星星冷链分红6亿还要IPO募资近14亿，实控人叶仙斌背有行贿案底

作者：冬音

出品：洞察IPO

日前，浙江星星冷链集成股份有限公司(简称“星星冷链”)上交所主板IPO申请正式被受理，浙商证券和中信证券为主承销商。

星星冷链是行业领先的冷链设备制造商，为客户提供商用、商厨、家用及医用等制冷设备和产品，也是冷库工程建设服务及配套设备提供商。公司实际控制人为叶仙斌和戚丽君，二人系夫妻关系。叶仙斌和戚丽君直接和间接合计控制星星冷链50.34%的股份表决权，为公司的实际控制人。

本次募集资金13.92亿元，其中台州新生成基地建设项目6.89亿元，补充流动资金3亿元。而在2019年与2020年，公司进行分红共6亿元，大部分进入了实控人的腰包。

即便本次募投项目得以顺利实施，无法改变公司面临的经营风险。招股书显示，2019年度、2020年度和2021年度，公司实现归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为2.90亿元、1.03亿元和1.45亿元，业绩波动较大。若未来出现原材料价格上涨、国际贸易摩擦加剧等因素，公司仍有可能出现业绩大幅下滑的风险。

值得一提的是，媒体报道，实控人曾涉嫌行贿被检察院决定逮捕，而叶氏家族曾经的另一家公司已经成为“ST”。

增收不增利

招股书显示，2019年、2020年和2021年，公司的营业收入为49.91亿元、53.13亿元和57.51亿元，净利润分别为3.41亿元、1.72亿元与1.74亿元。相比于营业收入的增长，净利润波动较大。尤其是2020年，在营业收入保持增长的情况下，净利润则出现断崖式下降。

经营业绩表

图片来源：星星冷链招股书

与此同时，公司的员工人数变动也非常大。2019年底，公司有员工6358人；到了2020年底，员工人数增加到了8036人；而到了2021年底，员工又减少到了6945人，短短一年时间员工人数变动1000多人。

公司员工人数变动图

图片来源：星星冷链招股书

公司表示，2020年末人员数量显著高于2019年末和2021年末，主要系2020年下半年，海外疫情爆发并持续蔓延，境外客户为应对疫情增加冰箱、冷柜采购量，公司通过人员扩招增加产量的方式以满足海外订单的需求。

海外业务或是公司经营的不稳定因素之一。2019年度、2020年度和2021年度，公司境外收入分别为22.23亿元、26.89亿元和26.86亿元，占各期主营业务收入比例分别为45.68%、51.78%和47.49%。公司境外销售占比相对较高，若国际形势出现重大紧张局面，将可能对公司出口业务造成不利影响。

招股书显示，公司产品主要出口美国、加拿大、日本、印度等国家及地区。2018年9月美国对2000亿美元中国输美商品征收10%的关税，征税产品清单中冷柜、冰箱均在加征关税产品之列。2019年5月美国对2,000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%。印度在2021年2月出台相关政策，商用冷柜的关税从7.5%提高至15%。且公司外销结算货币以美元为主，汇率波动对公司境外销售业务的盈利能力产生直接影响。

实控人背劣迹

综合媒体报道，星星冷链的实际控制人、也是现任董事长叶仙斌背负劣迹。

据《中山商报》报道，“据检方指控，2011年2月，时任佛山市禅城区祖庙街道党工委书记的被告人郑年胜，利用其职务上的便利，向广东星星投资有限公司董事长叶仙斌许诺，可帮助其将季华路旁的‘顺德公’地块连片开发，并且提高该地块的容积率。为此，2011年3月至5月，郑年胜先后三次向叶仙斌索要共计900万元好处费，叶仙斌按照郑年胜的要求先后将钱汇入佛山圣帝之翡翠珠宝有限公司、曹园花及陈小云的账户。”

另根据中国检查网信息显示，在2015叶仙斌被江门市人民检察院依法决定逮捕。不过未查到具体案由，是否与行贿有关尚无证据。

与此同时，另一家曾被叶氏家族控制的上市公司星星科技（300256.SZ），现在已更名为“*ST星星”。2021年，“不翼而飞”的25亿元净利润让星星科技“披星戴帽”成为*ST星星，原本2020年年报还盈利0.52亿元的星星科技，一夜间巨亏24.93亿元，而这一切只因为“公司在编制2021年半年度财务报表时，发现2020年度财务报表存在会计差错”。

公开资料显示，*ST星星2018年亏损16.99亿元，2019年亏损12.81亿元，2020年亏损27.50亿元，2021年亏损13.85亿元，今年上半年继续亏损1.06亿元，短短四年时间，亏损超过70亿元。

目前星星科技已易主，2019年，萍乡经开区管委会控制的萍乡范钛客网络科技有限公司从星星集团手中接过了星星科技的控制权，成为公司的控股股东。不过叶氏家族仍有持股。截至今年二季度末，星星集团和叶仙玉分别为*ST星星的第四和第五大股东，分别持股1.45%和1.27%。

招股书披露，叶仙玉系叶仙斌近亲属;叶仙玉持有星星集团85%的股权，叶仙玉的直系亲属叶静、叶柔均分别持有星星集团7.50%的股权。星星集团则持有星星冷链22.68%的股权。

星星冷链股权结构图

图片来源：星星冷链招股书

能分红6亿还要募资近14亿

招股书显示，星星冷链本次共募集资金13.92亿元，募投项目总投资13.92亿元，全部由募投资金完成。其中投资金额最大的是“浙江星星冷链集成股份有限公司台州新生产基地建设项目”，投资金额达6.89亿元。

公司称该项目是对公司现有产品结构的优化升级，所涉及的智能无人柜、商厨制冷设备、高端商用展示柜、低温冷柜以及相关冷库机组等产品，是公司未来重点发展方向及利润来源。数据显示，在6.89亿元中，建筑工程投资为3.07亿元。

台州新生产基地建设项目投资测算图

图片来源：星星冷链招股书

此外，补充流动资金项目为3亿元。

募投项目图

图片来源：星星冷链招股书

值得一提的是，招股书显示，2019年，2020年，星星冷链分别进行了两次分红，分红金额分别为4亿元和2亿元，总计6亿元。其中大部分进入了实控人的腰包。