美国天然气产量预期增强，国际天然气价格回落

本周国际天然气市场价格整体回落，美国方面由于美国能源信息署(EIA)预期美国天然气产量将升至历史新高，可完全覆盖美国国内需求及LNG出口需求，美国天然气市场价格不断回落。

欧洲方面，由于新加坡处于公共假期，市场交易量下降，欧洲天然气流动性下降，市场价格有所下降，另一方面，欧洲正积极寻找天然气可替代能源以补充天然气缺口，欧洲天然气价格有所回落。

亚洲方面，由于近期气温较高，市场发电需求持续增加，部分地区市场价格处于小幅上涨状态。

1. 国际天然气市场周度综述

a) 市场概况

截至8月10日，美国天然气期货价格为7.833美元/百万英热，环比上周期（8.3）上涨0.127美元/百万英热，涨幅为1.65%；荷兰天然气期货价格为57.450美元/百万英热，环比上周期（8.3）下跌3.883美元/百万英热，跌幅为6.33%。

美国方面，美国能源信息署（EIA）与当地时间8月9日发表的短期能源展望报告中表示，美国天然气产量将持续上升，且在2022年创下历史新高。根据EIA预测，2022年美国天然气产量将可完全覆盖美国国内需求及LNG出口需求，市场恐慌情绪有所缓解，另一方面，自由港方面发表声明称已与美国管道和危险材料安全管理局(PHMSA)达成协议，最早将于10月初恢复运营，并且几乎能恢复全部产能，自由港超预期复工为美国天然气市场打入强心剂，美国天然气期货价格周内大幅下跌，由于上周末美国天然气价格技术面受压下行，本期末美国天然气价格较上一周期末价格近乎持平。

欧洲方面，由于新加坡正值公共假期，市场贸易流动性减少，市场炒作心态减弱，且由于欧盟9日正式实施天然气削减计划，各国正积极寻找天然气可替代能源以补充天然气市场缺口，市场价格有所回落，英国与美国签署了为期15年的每年100万吨天然气供应协议，欧洲天然气市场供给结构有所改变，市场恐慌性情绪有所缓解，带动市场价格下降。

截至8月10日，美国天然气现货价格为7.770美元/百万英热，环比（8.3）下跌0.4元/百万英热，跌幅为4.90%。加拿大天然气现货价格为3.515美元/百万英热，环比（8.3）下跌30.57美元/百万英热，跌幅为30.57%。

美国地区区内产量上涨，可完全覆盖国内需求与LNG出口供应，且自由港终端恢复预期较好，市场价格有所回落。

截至8月10日，东北亚现货到港中国（DES）价格为44.951美元/百万英热，环比（8.3）上涨0.494美元/百万英热，涨幅为1.11%；TTF现货价格为57.201美元/百万英热，环比（8.3）下跌2.393美元/百万英热，跌幅为4.02%。

欧洲地区采取LNG进口、“自愿”减少需求、寻找替代能源等方式一定程度上缓解了天然气供应危机局面，市场价格有所回落；亚洲地区，由于日本发电需求增加，LNG进口供应增加，带动东北亚现货到港中国价格上涨。

图表 1国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b) 库存

截至7月29日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为24,570亿立方英尺，环比增加410亿立方英尺，增幅1.7%；库存量比去年同期低2,680亿立方英尺，降幅9.8%；比五年均值低3,370亿立方英尺，降幅12.1%。

截至7月29日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为25,968.36亿立方英尺，环比上涨1011.29亿立方英尺，涨幅4.05%；库存量比去年同期高4,672.89亿立方英尺，涨幅21.94%。

本周欧洲及美国地区库存增速均有所上涨，这得益于两地实施的各项措施，欧洲方面通过加供给，削需求，找替代等方式来缓解天然气消耗，市场库存有所升高；美国地区由于产量持续增加，且增速高于需求增速，市场库存增速有所增加。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期（8.8-8.14）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3400000m³，环比上周期实际出口量3330000m³上涨2.10%。

欧洲地区需求持续旺盛，美国国内产量不断增加，对外出口无忧，预计美国LNG对外出口将持续增加。

图表3主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a） 市场概况

截至8月10日，LNG接收站价格报7246元/吨，较上周上涨2.23%，同比增长31.27%。

主产地价格上涨，西北原料气价格大幅上涨，带动全国市场出货价格走高，截至8月10日，LNG 主产地价格报7071元/吨，较上周上涨8.14%，同比上涨29.44%。

消费地价格上涨，本周期仍旧受西北液厂出货价格带动，市场价格不断上涨，由于涨幅过大，市场仍旧存在少量低价资源，市场到货价涨幅较小。截至8月10日，LNG 主消费地价格报7334元/吨，较上周上涨4.68%，同比上涨31.62%。

截至8月9日，当日国内LNG工厂总库存量28.85万吨，环比上涨0.73%。本周期内市场库存整体保持稳定状态，液厂开工产能较大，市场库存波动受涨价影响较大。

图表4国内LNG价格走势图

b） 供给

本周（08.04-08.10）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量56660万方，本周三开工率53.40%，环比上周下跌2.14个百分点。本周三有效产能开工率53.47%，环比上周下跌2.16个百分点。新增停机检修工厂数量为7，产能共计580万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共计630万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）

海液方面，国内13座接收站共接收LNG运输船19艘，接船数量较上周增加6艘，到港量126.95万吨，环比上周81.51万吨上涨55.75%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为45.52万吨、29.26万吨、20万吨。分接收站来看，中石油如东接船3艘、深圳燃气、中海油北仑、中海油大鹏、中石化董家口各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c） 需求

本周（08.03-08.09）国内LNG总需求为51.03万吨，较上周（07.27-08.02）上涨2.42万吨，涨幅为4.99%。国内工厂出货总量为34.1万吨，较上周（07.27-08.02）增加2.03万吨，涨幅为6.33%。由于市场价格不断上涨，贸易商存在涨价前囤货行为，市场上游出货较好，但下游终端难以消化。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为8262车,较上周（07.27-08.02）8070车上涨2.38%。接收站价格持续跟涨国内液厂价格，市场存在囤货行为，出货量有所增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a) 车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、南京、济南、武汉、鄂尔多斯、石家庄、天津、西安、兰州、广州10个城市加气站价格上涨，其余地区价格稳定。本周西北液厂由于成本上升持续带动价格整体上涨，带动加气站整体价格上行。

本周LNG价格有所上涨，邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b) 工厂加工利润

本周期内西北气源成本持续上涨，工厂出货价格大幅上涨，利润空间拉大。

图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c) 加气站零售利润

截至8月10日，国内LNG气站平均利润为0.416元/公斤，较上周上涨0.048元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：受西北气源价格上涨影响，叠加华东及华南地区多地定期补货，市场需求预期性增加

国内主流观点2：接收站库存多处于中等水平，上游抬价惜售意愿强烈；国际现货价格高企，进口成本仍然保持高位水平，为保证盈利，上游有涨价意愿

国际主流观点：目前国际市场天然气紧张情绪有所缓解，美国地区产量预期不断增加，欧亚各主消费地纷纷采取各种措施防止天然气短缺，市场价格回落。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a) 国内价格预测

目前受西北原料气成本持续攀升，主产地价格上涨，由于市场重车积压较多，主消费地涨势较缓，但整体呈上涨趋势。

图表8下周国内LNG价格预测

d) 国际价格预测

本周期，由于日本、韩国等亚洲国家发电需求增加，市场LNG用量增加，带动东北亚市场价格走高，预计未来市场价格长期呈高位运行状态。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格将出现回落趋势，市场由于供给有所增加，且欧盟地区开始削减下游天然气用量，天然气市场紧张情况有所缓解预计未来TTF价格将呈下降趋势。

美国天然气期货价格将呈下降趋势，美国地区天然气产量增加预期向好，且自由港液化终端恢复超出预期时间，美国天然气价格将持续下行。

图表10下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。