兆丰股份：8月25日接受机构调研，东吴证券、贝莱德基金等12家机构参与

2022年8月27日兆丰股份（300695）发布公告称公司于2022年8月25日接受机构调研，东吴证券黄细里 刘力宇 李昊玥、贝莱德基金贺维艺、富安达基金朱义、中欧基金寇煜、CloudAlpha Capital刘畅、平安基金潘逸君 郑春明、信达澳亚童昌希、长江养老钱诗翔、兴业基金徐立人、德邦基金王琦、汇安基金沈锦婷、嘉实基金刘智琪参与。

具体内容如下：

问：公司在汽车轮毂轴承单元领域深耕多年，近年来也在逐步开拓国内主机配套业务，对于企业未来整个生产经营以及业务拓展上有何规划？

答：上市之初，公司汽车轮毂轴承单元业务主要集中于海外中高端售后市场，通过实行差异化竞争策略，为头部客户开发附加值较高的产品，公司产品毛利率也保持在一个较高水平。随着国内汽车产业的快速发展，公司希望能够抓住国内主机市场配套业务，提升公司的产业化、规模化经营能力，因此在 2018 年确定了“双轮驱动”发展战略，开始在深耕售后业务的基础上，逐步开拓 OEM 市场。近年来，公司也在积极与国内优质品牌车企开展业务洽谈，主机配套业务逐步打开局面，已获得某头部主机厂新能源核心平台 点 100%份额。

结合 2022 年上半年整个汽车产业运行情况，在受到新冠疫情、大宗材料价格上涨、海运紧张，海外终端消费疲软等多方面不利因素的影响下，对整个汽车产业链都造成了一定冲击。市场风险、行业冲击只是暂时的，从中国汽车工业协会发布的数据来看，2022 年上半年以来，国内乘用车，尤其是新能源汽车的产销量持续呈现高速增长，整个汽车产业也在朝着一个新能源化、智能化的方向发展。未来公司也会紧紧抓住汽车科技革命和产业变革的机遇，发挥公司数字产业化的优势，以“双碳及驾乘智能化”目标为指引，在保持售后业务持续增长的前提下，积极拥抱主机市场头部车企，加快 OEM 市场的客户开发，推动企业高质量发展。

问：从技术层面来讲，公司与同行业其他公司相比，有何竞争优势？

答：公司多年来专注于汽车轮毂轴承单元产品的研发、生产和销售，始终坚持以技术创新为经营之本，坚持实施“储备一代、开发一代、生产一代”的开发方针，每年都自主开发出上百个系列新产品，以丰富的品种优势快速响应市场需求。特别是在海外售后市场，公司不再是单纯作为产品的供应商，而是充分利用自身的技术和研发优势，提早参与到客户的产品设计中，与客户建立一种战略合作关系，根据客户的需求为其提供差异化的创新解决方案，以此来提升公司在海外售后市场的竞争优势。

在商用车领域，公司及早进行前瞻性的布局，作为第一起草单位编制《滚动轴承商用车轮毂轴承单元》行业标准，同时开拓性地在商用车领域开发并量产免维护轮毂轴承单元。公司作为掌握商用车油润滑和脂润滑两种不同技术路线和不同结构的免维护轮毂轴承单元总成产品的专业制造商，产品可以广泛的应用于全系列商用车型。

问：公司锻造业务目前如何？

答：为了扩大汽车零部件业务，提升产品质量水平，公司积极布局上游产业链，推进“年产 3000 万只汽车轮毂轴承单元精密锻车件智能化工厂建设项目”。该募投项目在实现锻造自我配套之外，还会规划预留外供产能，积极布局汽车轮毂轴承单元之外的高附加值锻造产业。

问：公司基于何种考虑，从高毛利的售后市场，逐步开始开拓国内主机市场业务？

答：近年来，国内汽车整车行业，特别是新能源汽车产业处于一个快速发展的阶段，汽车产业也在朝着新能源、智能驾驶的方向变革。公司前期在经营过程中，也深刻意识到了数字化、智能化对于制造型企业生产经营的重要性，积极进行产业数字化转型升级，提升企业的智能制造化水平。

公司作为汽车产业链中的零部件制造厂商，经过二十余年的发展与积累，在汽车轮毂轴承单元的研发、生产等方面不断修炼内功，进行技术储备，已经具备了产品正向开发能力，进入主机市场对于公司未来规模化发展有着重要作用。同时，公司考虑到主机市场的规模效应一定程度上也有助于提升公司自主品牌产品的知名度。综合多种因素考虑，公司开始逐步切入主机市场，有针对性地开拓头部主机客户。

问：请介绍一下公司新能源电动车桥业务？

答：新能源电动车桥单元产品是公司控股子公司陕汽兆丰的主营业务，产品广泛应用于物流车和场地车，物流类车桥主要用于厢式物流车、微卡等车型；场地类车桥主要用于高尔夫、观光车等车型；目前，公司与奇瑞商用车已展开业务合作。新能源电动车桥业务作为公司新进入的一个业务板块，未来还会在原有技术沉淀的基础上，加大产品研发和市场开拓力度，加快实现新能源电动车桥业务的规模化、产业化发展。

兆丰股份主营业务：汽车轮毂轴承单元的研发、生产和销售

兆丰股份2022中报显示，公司主营收入2.57亿元，同比下降20.02%；归母净利润9594.78万元，同比上升71.56%；扣非净利润6538.16万元，同比上升34.79%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入1.34亿元，同比下降28.47%；单季度归母净利润5726.59万元，同比上升178.3%；单季度扣非净利润5160.89万元，同比上升199.43%；负债率20.59%，投资收益2389.41万元，财务费用-5040.89万元，毛利率30.9%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兆丰股份（300695）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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