大多头汤姆李：别担心通胀了，美国经济某些领域已出现通缩

　　前摩根大通首席股票策略师、Fundstrat Global Advisor创始人汤姆·李（Tom Lee）在周三的一份报告中表示，美国通胀已开始“像石头一样下坠”，而不是像羽毛一样飘起，某些经济领域已出现彻底的通货紧缩。

　　美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔研讨会上重申，美联储决心通过积极加息和缩减9万亿美元的资产负债表来抑制通胀。市场目前预计，美联储将在9月底的货币政策会议上再次大幅加息75个基点。

　　自鲍威尔讲话以来，美国股市已连续四个交易日下跌。

　　但如果通胀降温，且“粘性”不如多数人预期的那么大，可能会改变美联储目前的加息轨迹，最终导致美联储更快地转向暂停加息。这将是风险资产的福音，近几个月来，快速上升的利率阻碍了风险资产的发展。

　　而根据汤姆·李的说法，美国的通胀正在迅速降温。

　　他说：“CPI的42%的组成部分正从最近的高点下降-通货紧缩。”他补充说，美国9个地区中有5个地区7月份在环比基础上已出现了彻底的通货紧缩。

　　“这5个地区占GDP的49%。在中东部，CPI年化为-3.96%，彻底的通缩。”

　　此外，像二手车价格、机票价格和房地产等主要通胀指标“表明CPI的很多其他组成部分可能开始直接下跌，”李说。

　　他表示：“很多对应物都表明，通胀下降的速度可能快于普遍预期。这反过来又会改变美联储的政策路线。可以说，通胀掉期市场已经反映了这一点，因此隐含通胀水平较低。

　　在深入研究CPI的实际组成部分时，李强调，汽油、木材和小麦等大宗商品的价格正像石头一样下跌，电子产品、鸡肉和牛肉等肉类以及服装的价格也在下跌。

　　与此同时，二手车、机票和耐用品价格“开始像石头一样下跌”，而历史表明，租金和住房成本很快也将“像石头一样下跌”。

　　通过分析纽约市和旧金山过去40年的租金数据，李发现“当业主等价租金下降时，它会像石头一样下跌……租金下降的速度可能比许多人预期的要快得多。”

　　鉴于通胀正在迅速回落，李再次预测股市下半年将出现反弹，最终可能在年底前将标普500指数推升至新高。他总结道：“底线是，我们看到下半年反弹的论点完好无损。”

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