极星汽车 | 志不在东方

一个月前，在Polestar（极星）的纳斯达克上市敲钟仪式上，没有一个中国面孔。

尽管中外媒体都知晓，这家与吉利有着千丝万缕联系的公司，其业绩大概率还要指望中国市场，但直至目前，这个总部设在瑞典哥德堡，研发中心在瑞典和英国，生产制造在中国的美股上市公司，并没有对中国市场表露足够的重视。

多次为极星站台，并成为投资人的莱昂纳多·迪卡普里奥，可能只是从环保主义者的视角看好这家公司的未来。如果从商业角度，莱昂纳多或许要做好亏损的准备。SPAC模式的宿命怪圈以及极星在中国市场的真实业绩，已经留给做空机构太多想象空间。

01

销量暴涨背后

登陆纳斯达克后，极星发布数据称，2022 年上半年，极星在全球市场的销量和交付量同步增长，订单量达到5万辆，同比增幅超过350%；交付量达到21200辆，与上年同期的9510辆相比，增幅达到125%。2022年至今，Polestar 2（参数丨图片）累计收获订单超32000个，较上年同期大涨290%。

针对中国市场，极星没有发布任何官方数据，只能从公开数据中一探究竟。

中国汽车工业协会最新数据显示，2022年上半年，极星出口销量12437辆。来自欧洲的销量数据显示，2022年1-7月，极星在欧洲14国的总销量为12456辆，与国内的统计数据极为相近。由于中国是极星唯一的生产制造地，按官方发布的“2022年上半年交付21200辆”和中国汽车出口量核算，剔除统计口径、物流和交付时间差，2022年上半年，极星在中国市场的销量约在8000辆区间。

与主流新能源车企相比，这个数据确实不高，对极星来说却堪称惊人。

官方数据显示，2021年全年，极星全球销量29000辆，在中国市场实现了471%的增速。有媒体参照2020年极星在中国卖出365辆推算得出，2021年全年，极星在中国市场的销量约2000辆。

从2021年的2000辆跃升至2022年上半年的8000辆，尽管都是预估数据，极星所呈现的增长态势依旧震惊业界。

▲ 凤凰WEEKLY相关报道

2021年底，凤凰WEEKLY就曾报道称，指导价41.8万元起的Polestar 2首发版只需24.3万元就可买到。报道中的卖家表示，“现在卖出的Polestar 2就是全新一手车，提车后开票，还享受全国联保。”由于每款车型均配备了总价6万元的套件，售出价相当于在指导价上打了五折。

Polestar 2究竟有多少库存，外界无从知晓。时至今日，二手交易平台上依旧充斥着大量Polestar 2的销售信息。

▲ 二手交易平台上相关报价

据了解，2020款Polestar 2首发版的最新报价已不足22万元，车辆的生产时间为2020年8月前后，库存接近两年，在售车辆均已提前上牌。也就是说，用户买到的并非“新车”，而是已经上牌的二手车。

除了有定价过高争议的2020款Polestar 2首发版，2021款Polestar 2也没逃脱“打骨折”的遭遇，指导价25.78万元的2021款Polestar 2单电机标准续航版，网络报价仅19万元左右。

02

谁在粉饰太平

用巨大的成本代价，实现库存车的出清，极星不得不面对渠道方的信任崩塌。在新浪旗下的“黑猫投诉”平台上有用户称，因极星通过非官方渠道低价销售，导致拟购车辆大幅贬值，申请退订被拒。

▲ 黑猫投诉平台上相关投诉

非官方渠道的低价促销，甚至倾销，使极星的官方销售渠道成为摆设。这种杀鸡取卵式的操作，除了美化销量业绩，在财务报表和品牌建设上都得不偿失。

到底是谁做出这样的决策，外界也是说法纷纭。接连几年，在沈峰、吴震皓、高竑相继从极星中国区CEO的位置上离职后，负责中国区品牌建设与市场推广的车艳华也悄然离职。目前是由极星中国和亚太区CEO内森·福肖，担负起极星的在华使命。

▲ 极星中国和亚太区CEO内森·福肖

所谓使命，是一个玄之又玄的问题。究竟是管理生产制造，负责销售业务，还是通过各种方式粉饰太平，助力极星在美股市场上的股价表现，外界没人能说得清。

03

SPAC宿命怪圈

不可否认，这种近乎瑞幸咖啡早期风格的策略，在某称程度上是行之有效的。既能通过非官方销售渠道，给用户们一个极具性价比的选择，还能维持财报上漂亮的数据，给“莱昂纳多们”一个歌舞升平的未来。

2021年9月，极星对外宣布，与Gores Guggenheim签署了业务合并协议，计划通过SPAC模式于2022年上半年在纳斯达克上市。作为一度被视为骗局的上市模式，SPAC近年虽重获资本青睐，却进入一种“难以善终”的宿命怪圈。

新能源车企是SPAC模式的“重灾区”。在极星之前，包括法拉第未来、Lucid、Arrival、Electric Last Mile Solutions（ELMS）在内的初创新能源车企，都通过SPAC完成了上市。这些公司上市后，股价均出现大幅上涨，但不久后便大幅回调。迄今为止，还没有一家通过SPAC上市的新能源车企实现真正的健康发展。ELMS已经申请破产保护，法拉第未来在遭遇机构做空和迟迟未能提交财报后，也处在退市边缘。

极星的股价在首个交易日大幅上涨后，便一路下挫。上市一个月，其股价缩水已超过25%，目前的总市值与小鹏汽车相差无几。在接近的市值对比和巨大的销量反差下，“做空极星”，甚至成为部分投资论坛上用户的中长期策略。

▲ 极星杭州展厅

全世界的投资人都知道，新能源汽车的真正机会，在中国。然而，10个城市，18个展厅，是迄今为止极星在中国市场的所有布局。

今年年初，极星公布了未来数年的发展计划，表明将把业务重心放在海外拓展上，计划向西班牙、葡萄牙和爱尔兰进军，同步拓展的还有阿联酋、科威特和以色列等中东市场。

显而易见，极星仍在避免与中国市场产生过多关联。由于吉利旗下极氪的存在，极星即便锋芒再盛，在国内也不具太多现实意义。

在新能源车的江湖里，志在海外的极星到底能走多远，还是个未知数。但从消费者的角度，极星在中国并不算多余。相比不断上调价格的新能源车企，极星在非官方渠道的五折购车福利，依旧充满了诱惑。

当然，一切还要仰仗极星的库存。若长期滞销、低价出清，渠道商赚一笔，用户能省一笔，“做空极星”的美股投资者再薅一笔，似乎所有人都可以从中得到分润。

除了莱昂纳多，以及极星背后的人们。