《浦华金融：老牌汽车巨头丰田，能否抄底！》

公司分析：丰田汽车 | 股票CFD代码：TM；公司简介：丰田汽车是一家从事汽车和零件制造销售的日本企业，成立于1946年的丰田汽车于1999年9月在纽交所上市。全球范围内拥有两万多名员工，主要经营范围涉及汽车的运营，金融服务，包括为丰田汽车经销商与客户提供购买或租赁融资服务。

公司商业模式：公司上一年度财报显示其收入的90.93%来源于汽车方面的生产销售，7.5%的收入来源于金融服务，整体业务上较为单一且恒定。

行业分析：作为汽车行业的领头羊丰田汽车一直是行业经济型汽车的标杆，作为新能源车的开路品牌,丰田汽车实际上在近年来的发展中并没有特别的强势，究其原因和其对于电动汽车发展的战略规划有着极大的关系。

在战略思维上，丰田的路径始终是对氢燃料电池进行大力研发，而在氢燃料电池产生足以引起市场质变的进化前以混动作为主流方向。但是近年来汽车行业产生了翻天覆地的变化，其中以特斯拉为首，以比亚迪，蔚来，小鹏等国产新能源品牌为辅的锂电池新能源品牌在汽车市场上展开了攻城略地一般的发展，传统汽车品牌纷纷下海追随趋势，而此前的新能源先锋者丰田却在这一轮的汽车工业变革中落后了许多，甚至向特斯拉让出了全球汽车企业市值第一的位置。现阶段丰田也在寻求妥协并尝试与比亚迪接洽商谈代工的合作可能，可见在电动车全球火热的时期，被迫认错的丰田也需要在市场中寻找自救的机会。

财务基本面分析：根据近八年的财务数据来看，毛利率的变化方面丰田连续多年的毛利率控制在16%-22%之间，整体并没有表现出明显的成长趋势，而多年来毛利率的震荡也表明公司经营模式偏于稳定很难出现大幅的增长。

在税后净利率上，丰田的变化相对来说波动较为剧烈，多数时期在4%-8%左右，近四个季度有震荡下行的趋势，有鉴于近期汽车行业整体的销量承压，本季度的利润率或有可能在6%-8%之间，如果低于5%或将对后续市场的股价评估产生重要影响。

在股东权益回报率和资产回报率上，大部分时期丰田的表现较为稳定，而在负债比上丰田多年来处于震荡向下的走势，也对应了近年来丰田整体市场拓展能力下降的一个走势。

除了疫情后市场回暖的两个季度外，整体来看丰田的营收增长并不喜人，表现平稳，且近四个季度以来均表现为营收负增长，丰田能否在锂电池赛道中重新抢占市场或将是接下来的关注重点。

投资亮点：

• 老牌车企模式稳定且具有一定的研发能力

• 供应链强者在汽车企业中具有一定优势

• 股价下跌幅度过大整体进入低估值区间

投资风险

• 公司战略规划不够有竞争力,错失新能源车发展黄金期

• 公司成长力较低市场份额不断被其他新能源车企蚕食

• 氢能源的研发依然缺乏很多的配套和成熟的技术，所以存在风险

技术面分析

资深金融分析师William一般性建议：根据月K的情况看丰田汽车的股价走势已经走到了过去15年间的重要支撑区域136-141之间，从中长线投资者角度看该支撑区域有重大意义，如果能在该区域维系一个较强的支撑，后续股价或将有很大的向上空间，如果跌破该区域，下方或将需要参考108-111附近的支撑。(点位以Prospero平台为准)

资深金融分析师William一般性建议：根据日K的情况看，丰田股价持续走低，符合近一年来的下行趋势，短期内或需要关注136-140附近的支撑是否有效，如果反弹，上方阻力区域和趋势线的共振区显示股价或将在回补149.8附近的缺口之后再度受阻。

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