永赢智能领先C基金最新净值跌幅达2.86％

　　金融界基金09月02日讯 永赢智能领先混合型证券投资基金（简称：永赢智能领先C，代码006269）08月31日净值下跌2.86%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.3562元，累计净值为2.3562元。

　　永赢智能领先C基金成立以来收益135.62%，今年以来收益-19.82%，近一月收益-7.65%，近一年收益-23.09%，近三年收益127.06%。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为于航，自2020年06月30日管理该基金，任职期内收益69.57%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基绿能（持仓比例8.24%）、宁德时代（持仓比例5.43%）、比亚迪（持仓比例5.23%）、光威复材（持仓比例5.13%）、西部超导（持仓比例4.66%）、抚顺特钢（持仓比例4.16%）、迈瑞医疗（持仓比例4.11%）、赣锋锂业（持仓比例4.05%）、天奈科技（持仓比例3.68%）、北方华创（持仓比例3.60%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2022年上半年是本人从业以来所遇情况最复杂的半年，首先是全球通胀，美联储加息；而中国宽货币、稳增长、碳中和政策纠偏，中美货币政策背离；其次，国内疫情形势再度严峻，多个重要的枢纽城市被封控或者部分封控较长时间，对经济生活和人们的收入预期都造成重大影响；第三，俄乌冲突直接影响大宗商品价格，间接使得中国面临的国际形势恶化；第四，房地产市场深度调整，销售、施工、拿地均大幅下降，民企违约如潮，新房交付成为社会热点问题。面临诸多不利条件下，国内GDP二季度增长只有0.4%，上半年增长2.5%。本基金在报告期内继续坚持投资中国经济转型升级的方向，继续在光伏、风电、新能源汽车、TMT、军工、高端制造、大消费等新兴产业方向寻找投资机会。从基本面上看，上半年除了个别领域由于原材料大幅上涨，成本失控导致利润率短期下降之外，在收入端我们发现，虽然上半年风云激荡，但是大多数新兴产业的优质公司经受住了压力测试，增长速度受影响很小。虽然股价有所下跌，但是整个二季度都没有出现能让我们系统性转向的因素，所以本基金在报告期内仍然坚持了自己的风格。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末永赢智能领先A基金份额净值为2.6336元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-11.03%，同期业绩比较基准收益率为-7.59%；截至报告期末永赢智能领先C基金份额净值为2.6117元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-11.12%，同期业绩比较基准收益率为-7.59%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2022年下半年的复杂性仍然会是前所未有的，首先，党的二十大将会召开，会议要对全面建成社会主义现代化强国两步走战略安排进行宏观展望，重点部署未来5年的战略任务和重大举措。这将深刻影响未来数年资本市场的走向和风格。其次，全球经济面临从滞涨滑向衰退的境地，这对中国经济的影响是复杂的，出口会不会受到较大影响？制造业的成本压力会不会得到缓解？第三，房地产市场一连串的违约事件是否可控，会不会引发系统性风险？还有，疫情反复对经济的负面影响、日渐紧张的中美关系是否会在美国中期选举前引发新的波澜、欧洲能源危机能否得到有效化解等等。

　　上述问题中有关系到5到10年的方针政策的；有数十年经济增长方式面临切换关口的；也有国际分工受能源危机影响被迫重塑的。面对如此纷繁复杂的下半年，我们投资决策的难度大大增加。但是我们坚定的认为无论从下半年角度还是从较长时间周期上看，新兴产业都会是资本市场最闪亮的星。首先，经过二季度压力测试，与宏观脱敏的行业主要有两个方向，一是新能源，包括光伏、风电、储能、电动车等；二是以军工为代表的国产化。那么下半年即便形势再复杂，预期也不会比二季度经济活动停滞对基本面的影响更大，所以这两个方向大概率会继续穿越波动。其次，全球从滞涨向衰退转换的过程中会伴随着美国货币政策的转向，从猛烈加息到中性甚至降息。这有利于全球权益市场的恢复。美林时钟告诉我们衰退末期和复苏早期是股票表现最佳的时期。而且全球衰退必然会导致大宗商品价格下跌，这对中国制造业的成本控制是好事情。

　　那么下半年我们可能面临这样一个局面，基本面一方面由于经济复苏，企业收入增速提高；另一方面成本可控甚至下降，导致利润率上升。这意味着企业的盈利增速要提高。估值方面，国内国际共振宽松的预期更加有利于估值的提升。从估值和盈利的两个方面都有利于这些能够穿越周期的行业。

　　当然也有隐忧，比如地产产业链的深度调整、全球衰退导致出口放缓、疫情反复使得消费不振，这些风险可能使得下半年国内经济复苏显著低于预期。但是即便如此，我们仍然认为以新能源为代表的中国制造业正在迎来自己的高光时刻。上半年以来，有两个重要的现象使我们倍感振奋。第一，国产车的崛起。根据中汽协统计，今年上半年，中国品牌乘用车市场份额达到47%。上一次份额超过45%，还要追溯到2010年，那是受益于金融危机后的汽车下乡政策，除了便宜并无其余明显优势。而这一次，整体车市惨淡，中国品牌靠的是扎扎实实的产品力，是在外形、内饰、配置、性能、价格上的全方位优于合资品牌。第二，出口大幅超预期。因为全球能源价格大幅上涨，而除中国外，大多数国家电价与煤炭或者天然气价格联动，这就使得国内制造业具有巨大的能源成本优势，这是国内制造业在继贸易战国产化趋势、防疫优等生红利之后的又一红利，非常有利于在当前地产疲弱的情况下，政策保持战略定力。所以，虽然传统经济遇到很大的困难，但是中国经济在转型升级的路上走的非常扎实和坚定。这给了本基金底气，任尔东西南北风，我自岿然不动。（点击查看更多基金异动）

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