博盈特焊：全球防腐防磨堆焊领军企业 市场前景广阔

随着注册制改革逐渐深化，各行各业的领先企业先后上市，不断丰富资本市场的投资选择。在投资者目光聚焦的创业板，广东博盈特焊技术股份有限公司（以下简称“博盈特焊”）正加快上市脚步，有望成为A股第一家主营防腐防磨堆焊装备的高新技术企业。在2022年上半年疫情等不利因素影响下，博盈特焊招股书预计营收保持稳定，保持较高的盈利水平，后续通过募投项目，公司有望进一步提升核心业务技术体系和生产产能，通过布局垃圾焚烧发电、燃煤发电、能源及造纸等多应用场景，以及发力国内及全球市场，从而充分享受工业防腐防磨领域高景气度、全球市场需求带来的业绩增长。

防腐防磨堆焊领域隐形龙头，技术和客户沉淀颇深

博盈特焊是长期专注于特种焊接核心技术研发及应用的高新技术企业，也是国内少数具备防腐防磨堆焊装备规模化生产能力的企业之一。其主营产品包括防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件，可广泛运用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域。

2019年至2021年，公司累计生产防腐防磨堆焊面积超过20万平方米，累计为超过300台垃圾焚烧余热回收锅炉提供防腐防磨堆焊装备，取得良好经济效益和社会效益的同时，市占率位居行业前列。据生态环境部数据，2021年底我国投入运营的垃圾焚烧发电厂691座，公司为其中129座提供防腐防磨堆焊装备，渗透率达到18.67%。

防腐防磨堆焊技术是保证工业设备在强腐蚀、易磨损、高温、高压等复杂环境下安全稳定、长周期、高效率运行不可缺少的重要工序，通过将具备一定使用性能的合金材料熔敷于设备、管道表面，从而达到防腐蚀、防磨损、耐高温、耐高压的特殊性能。由于腐蚀磨损现象广泛存在于工业设备领域，因此相关防腐防磨产品具有广泛的市场需求。

博盈特焊长期深耕堆焊技术，被评为广东省高新技术企业，拥有广东省堆焊材料及应用工程技术研究中心，取得了国家《特种设备生产许可证》（A级锅炉）、美国《ASME锅炉及压力容器制造授权证书》“S钢印”和“U钢印”，并通过了欧盟EN ISO 3834-2焊接体系认证，荣获“江门市政府质量奖”。

公司自主研发MIG高频震荡堆焊技术、自主配比研发三元混合保护气体以及采用双层焊道搭接堆焊布置工艺，从而解决堆焊层均匀性、稀释率、厚度等技术难点。在巩固和发展数字脉冲MIG堆焊领域技术的基础上，公司先后开发掌握激光对焊、二次重熔等领域的核心技术，进一步提升核心竞争力。截至2021年底，公司共取得26项境内专利、3项境外专利。

客户方面，历经十余年的市场拓展和积累，公司凭借深厚技术沉淀和过硬产品质量在业内树立鲜明的品牌形象，覆盖大量国内外垃圾焚烧发电领域知名客户，包括光大环境、深能环保、广州环投等国内主要节能环保运营企业；哈尔滨电气、上海电气、东方电气、西子洁能等主要能源设备制造企业；日立（HZI）、通用电气（GE）、住重福惠（SFW）、欧萨斯（Oschatz）等全球知名客户。

行业景气度提升，发力国内及全球市场推动业绩稳步上行

垃圾焚烧发电符合国家产业政策，能有效减少二次污染，改善人居环境质量，有利于提升城市形象和社会效益。“十四五”期间，我国垃圾焚烧发电处理能力预期将保持快速增长。《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》指出，要加快城镇生活垃圾处理设施建设，推进生活垃圾焚烧发电，减少生活垃圾填埋处理。《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》提出，到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。

根据华泰证券研报，2025年垃圾发电总运营、工程及设备市场规模分别达到587亿元、117亿元和79亿元，综合考虑工程、设备以及运营市场，“十四五”期间垃圾焚烧总市场规模达到3,769亿元。垃圾焚烧行业发展态势良好，下游需求的增长刺激垃圾焚烧发电厂资本支出，从而带动上游防腐防磨堆焊业务的增长。

除了应用于垃圾焚烧发电市场外，博盈特焊的防腐防磨堆焊装备还可以应用于燃煤发电、生物质发电、能源、化工、冶金、造纸等诸多领域，应用场景不断拓展。

作为防腐防磨堆焊装备市场的开创者和先行者，博盈特焊正逐渐在市场中崭露头角。2018-2021年，博盈特焊分别实现营业收入2.1亿元、4.39亿元、5.5亿元、6.19亿元，连续4年复合平均增长速率达到31.03%；同期分别实现净利润0.61亿元、0.82亿元、1.43亿元、1.54亿元，4年复合平均增长速率达到26.05%，显示出博盈特焊较强的市场竞争力。根据招股书，博盈特焊预计2022年上半年实现营收3.6亿元-4.1亿元，营收保持稳定。博盈特焊紧抓疫情防控，妥善安排生产任务，经营效率不断改善；同时，公司积极推进项目进度、拓展国内外业务，生产一直处于较饱和的状态，未来业绩可期。

国家产业政策为先进制造和下游节能环保领域提供了良好的发展环境，我国制造业在全球制造产业中具备成本优势、产能优势、技术及服务优势，全球市场亦存在更广泛的市场需求。本次IPO，公司拟公开发行3300万A股，拟募资8.5亿元用于“防腐防磨产品研发及生产基地建设项目”、“原厂区自动化升级改造项目”和补充流动资金。公司通过IPO，紧抓行业发展机遇投资扩产，有望全面提升核心业务技术体系和生产产能，夯实未来经营基础。

对于未来，公司表示将坚持以科技研发为导向，充分发挥技术研发、生产规模、品牌及客户等优势，力争成为全球一流的工业防腐防磨企业，为广大投资者带来丰厚的回报。（CIS）