股价涨超4%，N科捷登陆科创板，聚焦智能物流、智能制造

9月15日，科捷智能科技股份有限公司（以下简称“科捷智能”）登陆科创板，发行价为21.88元/股，发行市盈率为57.41倍，保荐人为国泰君安证券，截至发稿时间，其股价涨超4%，最新市值41亿元。

科捷智能作为智能物流和智能制造解决方案提供商，专注于为国内和国外客户提供智能物流与智能制造系统及产品的设计、研发、生产、销售及服务。

截至招股说明书签署日，益捷科技直接持有 3,100 万股，占公司股份总数 22.86%，为公司的第一大股东，为公司的控股股东。龙进军通过益捷科技间接控制公司 3,100 万股股份表决权，通过科捷投资间 接控制公司 1,000 万股股份表决权，通过科捷英豪间接控制公司 400 万股股份表 决权，通过科捷英贤间接控制公司 400 万股股份表决权，通过科捷英才间接控制公司 200 万股股份表决权。龙进军合计控制公司 5,100 万股股份表决权，占公司股份总数 37.60%；同时，龙进军担任公司董事长兼总经理，对公司重大事项决策的作出能够产生实质性影响，为公司的实际控制人。

本次IPO拟募资4.48亿元，主要用于智慧物流和智能制造系统产品扩产建设项目 、智慧物流和智能制造系统营销及售后服务网络建设项目、研发中心建设项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，科捷智能实现营业收入分别为 4.62亿元、8.80亿元、12.77亿元，净利润分别为1272.82万元、6146.39万元、8649.30万元。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，公司综合毛利率分别为 24.61%、23.76%和 21.32%，逐年下降，低于可比公司的均值。

公司与可比公司的收入及毛利率情况，图片来源：招股书

事实上，公司生产经营所需主要原材料类型包括机械类、电气类、加工件等，报告期内，科捷智能在主营业务成本中直接材料金额占主营业务成本的比例均超八成。在公司所采购的直接材料中，机械类、加工件原材料会受到钢材等大宗产品价格波动的影响，宏观经济形势变化及突发性事件可能对原材料供应及价格产生不利影响。例如， 2021年下游钢材价格持续上涨，已对公司采购及生产成本造成了一定影响。

报告期内，科捷智能来源于前五名客户的营业收入占营业收入的比例分别为 62.11%、90.98%及 82.05%，客户集中度较高。其中，报告期各期公司来自第一大客户顺丰的营业收入占比分别为 21.55%、45.12%及 48.37%，报告期内整体占比较高，且基于顺丰在快递物流行业的龙头地位和公司的在手订单情况，在可预见的未来公司与顺丰的交易将持续存在，具有一定的依赖性。顺丰于2020年4月因顺丰投资对公司增资构成持股关系，截至招股说明书签署之日顺丰投资持有公司 14.85%的股份，为公司第二大股东。

此外，报告期内，公司来源于快递物流和电商新零售行业客户的主营业务收入分别为 3.94亿元、5.38亿元、10.10亿元，占主营业务收入的比例分别为 85.87%、61.70%和 79.45%。预计在未来一段时间内，公司来自快递物流和电商新零售的收入占比仍将相对较高。

报告期各期末，科捷智能的应收账款及合同资产账面余额分别为 2.22亿元、 2.66亿元和 4.23亿元，公司应收账款及合同资产账面余额占营业收入的比例分别为47.96%、30.24%和 33.13%。报告期各期末，公司账龄 1 年以内的应收账款及合同资产余额占比分别为 78.87%、67.71%及 76.08%。虽然公司报告期内未发生大额坏账损失，但如果未来主要客户的财务状况发生重大不利变化，导致应收账款不能及时收回，将会对公司的资金周转和经营业绩产生一定的负面冲击。

科捷智能预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 6亿元至7.20亿元，同比增长 36.92%至 64.30%；预计 2022 年 1-9 月归属于母公司股东的净利润区间为-2100万元至-1600万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为-3500万元至-2900万元，亏损幅度同比将有所增加。