这家公司冲刺IPO，净利暴增12 倍，上市公司奥克股份将获利7亿？

　　近期，苏州华一新能源科技股份有限公司（下称“华一股份”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过1700万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　IPO日报发现，华一股份存在业绩暴增、毛利率暴增的情况，且欲通过IPO去实现20个“小目标”。

　　来源：公司官网

　　双双暴增

　　据了解，华一股份主要从事锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售， 主要产品有碳酸亚乙烯酯（ VC）和氟代碳酸乙烯酯（ FEC），是国内锂电池电解液添加剂主要生产企业之一。

　　2019年-2021年（下称“报告期”），华一股份分别实现营业收入9252.82万元、11648.6万元、51176.48万元，净利润分别为455.27万元、1326.54万元、18103.14万元。

　　在上述时间段内，华一股份的业绩呈现持续上升的趋势，特别是2021年，其业绩更是出现了暴增的情况，其中营收同比增长了339.34%，净利润同比增长了1264.68%。

　　对此，华一股份表示，2021 年， 在全球碳中和浪潮下， 新能源汽车市场需求持续增加，产销继续创新高，全年新能源汽车产销分别完成 354.5 万辆和 352.1 万辆，同比分别增长 1.6倍和1.58 倍，产销继续刷新纪录。而由于2021 年锂电池产业链爆发式增长，公司产品基本处于满产满销，不同产品销售情况符合市场行情。

　　需要指出的是，IPO日报注意到，不仅华一股份的业绩出现了暴增，其毛利率也出现了暴增。

　　招股说明书显示，报告期内，华一股份的毛利率分别为15.94%、23.72%、54.66%，可以看出，华一股份2021年的毛利率较2020年提高了近31个百分点。

　　由于2021年毛利率的突增，华一股份的毛利率也首次反超了同行业可比公司平均值。

　　招股说明书显示，报告期内，华一股份同行业可比公司毛利率平均值分别为34.8%、34.18%、46.67%。

　　可以看出，2019年和2020年，华一股份的毛利率均远低于同行业可比公司平均值，但在2021年其毛利率不仅实现了反超，还远高于同行业可比公司平均值近8个百分点。

　　令人感到不解的是，报告期内，华一股份的研发费用率分别为3.5%、3.22%、1.12%，同行业可比公司平均值分别为5.02%、4.39%、4.2%。

　　报告期内，华一股份的研发费用率始终远低于同行业可比公司平均值。

　　那么，华一股份到底是如何在研发费用率较低的情况下，2021年的毛利率却突然同比增长30个百分点？同时，是如何在2021年实现对同行业可比公司毛利率的平均值反超？

　　募资为了20个“小目标”？

　　除此之外，IPO日报还注意到，华一股份此次欲募集8亿元用于年产116500吨新能源锂电池电解质及添加剂项目，这也是其唯一的募投项目。

　　该项目建成后可实现 60000 吨氯代碳酸乙烯酯（ CEC）、 10000 吨氟代碳酸乙烯酯 （ FEC）、 10000 吨碳酸亚乙烯酯（ VC）、 6000 吨 1,3-丙烷磺酸内酯（ PS）、10000 吨六氟磷酸锂（ LiPF6）、 5000 吨二氟磷酸锂（ LiPO2F2）、 12000 吨氟化 钾（ KF）、 3500 吨氟化锂（ LiF） 的产能布局。

　　在上述产品中，华一股份目前主要拥有的就只有两种产品碳酸亚乙烯酯（ VC）、氟代碳酸乙烯酯 （ FEC），其中VC产生的销售收入分别为6430.94万元、6399.14万元、33612.44万元，分别占当期主营业务收入的69.61%、57.72%、66.69%；FEC产生的销售收入分别为2807.61万元、4686.49万元、16785.25万元，分别占当期主营业务收入的30.39%、42.28%、33.31%。

　　报告期内，华一股份VC和FEC的产能均为1000吨。

　　也就是说，若华一股份募投项目建设完成后，其VC、FEC的产能将或扩充10倍。

　　至此，IPO日报进行了一个大胆的猜想，当华一股份的募投项目建设完成后，其VC和FEC的产能均将达到11000吨。与此同时，若以华一股份2021年的净利润为例，其通过产能均为1000吨的VC和FEC进行销售，并实现了18103.14万元，而当VC和FEC的产能均将达到11000吨，华一股份的净利润将可能达到20亿元。

　　与此同时，截至2022年7月29日，A股市场共有4800多家上市公司，而2021年净利润超过20亿元的仅300多家，也就是说，若华一股份真能实现20亿元的净利润，其这一指标将超过近8成的上市公司。

　　那么，华一股份能实现这20个“小目标”吗？

　　这家上市公司或赚7亿元

　　华一股份成立于2000年，由王振一和王振宇出资设立。

　　截至招股说明书签署日，王振一、顾红霞直接且通过《一致行动协议》合计控制华一股份58.5%股份的表决权，且上述两人为夫妻关系，因此王振一、顾红霞均为华一股份的实际控制人。

　　IPO日报注意到，在华一股份的历史前沿中，其还受到了上市公司的青睐。

　　招股说明书显示，2020年11月，顾红霞将其所持242.4 万元华一股份的出资额以 4000 万元的价格转让给奥克股份，折合16.5元/注册资本；同时，奥克股份也以16.5元/注册资本的价格对华一股份增资了2730.77万元。

　　资料显示，奥克股份于2010年成功登陆创业板，是一家专注于环氧乙烯衍生精细化工高端新材料的研发与生产经营。

　　上述股权变更完成后，奥克股份合计花费了6730.77万元获得了华一股份35%的股权。

　　自2020年11月，奥克股份获得华一股份35%的股权之后，其从未再向华一股份投资过任何资金。同时，截至招股说明书签署日，奥克股份持有华一股份31.5%的股权，为其第二大股东。

　　此次，华一股份IPO上市欲募集8亿元，若其成功募集资金后，其估值将可能达到32亿元。与此同时，若华一股份成功募集资金，奥克股份持有华一股份的股权比例将被稀释到23.63%。而这23.63%华一股份股权的价值或将达到7.56亿元。

　　IPO日报通过简单计算发现，短短的几年时间内，奥克股份就可以通过受让华一股份的股权从而获利约7亿元。

　　记者 邓皓天

　　版式 褚念颖

　　编辑 王莹

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