国资委继续推进国企混改 支持上市企业与龙头对标

本报讯 9月1日，各大指数再度回落，创业板指更是连续7个交易日下跌，但煤炭板块则逆市冲高集体大涨。对于板块后市，有机构指出，煤炭企业的高增长业绩有望持续助力板块行情。短期市场情绪乐观，水电下降及局部极端天气带动煤炭需求改善;同时海外天然气价格的连续上涨也有助于提升煤价预期。

事实上，《投资快报》记者观察到，除煤炭板块持续受益于业绩逻辑外，今年上半年同样实现业绩高增长的油气、能源金属等板块也于近期大爆发，中报行情演绎火热，困境反转赛道也获得机构看好。

国资委支持鼓励上市公司与头部企业全方位对标

9月1日，巩固深化国企改革三年行动补短板强弱项专题推进会召开。国务院国有企业改革领导小组办公室副主任，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明表示，三年行动取得了显著成绩，但改革仍存在不平衡、穿透基层一线不够、部分重点改革任务形到神不到、改革质量和实效仍需提高等突出问题。翁杰明对上市公司相关改革任务提出四点要求，表示国资委将继续大力推动国有股东持股比例高于50%的上市公司引入持股5%及以上的积极股东参与公司治理，支持积极股东提名董事人选参与上市公司决策。鼓励央企之间、央地之间通过认购股份、换股等多种方式作为积极股东参与完善公司治理。推动上市公司成为市场化经营机制的先锋表率。凡是三年行动要求的市场化机制改革任务，上市公司应率先高质量完成。支持鼓励上市公司与同行业头部企业在业绩、效率等方面全方位对标、针对性赶超。

记者梳理发现，包括中国核建、中煤能源、中广核技、中国中车、华电重工、中国化学、中国一重、中国核电、中国铁物在内的多家央企控股上市公司已提前完成国企改革三年行动的基本任务。专题推进会上，翁杰明还要求在坚持党的领导、防止国有资产流失的前提下，要继续探索对混合所有制企业差异化、精准化管控的有效形式。将混合所有制改革的工作重点放在深度转换经营机制、放大国有资本功能和提高国有资本配置效率上。市场分析认为，针对国企混改主题投资机遇，投资者可继续予以关注。

煤炭板块业绩持续实现高增长

随着时间进入9月，所有上市公司的中报已披露完毕，煤炭板块的业绩情况彻底展现在市场面前。38家上市公司中，35家上半年实现盈利，其中31家归母净利润实现同比增长，占比超8成。从业绩增速来看，近三分之一的煤企(14家)归母净利润同比增速成功翻倍，而总市值超千亿元的煤炭企业中，兖矿能源、陕西煤业的增速近2倍，中国神华、中煤能源的增速也分别达58%、75.6%。

由于业绩持续高增长，煤炭板块在今年以来的A股市场堪称“硬核”，截止9月1日收盘，板块指数年内累计上涨近33%，位居两市所有板块指数前列，山煤国际、兖矿能源、陕西煤业股价年内也成功翻倍。目前，煤炭价格保持高位，基本面仍处于供紧需增的状态，同时气候异常导致能源供给不稳定，煤炭作为能源压舱石地位凸显，未来煤炭消费总量有望稳定持续增长。

对于板块后市，有机构指出，煤炭企业的高增长业绩有望持续助力板块行情。中信证券认为，短期市场情绪乐观，水电下降及局部极端天气带动煤炭需求改善;海外天然气价格的连续上涨也有助于提升煤价预期。继续看好四季度国内煤炭需求的环比扩张，稳增长等政策预期也有望稳定行业中期需求，叠加海外煤价在冬季旺季或继续走高，都将为板块后续上涨带来催化剂。

开源证券：冬储有望提前开启 加大配置煤炭股

针对煤炭板块，开源证券最新研报分析认为，供给方面新产能增量仍存在不确定性，海内外动力煤价格持续倒挂，中国进口煤量存在较大挑战;需求方面，虽然九月、十月进入电煤淡季，但稳增长政策以及水泥化工等非电煤旺季到来仍有望稳住需求，冬储有望提前开启，价格大概率继续上涨。

广发证券也表示继续看好煤炭行业较强的基本面韧性以及板块估值修复。行业政策面趋于平稳，长协价格稳健，三季报业绩仍维持高位。煤炭中期及长期供需面较为确定，行业动态PE中枢约5-6倍水平，提升空间较大。

除煤炭板块持续受益于业绩逻辑外，今年上半年同样实现业绩高增长的油气、能源金属等板块也于近期大爆发，中报行情演绎火热。从A股所有中报业绩来看，国金证券研报指出，上半年全部A股和非金融A股收入增速分别为8.4%、9.9%，利润增速分别为3.3%、4.6%。收入和利润延续下行趋势，但下行幅度明显不大，整体业绩韧性超市场预期。业绩结构分化，新旧能源业绩高增长并持续向上，家电、银行也有好转。