全球通胀是否接近峰值？

随着燃料价格的降温，美国 7 月份的消费者价格有所回落。

随着价格开始降温，面对超市和加油站的高价格的美国人可能很快就会感到轻松

对经济学家和央行行长来说，将当前的通胀浪潮推向顶峰是一项痛苦的工作，他们在过去一年中一次又一次地被证明是错误的。

但周三公布的数据显示，全球最大的两个经济体的一些通胀指标已经降温，这可能会重新引发一场争论，即在经历了一年的物价暴涨之后，最糟糕的时期是否会结束。

由于汽油成本急剧下降，美国 7 月份的消费者价格与 6 月份相比没有上涨，在过去两年价格稳步攀升之后，为处于紧张状态的美国消费者提供了急需的缓解。

中国的出厂通胀年率放缓至 17 个月低点，而消费者价格涨幅低于预期。

在去年错误地预测高通胀将是暂时的之后，包括美联储在内的大多数央行官员已经不再试图确定他们预计当前价格增长何时达到峰值的确切日期。

美国央行官员预计通胀将在下半年放缓，欧洲央行将在第三季度达到顶峰，而英国央行则在 10 月看到。

以下是影响通胀辩论的一些关键数据：

原材料越来越便宜……

去年冬天消费价格飙升的罪魁祸首——能源和其他原材料——可能是这一次通胀下降的先兆。

石油、小麦和铜等关键大宗商品的价格在今年早些时候飙升后，近几个月已经下跌。俄罗斯入侵乌克兰后，石油和食品价格飙升。

美国加利福尼亚州旧金山一家杂货店内的购物者 [档案：彭博]

价格下跌的原因是全球需求疲软以及中国、美国和欧洲的经济放缓，消费者正在应对高价。

一些通货膨胀指数已经受到影响：报告投入成本增加的公司减少，世界许多地区的批发价格上涨正在下降

但欧洲能源法案不会

随着欧洲大陆冬季的临近，欧洲家庭不太可能很快看到他们的能源账单下降。最近，包括德国在内的欧元区国家一直在谈论配给。

这是因为欧洲的天然气价格——多年来，大部分进口依赖俄罗斯——现在仍然比一年前高出四倍，接近历史高位。通过北溪管道的气流存在很多不确定性。

即使在拥有自己的天然气但存储容量很少的英国，当当前的价格上限到期时，消费者也将在 10 月份看到他们的电费上涨。

在英国伦敦加油站的展示板上可以看到汽油和柴油价格上涨

德国司机也有坏消息，他们将看到加油站的补贴在 8 月底到期。

预期（大部分）受到控制

一些央行行长可以放心，投资者并没有对他们失去信心。

美国和欧元区基于市场的通胀预期指标仅略高于央行 2% 的目标，而英国的通胀预期仍处于令人不安的高位。

在上个月的美联储会议之后，美联储主席杰罗姆鲍威尔强调，美联储准备好使用其所有工具“使需求与供应更好地平衡，以使通胀回落至我们 2% 的目标”。

美国、欧元区和英国的消费者预计未来几年通胀率将保持在 2% 的目标之上。

根据路透社进行的一项调查，绝大多数接受调查的经济学家表示，通胀将在至少一年内保持高位，然后才会大幅回落。约 39% 的受访经济学家表示，他们预计通胀将在 2023 年之后保持在高位。

核心价格可能呈下降趋势……

核心通胀是衡量通胀的数字，但不包括食品和燃料等波动性成分的价格，在美国和英国已经开始降温。一些经济学家预测日本和欧元区将效仿。

尽管如此，无论是发达经济体还是发展中经济体，核心通胀率仍然高于大多数央行的舒适区。这意味着央行将继续增加借贷成本。美联储上个月连续第二次加息 75 个基点。该银行在 9 月再次开会考虑进一步收紧政策。

葡萄牙里斯本的一家餐厅里，一名服务员端着托盘走过 [文件：Pedro Nunes/路透社]

周三的美国数据显示，近期的加息可能已经产生了一些影响。

牛津经济研究院使用的人工智能模型表明，日本和欧元区的核心通胀也将在今年下半年达到顶峰。

Long Short-Term Memory 网络最初是为了帮助机器学习人类语言而开发的，它解析详细的通货膨胀数据以发现有助于预测未来消费者价格指数的模式。

但工资正在上涨

由于劳动力市场紧张，去年工人的工资有所上涨，但没有通货膨胀那么快。

美国就业成本指数最近还显示，更高的工资也导致美国劳动力支出在 2022 年第二季度显着增加。

根据本周早些时候公布的数据，今年第二季度美国非农企业的单位产品劳动力成本增加了约 10%。

长期影响定价的主要因素之一是工资，如果工资上涨过快，可能会开始螺旋式上涨。

“如果发生这种情况，我们最终会得到一个几乎可以自我实现的预言，公司将开始将价格上涨推给他们的客户，”亚特兰大联邦储备银行的政策顾问兼经济学家布伦特迈耶最近告诉半岛电视台。

在美国以外，经济复苏更为缓慢，即将到来的衰退可能会使劳工更难就降低工资进行谈判。