帕瓦股份登陆科创板 三元前驱体市场需求强劲开启快速发展

今日，国内先进三元前驱体生产商浙江帕瓦新能源股份有限公司（股票简称：帕瓦股份；股票代码：688184）正式登陆上交所科创板。

招股书显示，帕瓦股份成立于2014年，主要从事锂离子电池三元正极材料前驱体的研发、生产和销售，是国内先进的三元前驱体生产商。公司主要产品用于镍钴锰三元正极材料的制造，并继而作为锂离子电池关键原料用于锂离子电池的生产，最终应用于新能源汽车动力电池、消费电子、电动工具等领域。

在行业深耕多年，帕瓦股份具备较强的三元前驱体产品研发、设计能力，掌握多种类型的三元前驱体生产技术和工艺，持续为客户开发各类不同型号的三元前驱体产品，公司生产的单晶型中高镍三元前驱体具有较强的市场竞争力，与杉杉能源、厦钨新能等国内知名正极材料制造商形成良好的合作关系并成功进入宁德时代供应链。

1）发展空间广阔 市场需求强劲开启快速发展

新能源行业是国家加快培育和发展的战略性新兴产业之一。近年来,在国家政策大力扶持下,锂电池、新能源汽车、储能等新兴产业快速成长,不仅在经济运行中展现出较强的发展韧性,也成为产业结构转型、助力制造业高质量发展的重要引擎。随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展速度的加快,已经被广泛应用的锂电池,将迎来更加广阔的发展前景。

三元前驱体是三元锂电池正极材料的核心原料，直接决定了三元正极材料关键理化指标，影响动力电池能量密度、倍率性能、循环寿命等核心性能。受锂电池市场需求持续增长带动，三元前驱体也将开启加速发展。

帕瓦股份是国内较早实现单晶型NCM三元前驱体量产并销售的企业，公司2017年度主要生产多晶型中高镍三元前驱体产品，并进行单晶型NCM三元前驱体的技术储备。2018年度，公司开始同厦钨新能开展业务合作，成功进入厦钨新能供应链并向其主要供应单晶型NCM三元前驱体，厦钨新能为国内较早实现单晶型NCM5系、6系三元正极材料大批量生产并应用在新能源汽车动力电池的企业之一。2019年度，公司大规模销售单晶型NCM三元前驱体产品。目前，公司已成功进入宁德时代供应链，已向宁德时代控股公司湖南邦普和广东邦普供应单晶型NCM5系三元前驱体产品。

得益于强劲的市场需求,近年来,帕瓦股份开启了加速发展。招股书显示，2019年至2021年，帕瓦股份营业收入分别为53,749.41万元、57,901.36万元和85,790.38万元，净利润分别为2,026.80万元、4,098.38万元和8,341.53万元，公司业绩持续增长，2022年上半年，帕瓦股份业绩表现更为亮眼,公司经审阅的营业收入为87,686.65万元，较上年同期增长149.30%，公司经审阅的净利润为6,945.66万元，较上年同期增长68.79%。

2）技术优势显著 持续研发创新夯实竞争优势

一朝迸发非旦夕之功。帕瓦股份的快速发展离不开多年沉淀的技术优势。

长期扎根锂离子电池材料领域，专注于 NCM 三元前驱体的研发、生产和销售，特别是单晶型中高镍三元前驱体这一细分市场的深耕，使帕瓦股份积累了雄厚的研发实力。

目前,帕瓦股份已经构建了成熟的研发体系和人才队伍。同时，公司研发团队与销售一线、生产一线人员密切合作，组成了以基础研发、应用研发、成果转化三步走为核心架构的科研成果研发和转化体系。

在加强自身研发实力的同时，帕瓦股份也重视与高校及科研院所的合作，积极借助外部研发机构的力量，努力提升公司整体的技术水平，形成了产、学、研一体化的运作模式。公司基础科学研究扎实，能够做到不断推陈出新，实现持续不断的技术创新。

通过坚持以技术创新为发展驱动力，以前瞻性的战略眼光持续进行研发投入，帕瓦股份形成了大量具有自主知识产权的科研成果与非专利技术，并运用于产品的实际生产中，有效提升了公司核心竞争力。

据其披露的招股书显示,截至 2022 年 6 月 14 日，帕瓦股份已拥有发明专利 36 项。2018 年，公司被认定为“省级高新技术企业研究开发中心”。2020 年，公司获批中国有色金属工业协会“有色行业难处理镍钴资源材料化冶金工程技术研究中心”、省级“企业技术中心”，建立了“院士工作站”；并获得中国锂电产业“思锂奖”年度产品创新奖。2021 年，公司成为浙江省单晶型 NCM 产品团体标准的主要起草单位，公司研发团队入选浙江省领军型创业团队，承担电动汽车用单晶高镍低钴三元锂电正极材料前驱体产业化项目。公司参与研发的“难处理镍钴资源材料化增值冶金新技术”曾获中国有色金属工业科学技术一等奖，5 系、6 系 NCM 三元前驱体产品通过了获浙江省科学技术成果认证。2021 年 12 月和 2022 年 1 月 ，公司被认定为省级企业研发机构和浙江省“专精特新”中小企业。

3）突破产能瓶颈 上市募资注入新的发展动能

持续加强技术创新及市场拓展不仅使帕瓦股份实现了快速壮大，也对三元前驱体行业发展和社会经济绿色转型产生了积极的促进作用。

随着新能源汽车市场规模的增大,下游整车厂对三元正极材料能量密度、安全性能等核心指标要求的日益提升，三元正极材料厂商需要在产品的设计开发阶段即与核心原材料供应商就产品的设计性能、控制参数等诸多方面进行协作，从而形成上下游供应链在技术、生产、购销方面的深度合作。

经过多年经营及技术积累，不断改善和提升产品的工艺和质量，凭借优异产品性能构建了与杉杉能源、厦钨新能等下游正极材料厂商间稳定的合作关系,公司三元前驱体产品的性能指标均符合客户产品各项需求。公司的技术人员在客户产品的设计早期即与客户开展密切技术交流，并提供从研发到生产的全流程技术咨询和服务。

得益于先进技术和优质客户资源积累, 报告期内，帕瓦股份主营业务稳定发展，产能利用率平均达到90.29%，产能无法满足公司订单需求已经成为制约其发展的主要瓶颈。此次，帕瓦股份科创板募集资金主要是投向年产4万吨三元前驱体项目等，通过本项目实施，将进一步扩大帕瓦股份三元前驱体产能，可有效提升公司生产能力和订单承接能力，促进公司主营业务继续快速发展。

同时，帕瓦股份目前具备单晶型中高镍三元前驱体和多晶型 NCM8 系三元前驱体的核心生产技术和工艺。募投项目实施后，帕瓦股份生产线数量会有效扩充，依托公司在单晶型中高镍三元前驱体和多晶型 NCM8 系三元前驱体领域的技术积累，公司可以大幅度减少生产线共线生产的情况，从而进一步提高产品质量和降低生产成本，实现优势技术的充分落地。

4）致力于成为全球领先的三元材料前驱体供应商

在招股书中帕瓦股份也表示，未来将以单晶型中高镍三元前驱体和多晶型高镍三元前驱体为重点开拓领域紧紧把握新能源汽车及动力电池行业快速增长带来的市场机遇，致力于发展三元前驱体行业具有技术特色的领先企业。

相信本着为客户创造价值的理念，矢志成为具有鲜明技术特色的行业先行者的帕瓦股份将在未来为社会创造更多的经济和社会价值。让我们拭目以待，这家在行业中持续技术工艺改进、先进技术开发和科技前沿探索的国内先进三元前驱体生产商在上市后如何打开发展的新篇章，看它在新时代新征程中将书写出怎样的波澜壮阔。