攻城拔寨，造车新势力翘楚，小鹏汽车的筹资都用在哪了？

随着全球能源紧缺问题的加重和民众环保意识的增强，低碳经济己经成为全球经济发展的重要议题。在碳中和的重要议题下，新能源汽车顺势而起，已成为目前汽车行业一股新坚力量，并获得势如破竹的发展。

据中汽协数据显示，中国新能源汽车已创单月销量的历史新高。年累计的新能源汽车销量也突破百万大关，实现翻倍增长。同时，国家也同步出台了多项新能源相关的扶持政策以促进中国新能源汽车产业的蓬勃发展，包括双积分政策，以及汽车发展规划。

一、造车新势力

各类利好政策均为新能源汽车行业的发展提供了保证，具有里程碑意义。 然而，一个新兴产业的发展，不仅需要良好的宏观环境，更需要持续且强有力的资金作为发展支撑。汽车制造行业是一个重资产投入的行业，特别是厂房建设、产品研发、技术改革、智能投入等各方面都需要大量的资金投入，同时其回报时间相对比较长，因此新能源汽车行业面临的筹资需求巨大。

在此巨大的筹资需求以及国内国际并不乐观的筹资环境面前，对新能源汽车行业筹资理论及筹资风险控制研究显得尤为必要。小鹏汽车公司作为新能源造车新势力翘楚之一，已逐渐成为中国汽车行业里一股不可小虞的有生力量。

自成立开始，小鹏汽车便非常注重产品本身的品质， 做为智能电动汽车的设计及制造商，致力于通过融合互联网和人工智能创新来驱动智能电动汽车的变革，引领未来出行方式。

在此远大企业愿景之下，小鹏汽车公司受到国内外很多资本力量的追捧和支持，分别于2020年8月在美国纽交所和2021年7月在香港成功上市，加上前期各个轮次，股权筹资额超600亿。

小鹏汽车公司主要业务包括智能电动汽车的设计、研发、制造和营销。总部位于广州市天河区，2018年开始实现智能化纯电动汽车的量产，并成为首家进入乘联会新能源车销量榜的互联网造车企业。

作为中国新能源造车公司的领头羊企业，其企业愿景是做“未来出行的探索者”，并致力于通过改变当代年轻汽车消费者的出行体验来推动智能电动汽车的发展。

小鹏汽车经过一两年的发展，已在新能源汽车行业中占有一席之地，但小鹏汽车具有全球化的企业愿景，要致力于改变年轻一代人的出行方式，此愿景的实现需要有强大的资金作为支撑方可实现。

因此必须通过筹集外部资金快速壮大自身实力，趁着汽车产业新格局的变化之际，为企业谋取扩大经营规模的机会。小鹏汽车通过不同轮次以及两地上市的筹资活动，经过6年的发展，整体实力已迈入新能源汽车“第一梯队”企业。

迅速抢占市场 根据乘用车市场报告显示，中国拥有全球最大的纯电动乘用车市场，中国电动汽车市场占全球电动汽车销量的45.3%。随着国民收入水平不断增长以及新能源电动汽车相关基础配套设施的不断完善，预估到2025年纯电动汽车销量将可达到420万辆。

这对正处于快速发展阶段的小鹏汽车来说无疑是一个巨大的机会。此刻，囤好足够炮弹，才有机会让自己成为改写汽车新产业格局中重要一员，以占领更大市场。

保障稳定的现金流 小鹏汽车公司作为一个汽车制造公司，其无论是在工厂建设、车型研发、门店建设等方面都需要庞大的资金作为支撑。筹资活动为小鹏汽车提供了强有力的现金流保障，保证了小鹏汽车经营活动资金链的稳定和安全。

二、筹资的用途

纵观小鹏汽车的筹资历程，可看到其筹资模式主要是两大类：股权融资和债务筹资。 小鹏汽车经历从天使轮到C+轮共11轮次的融资，再到纽交所和港交所的上市，股权融资金额达到600亿人民币。一方面，小鹏汽车公司在短期内难以实现盈利，内源筹资无法实现，另一方面，若采取债务借款对创业企业发展初期来说压力太大，也可能随时因还款问题导致资金链断裂，企业无法持续经营。

此时寻求股权融资是一种明智之举。同时，对于小鹏汽车公司来说，股权筹资相较于债务筹资更容易获得。因为信贷市场对创业企业要求严格，不仅金额有限且耗时长。但股权投资者却持有不同的角度，他们更关注企业未来的成长性，因而愿意投资有潜力的创业企业。

债务筹资是指企业自有资金已无法满足企业正常营运、扩大规模等战略发展需要，从而通过银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用等形式吸收外部资金的筹资方式。

小鹏汽车公司过去五个季度银行借款余额基本保持，没有大额的借款增加，截止到2021年第三季度末银行借款余额只有14亿，占货币资金比例为9%，其银行借款的余额远远低于其他几家新能源汽车。截止到去年9月蔚来汽车有151亿借款，理想汽车有60亿借款。

另外，小鹏汽车公司的资产负债率28.7%，远低于同行业其他车厂的平均水平。综合借款余额和资产负债率可以看出，小鹏汽车公司债务筹资保持在一个非常谨慎和健康的状态。

对于债务筹资应予以更全面的了解和看待。一般来说，债务筹资对于企业来说，除需要承担固定的利息支出和到期还款的压力，也能利用税盾的作用增加企业价值。当然，实际操作中要求企业根据自身实际情况确定合理的负债率，以控制自身所能承担的财务风险。

对于企业的长远发展来说，应根据实际情况采取多元化的筹资方式，而不应将筹资方式限制于某种渠道。同时，我们纵观任何企业的发展，在其快速发展阶段，很难不运用债务筹资去维系企业的可持续发展，债务筹资在企业发展整个生命周期中是无法避免的。

从小鹏汽车公司实际情况出发，建议可以在企业已能独立实现正向经营现金流后开始发挥债务筹资的作用进行资本结构调整，以便以获取最佳的资本结构和最优的资本成本。

从小鹏汽车公司招股说明书中了解到，小鹏汽车筹集资金的主要用途，首先为其企业经营活动提供支持，例如后续的核心技术开发、工厂建设、车型研发、汽车制造、门店建设、融资租赁等业务，这些业务都需要非常强有力且持续的资金作为运营的支撑。

其次，资金的储备有利于规避后面比如整个汽车市场下滑带来的经营风险。根据汽车制造业研究报告数据显示，一个车型全生命周期的研发支出可达到3~5亿，一个汽车工厂的建设支出可达到40亿甚至更高，门店装修投资及租金也是一笔高额支出。

综合来看，小鹏汽车公司日常现金流出是非常庞大的，筹资活动是无法避免的，筹资风险管理也显得尤为必要。从小鹏汽车公司2021年第三季度披露的年报数据上可以看到小鹏汽车公司账上现金储备充足，资金余额（含现金及现金等价物、短期投资）有454亿元。

但从披露中也可看到，260亿资金用于短期理财和存款，仍有150多亿资金处于非投资的闲置状态，占比超过30%。这部分资金是否没有及时做好管理而导致了资金收益的浪费，筹资资金用作短期投资是不是一种合适的资金管理方式。这些都是值得我们思考的问题。

三、不可忽视的隐患

小鹏汽车公司目前阶段因筹资渠道比较单一，主要集中在股权融资，只有股权融资相关有基本的流程，但也未形成完整正式的对集团内发布文档，只是内部相关部门知晓大概操作，若是换了一拨人，又要兜兜转转去了解相关的流程。流程体系未搭建完善是很多初创企业共同面临的问题，但这对快速发展的行业其实是一个很致命的内控流程缺陷，存在很大的风险隐患，也不利于企业内部管理的效率提高。

另外，小鹏汽车公司作为同时在纽约证券交易所和香港证券交易所上市的企业，在筹资合规性方面将面临更加严格的要求，需要同时遵守并满足两个证券市场的监管要求，因此筹资风险管理流程的建立更为迫切。

股权筹资作为一种快速获取资金的方式，是不少企业特别热衷的方式。股权筹资一度被认为是所有筹资方式中风险最低的，但实际上股权筹资也存在很多的风险。首先，股权筹资会分散公司控制权，使得公司经营决策权被分散，有可能会引起公司运营决策不当使得公司出现持续经营问题。

其次，股权筹资由于股权分散，也可能使得公司存在被恶意收购的风险。例如万科的股权之争，使得王石只能退出决策层。最后，证券市场复杂多变，规则严苛，需要遵守的各种合规性要求多且高，公司一不小心就会陷入退市风险或面临证券市场的处罚风险。

综上，公司不能过度依赖或集中于某种筹资渠道，需要引入多元化筹资渠道，分散风险，提高筹资效率，探索更多节约筹资成本的渠道和方式。于新能源汽车行业及市场发展前景良好，加之国家出台的各类扶持政策催化，各种有关新能源企业及其管理者的正面报道也大幅增加，在一定程度上提升了管理者的自信水平。

小结

随着小鹏汽车公司销量的不断增长、研发能力的不断提升、品牌知名度不断扩大等，各类新能源汽车新闻、公众号等媒体渠道对小鹏汽车及其创始人的报道也是不绝于耳。

根据市场就职报告显示，小鹏汽车公司已成为目前应届生认为的广州市最具潜力的头部企业之一，很多人也出于对创始人创业神话的慕名而来。在此社会关注和赞誉之下，管理者需要保持冷静客观的态度去看待企业及自己的各类头衔，方能避免自信心膨胀引起的决策激进或失误等问题。

本账号部分内容数据、图片来自互联网，版权归原作者所有，仅供学习参考之用，禁止用于商业用途，如无意中侵犯了哪个媒体、公司 、企业或个人等的知识产权，请联系删除，本账号平台将不承担任何责任。