年营业收入分别为51.7、66.00亿元，较上年同比增长9.72%、27.66%；归母净利润分别为5.02亿、9.87亿元，较上年同比增长-24.74%、96.61%。公司2022、2023年EPS分别为0.48、0.95元，对应2022年7月14日股价的PE分别为59.2、29.90倍，给予“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格持续上涨；风电整机及零部件交付不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东兴证券洪一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.34亿，根据现价换算的预测PE为29.28。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为28.49。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，日月股份（603218）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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