国际棉价暴跌暴涨，国内外棉价背离加剧

在经历长达两个月的暴跌后，ICE棉花主力开启了一轮暴涨，短短2周时间就上涨超过30%。

截至8月22日北京时间15点，ICE棉花主力116.4美分/磅。

业内认为，本轮棉花价格上涨，与美棉主产区遭遇极端干旱，导致减产预期有关，近期大概率仍将在当前水平震荡。不过，随着市场需求持续低迷，国际棉花价格偏弱运行的概率较大，特别是9月份北半球棉花产量基本确定后。

今年以来，国际棉花价格走出了先上涨、再暴跌、近期暴涨的走势。其中，上半年还出现了近20年来的历史第二高价。

从1月至5月，国际棉花价格震荡上涨。3月7日，ICE棉花主力最低仅为115美分/磅。随后，开始进入快速拉涨阶段，5月5日升至156美分/磅。到达5月高点后，开始进入高位震荡期，区间在130-150美分/磅。

到了6月份，国际棉花价格暴跌。到7月15日，一度跌至82.5美分/磅。这意味着，1个月时间就暴跌40%左右。随后，触底反弹。8月份以来，美棉持续上涨。其中，ICE美棉12月合约突破110美分/磅，8月19日结算价报116美分/磅，较7月15日低点上涨40.55%。

国际棉价的涨跌波动，与国际形势动荡、主要产棉大国的生产情况密不可分。

布瑞克·农产品集购网研究总监林国发对第一财经记者表示，进入2022年，由于棉花种植收益较玉米、大豆无显著优势，市场普遍预期，新年度棉花种植面积会下降，受此预期的影响，2022年初国际棉价就维持高位。

从3月份开始，国际棉价快速拉涨，与黑海地区地缘政治冲突、产棉大国印度遭遇极端天气有关。

俄乌冲突导致全球原油价格暴涨，化纤生产成本大幅飙升，高能源价格推高化肥价格，而且相关国家都是化肥主要的生产及出口国，化肥的生产及出口不顺，也引发市场担心新年度全球农产品减产。与此同时，作为全球最大棉花生产国的印度，今年夏天出现连绵的暴雨天气和病虫灾害，严重影响了印度棉花产量，使得该国今年不得不从海外进口棉花。

林国发认为，正是在这样的背景下，国际资金充分利用这些预期，大幅推高全球棉花价格。至于随后的暴跌，一方面欧美国家出现高通胀，另一方面市场对全球农产品供应担忧开始减弱，特别是印度地区棉花播种生长顺利。

6月14日，在巴西巴伊亚州科科斯市圣科隆巴农场，工作人员在田里观察棉花。新华社

从7月15日触底后反弹开始，这一个月的上涨与美国棉花生产遭遇干旱直接相关。

根据美国农业部公布的8月份全球棉花供需显示，美棉主产区天气干旱，全美棉花弃耕率达到历史高位42.9%，相应美棉实际收获面积降至4327万亩，较2月美国农业部展望论坛公布意向种植数据下降44%。

对于国际棉价今后走势，业内认为，尽管美国干旱导致棉花减产，但印度今年棉花丰产可能性大，加上中亚今年棉花大概率增产。此外，全球棉花需求持续低迷，加上原油价格走低，化纤价格下降，国际棉价将出现震荡回落态势。

反观国内市场，国内棉花产区，也遭遇高温热害风险，对棉花开花结铃有一定不利影响。近期受美棉价格上涨支撑，国内棉价出现小幅跟涨。不过，国内外棉价格背离加剧。

据卓创资讯监测，8月17日，国内棉花均价为15910元/吨，按1%关税核算统计，外棉价格为22289元/吨，内外棉价差值为-6379元/吨。而8月1日两者价差为-3347元/吨，国内外棉价格在短时间内进一步背离。

由此带来下游纺企使用外棉加工亏损，进口棉采购积极性下降等影响。部分企业开始改用新疆棉替代进口棉，产品转销国内市场；部分企业增加化学纤维使用比例，转产涤棉或棉粘混纺产品。

卓创资讯棉花、棉纱期货分析师刘杰对第一财经记者表示，随着国内新棉上市，在棉花增产预期的影响下，国内供过于求局面将继续维持，国内外棉花价格背离状况或至少持续到春节。

刘杰认为，国内外棉花价差扩大的根本原因在于，国内下游纺织企业因订单缺乏，产品库存偏高，棉花需求迟迟未有改善，新疆棉及制品出口受限，国外市场有效供应缩减，加之干旱天气加剧市场对外棉后续供应下滑的担忧。