潘石屹，告别SOHO中国

9月7日，SOHO中国发布公告称，潘石屹辞去SOHO中国董事会主席、提名委员会主席和ESG委员会主席职位，潘张欣辞去SOHO中国行政总裁CEO职位。

这意味着，潘石屹夫妇正式告别了SOHO中国。在该公告发出后，SOHO中国股价迅速飙涨17%。到收盘时，SOHO中国股价仍旧大涨11.03%。为什么潘石屹夫妇离职，SOHO中国股价不降反升呢？

根本原因还是在于，潘石屹夫妇掌控下的SOHO中国业绩不佳。潘石屹不同于许家印，在房地产业务上偏保守，杠杆率较低，业绩主要靠租金收益。SOHO中国主营高端写字楼，集中于北京和上海两座超一线城市。在住宅开发业务上，SOHO没有兴趣，潘石屹也不想去复制恒大的“大跃进”式的高杠杆奇迹。

这种决策让SOHO中国从中国一流房企，逐渐落后为一家二流房企。潘石屹也从曾经的富豪榜上消失，身价更是被后来的许家印、孙宏斌等人远远地甩在身后。

但是，在房地产调控中，SOHO中国也没有陷入巨大的现金流危机。SOHO中国近些年来，虽然赚的少，但总体经营很稳定。2022年上半年，SOHO中国租金收入8.96亿元，净利润1.91亿元。在中国房地产领域，这点钱是真的完全不够看。

但在2021年，SOHO中国因偷税漏税被罚7.09亿元，全年净亏1.2亿元，也算是扭亏为盈了。从企业经营角度来看，潘石屹和他的SOHO中国，是中国民营房企中为数不多的没有暴雷的企业之一。

这跟潘石屹很早就想变卖资产，提前跑路有关。潘石屹对大陆房地产的看法与李嘉诚较为一致。2016年，李嘉诚便甩卖大陆资产，重金投资英国，狠狠地赚了一笔。而潘石屹则从2014年开始，就用一种“蚂蚁搬家”式的操作，逐步清空大陆资产。也正是因此，潘石屹才没有加入到2015年后的房企大扩张中去。

当媒体质疑潘石屹甩卖资产，准备跑路时，潘石屹义正言辞地回应称：“不要相信谣言！房子一毫米都动不了，我跑不了。”

可事实是，房子跑不了，但潘石屹可以跑。SOHO中国的净负债率只有44%。对房企而言，这是一个非常安全的范畴。而且，SOHO中国以收租为核心业务，无需努力，就能躺赢。毫无疑问，SOHO中国是优质资产。

然而，潘石屹仍然坚定地要甩卖SOHO中国，跑路。SOHO中国曾两次和黑石集团洽谈甩卖，第一次因疫情而延后。第二次，SOHO中国打7折，继续向黑石集团甩卖。可是，在反垄断机构的介入下，该笔交易告吹。潘石屹的跑路计划也被暂停。

在舆论上，潘石屹的媒体评价并不好。一是他的老婆张欣在美国哥伦比亚广播电视台接受采访时称：“中国人最需要的不是食物，不是房子，而是民主。”二是他的儿子潘瑞，因在微博上发表侮辱英烈言论，被北京市公安局以侮辱英烈罪全球通缉。

而在此之前，潘石屹夫妇向美国耶鲁和哈佛等大学捐款6亿，也曾引起广泛质疑。不过，中国富人向美国大学捐款是一种普遍现象。因为在中国，富人的孩子得和穷人的孩子一样参加高考。去美国就不同了，可以捐款为自己孩子谋得一个入学资格。这是中美教育体制不同所决定的。

潘石屹的解释是，这笔钱不是捐给美国，而是捐给在美国留学的中国大学生。这种说法很难站得住。因为真正考得上哈佛、耶鲁等名校的中国留学生，并不缺钱，也不需要潘石屹来捐款。中国最缺钱，最缺教育资源的学生不在美国，而在中国，在偏远山村，在中西部。

从潘石屹的境况来看，有一个词可以很好地形容他：“裸商。”他的老婆、孩子均在美国，张欣本就是美国的高知金融女华裔，留在国内的只有潘石屹罢了。潘石屹迟迟没走，一个核心原因就是，SOHO中国这笔最大的资产迟迟没有处理掉。钱还没转移出去，不是不想跑，实在是不想裸奔，家里的金银细软要收拾起来，一起带出去。

从潘石屹夫妇双双辞职来看，有知情人士称，相比卖掉SOHO中国的上市股份而言，私有化卖给国内财团，更容易一些。至今，潘石屹夫妇仍然持有SOHO中国63.93%的股权。对黑石集团的交易失败，可能让潘石屹向国内财团转手SOHO中国。

潘石屹夫妇退出SOHO中国董事会，被视为进一步出售SOHO中国股权的前奏，接盘方有可能是大型国企或者其他民营财团。

如果能够一次性打包卖给国企或者国内民企，对潘石屹而言，也是一个较好的结局了。李嘉诚的和记黄埔变卖大陆资产时，便是找的内陆企业接盘。相比起李嘉诚的精明和老辣，潘石屹还是年轻了一些。

随着潘石屹的离去，中国房地产的初代大佬们，也纷纷迎来了落幕时刻。对比起爆雷的恒大、融创、阳光城、华夏幸福等房企，SOHO中国是幸运的，立志做好包租公的潘石屹也是幸运的。

而今，转型轻资产的万达集团，又何尝不是商业地产领域的超级包租公呢？

高周转的时代结束了，旱涝保收的收租才是商业地产的王道。