山东出版：高股息国有出版龙头 主业挺拔 融合转型再发力

2017年，山东出版（601019.SH）作为山东省规模最大的国有文化企业在上交所IPO。上市后，公司持续保持稳健增长态势，“十四五”开局之年营收正式突破百亿大关。在奋进新征程、建功新时代的当下，公司积极推进主业转型、融合发展，以文化传媒企业笃行不怠的社会责任感，继续传承沿革半个多世纪以来的历史使命。

行而不辍 砥砺深耕 ——主业挺拔 增长稳健

上半年，在国内经济形势遭遇诸多困难挑战、增长压力加大的情况下，山东出版凸显出较强的适应能力、发展能力和增长韧性。8月25日，山东出版披露2022年半年度报告。公司2022年上半年营收、利润双增长。营业收入48.89亿元，同比增长4.29%；归母净利润8.62亿元，同比增长6.82%。公司继续保持较高利润水平，上半年毛利率为40.82%，较2021年同期增加1.15个百分点；净利润率为17.544%，较2021年同期增加0.42个百分点。出版业务方面，公司深入实施“双品双效”战略，一般图书出版坚持聚焦精品出版、畅销书出版、融合出版和优秀文化“走出去”。公司所属出版单位共出版图书 6378种、音像电子出版物229种、期刊6种，图书产品再版重印率77.1%，较往年不断提升。上半年，公司出版了一批精品力作和市场反响良好的畅销书，获得国家级重大奖项、入选国家级精品工程及出版规划 73项，输出版权53种。《笑猫日记》系列图书累计 562 次进入开卷实体店渠道月度榜单前30名，427次位列开卷排行榜前列，26 次位于开卷排行榜首位。公司积极顺应“双减”政策形势下教育出版及教育服务需求，立足高质量服务教育的理念，持续调整优化教育产品结构，培育精品教辅品牌，研发数字教辅产品，加大数字教材教辅资源供应，满足教育市场多样化需求，助力教育减负提质。

发行业务方面，公司旗下书店集团充分发挥发行主渠道作用，全力做好教育服务工作和文化传播工作。面对疫情影响，充分发挥公司全产业链优势，全力做好教材教辅发行。2022春季成为历年来教材到货最早的一季，圆满完成“课前到书，人手一册”的政治任务。书店集团持续推进实体书店自主发展，创新业态，通过廉政书屋、青少年科教图书中心、职工书屋等特色定制服务，打造多种运营场景，拓展实体书店发展空间。持续强化线上运营平台建设，深耕“新华悦购”平台会员运营，极大地增强了客户黏性，“新华悦购”平台新注册用户和销售额均实现大幅增长。上半年，书店集团累计实现营业总收入37.95亿元，同比增长4.49%，实现净利润5.13亿元，同比增长10.84%。

奋楫笃行 履践致远——转型升级 融合发展

公司大力推动科技赋能传统产业，加快创新转型，加速产业布局，积极探寻新的产业发展路径，寻找新的产业增长点。持续推进山东省数字融合出版创新创业共同体建设，目前已与产业链上下游高校、科研院所、金融投资、头部企业等54家机构单位达成多项合作；“出版产业大脑”项目已完成部分数据库及共性关键技术的研发；“融合出版内容传播创新应用”重点实验室正在组织“数字融合版权交易平台”的区块链备案；山东数字融合版权交易中心4月正式揭牌启动，围绕“教育资源、学术内容、数字新文创、IP衍生品”4个方向，逐步构建数字融合版权服务矩阵。

顺应文旅融合大发展新趋势，公司积极谋划布局文旅业务。着眼于以“以文塑旅、以旅彰文”，将公司出版发行资源和本省文化旅游资源进行有机结合，把进军文旅产业、推动文旅融合发展作为公司主业延伸、拓展新的经济增长点的一项战略性举措强力推进。曲阜“中华传统文化国际研学实践教育营地” 项目已全面开工建设，并被确定为省级重大项目和“中外青少年交流基地”；“沂蒙红色教育研学综合实践营地”今年6月份已竣工，即将投入运营。目前，文旅融合业务三大板块研学旅游、营地建设运营、文创多元已初步形成互相支撑、融合促进、蓄势待发的态势。

抱诚守真 倾心回报——股息突出 回报优厚

山东出版在发展过程中积极向投资者分享经营成果。2017年上市至今，公司连续5年实施现金分红，累计分红31.30亿元。公司现金分红率不断提升，2017年至2021年依次为33.64%、40.76%、43.25%、47.65%、47.65%。

值得注意的是，公司的股息率在业内位列前茅。2021年度山东出版的股息率为5.69%（以2021年年末收盘价为基准），在申万出版行业28家上市公司中排名第4，甚至超过多数银行、地产等传统“分红大户”。

相关统计显示，A股公布2021年派现方案的上市公司中，仅有340家股息率超过3%，而过去三年股息率均超过3%的公司更是只有143家。有分析指出，长期持续的高现金分红意味着上市公司经营状况良好，有较强的盈利能力作支撑，这类股往往也是价值投资者钟情的对象。

行而不辍 未来可期

中金公司研究报告指出，出版行业具备一定供需刚性，抗风险能力强。伴随疫情的有效管控及渠道分化的趋缓，行业有望回暖。此外，中金公司表示看好山东省教材教辅市场的潜力，以及山东出版对传统业务持续优化与创新的力度，判断公司的收入和利润有望持续放量。据我国最新人口数据统计，山东省2021年末常住人口约为1.02亿人，与广东省一起成为我国常住人口总数超过1亿的省份。

放眼未来，我国在“十四五”规划中明确提出到2035年建成文化强国，繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力。公司表示，未来会以技术创新、业态创新、机制创新为驱动，立足出版主业，积极培育新业态，成为在全国有竞争力、国际上有影响力的一流国有文化传媒上市企业。（CIS）