嘉益股份：股价涨得有逻辑

近三个月，嘉益股份（301004）以近70%的股价涨幅吸引足了资本市场的关注目光。

公司为何会获得资本的垂青呢？览富财经网通过查阅嘉益股份大量相关研究资料从中获取了一些答案。

露营经济带火嘉益股份

近期，露营经济这个词汇不断出现在各大媒体，进而露营经济的相关产业也被送上了风口。露营众多装备中，保温杯以便携性、保温性成为众多露营者必须携带的一个必要装备。

根据《2021-2026年中国保温杯行业市场深度调研及投资 战略咨询报告》显示，2020年全球不锈钢保温杯市场规模约为110.75亿美元，同比增长29.70%；2020年中国保温杯行业销售收入186.97亿元人民币，同比增长9.89%；其中，不锈钢保温杯市场销售收入在2020年为140.8亿元人民币。2017年-2020年中国保温杯行业销售收入复合增速为11.9%，行业仍然处于高速发展态势。

从上述数据不难看出，保温杯行业的销售数据呈现逐年上涨态势，可以判断，是需求的不断增加致使销售额在逐年攀升。

保温杯业内人士透露，保温杯行业近几年正在悄无声息地发生着变化，保温杯慢慢正在从简单的器皿向着工艺品、收藏品方向发展，也就是说保温杯的属性正在发生变化。业内人士讲到：保温杯行业未来的主要竞争点还是要在产品细节之处下手，不断打磨，以期满足消费者不同场景、不同时间、甚至是欣赏把玩的产品高度，才能迎合不同人群需求。

行业的变化会进一步推动扩大保温杯行业需求总体上升，这部分需求无疑是保温杯行业的增量需求。

嘉益股份作为国内保温杯领域的头部企业，经过多年行业沉淀，其产品在市场中具备明显的品牌效应。行业需求的变大无疑会给行业头部企业带来快速发展机遇。

产能压力得到缓解，在手订单充足

资本是聪明的，嘉益股份的内在价值被发现是迟早的事情。

近期，嘉益股份在交易所互动平台回答投资者的提问时表示，公司目前订单充足，生产紧张有序。从公司的投资者互动回答中还有一个重要信息，那就是公司的产能是在释放的状态且将在第四季度得到有效放大。

公开信息显示，截至2021年，嘉益股份拥有1600万只不锈钢真空保温器皿产能，产能利用率超过了130%，产能存在明显缺口。而根据公司上市时的招股说明书，IPO募投项目“年产1000万只不锈钢真空保温杯生产基地建设项目”旨在引进先进的自动化生产设备，解决公司由于场地不足导致产能受限问题。当前该项目正在稳步推进中，预计第一批产能将于2022年下半年投产，扩产后每年将增加1000万只不锈钢真空保温杯的产量，提升公司规模效益，增强整体竞争力。

超高的产能利用率说明嘉益股份产品处于供不应求状态，随着募投项目的如期落地，产能瓶颈或可以得到缓解。

嘉益股份的订单饱满是有原因的。公司一直与国际行业巨头进行OEM、ODM合作，客户群体主要包括美国PMI、ETS、S’well公司、日本Takeya等国际知名不锈钢真空保温器皿品牌商。露营经济的火热势必会反推这些合作商的订单量加大。

业绩持续高速增长 基础扎实

产能不断爬坡，已经实实在在地体现在了经营业绩上面。

根据嘉益股份披露的2022年一季报，一季度公司业绩维持高成长性状态，主营收入1.83亿元，同比上升131.21%；归母净利润3300.57万元，同比上升177.59%。而刚刚过去的2021年，公司营收实现5.86亿元，同比增长64.7%，达到历史新高；实现归母净利润0.82亿元，同比增长26.7%。

而回看过去几年，在还没上市之前，嘉益股份其实就展现出了极强的业绩增长潜力。2017-2021年间公司营收从3.40亿到5.86亿，CAGR（年均复合增长率）达14.6%，归母净利润方面，公司2017-2021年间归母净利润从2582.21万增长到8217.10万，CAGR高达33.65%，净利润复合增速远高于营收，体现出了公司极强的盈利能力。

无论如何，在资本市场，业绩是评价一家公司是否优秀最根本的维度，也是价值投资者衡量公司经营质量最准确的一把“标尺”。业绩持续表现优秀的公司，同时也意味着其具备更高的发展潜力。而像嘉益股份这样有着优秀业绩支撑的细分赛道“黑马”，受到投资者的追捧自然也在情理之中。

通过嘉益股份的业绩表现也可以看出，随全球疫情所催生的户外经济、露营经济热，给公司业绩带来了高速增长，且趋势一直延续至今。好消息是，这种趋势正在给公司的业绩带来更多确定性。根据华经产业研究院相关数据，全球户外用品行业规模稳健增长，预计2021-2025年的CAGR达到6.86%。